周五油價(jià)在反彈至關(guān)鍵關(guān)口附近后沒(méi)能更進(jìn)一步，WTI原油(609, -9.60, -1.55%)在距80美元只有4美分的地方止步，夜盤從高位大幅回落，進(jìn)一步確認(rèn)了油價(jià)弱勢(shì)運(yùn)行格局。此前四月底五月初油價(jià)的下挫讓一季度的反彈行情告一段落，油價(jià)不但回吐了過(guò)去一段時(shí)間來(lái)頻發(fā)的地緣沖突帶來(lái)的風(fēng)險(xiǎn)溢價(jià)，還讓投資者對(duì)原油市場(chǎng)供需的后續(xù)演繹產(chǎn)生了擔(dān)憂。在5月1日擊穿關(guān)鍵支撐后，市場(chǎng)信心遇挫，油價(jià)從高價(jià)區(qū)間跌回溫和區(qū)域，過(guò)去一周油價(jià)震蕩拉鋸后回穩(wěn)并在周三開(kāi)始組織了超跌修復(fù)反彈行情，這有助于市場(chǎng)情緒回穩(wěn)，但投資者對(duì)油價(jià)后市展望明顯變得謹(jǐn)慎。需求端沒(méi)有給市場(chǎng)帶來(lái)非常強(qiáng)勁的信號(hào)，而供應(yīng)層面投資者又開(kāi)始擔(dān)心減產(chǎn)執(zhí)行度，開(kāi)始期待歐佩克+在6月部長(zhǎng)級(jí)會(huì)議上將減產(chǎn)延長(zhǎng)至年底以讓油價(jià)保持強(qiáng)勢(shì)。
隨著WTI原油重新回到80美元下方，美國(guó)能源部重啟了補(bǔ)充戰(zhàn)略石油儲(chǔ)備的動(dòng)作，日前招標(biāo)尋求購(gòu)買最多330萬(wàn)桶石油（約1個(gè)月回補(bǔ)規(guī)模），這樣的行動(dòng)給市場(chǎng)透出了二個(gè)信息，一個(gè)是油價(jià)重新回到了其認(rèn)可的目標(biāo)區(qū)域；二是美國(guó)能源部仍然對(duì)油價(jià)判斷不會(huì)出現(xiàn)大幅下跌，在油價(jià)跌回80美元下方之后就開(kāi)始繼續(xù)回補(bǔ)戰(zhàn)略原油儲(chǔ)備的動(dòng)作背后意味著美國(guó)基于評(píng)估原油市場(chǎng)認(rèn)為80美元下方的價(jià)格是“合適的”。通過(guò)跟蹤高頻數(shù)據(jù)反映的需求端來(lái)看，今年前4個(gè)月全球范圍內(nèi)成品油需求表現(xiàn)平淡，但在目前歐佩克+基于一直利益下穩(wěn)定的減產(chǎn)聯(lián)盟通過(guò)系列預(yù)期管理產(chǎn)量策略還是讓油價(jià)維持在了一個(gè)相對(duì)有利于其自身利益的水平，另外近二年全球范圍內(nèi)不穩(wěn)的地緣因素對(duì)供應(yīng)端的擾動(dòng)對(duì)歐佩克+供應(yīng)端的努力有明顯加成，這也是投資者在評(píng)估油價(jià)時(shí)不得不考慮的因素。
美國(guó)繼續(xù)下調(diào)原油需求為油市降溫，歐佩克+方面的努力成為接下來(lái)市場(chǎng)關(guān)注點(diǎn)
周五一則消息引起市場(chǎng)關(guān)注，石油輸出國(guó)組織（OPEC）將不再在其月度石油報(bào)告中公布對(duì)全球?qū)ζ渥陨碓托枨蟮挠?jì)算結(jié)果，而是重點(diǎn)關(guān)注對(duì)更廣泛的OPEC+聯(lián)盟原油需求的預(yù)測(cè)。這一變化體現(xiàn)了OPEC與其盟友在集體做出石油產(chǎn)量決策方面的長(zhǎng)期合作。消息人士稱，從本月起，OPEC將僅提供DoC（OPEC+的正式名稱）成員國(guó)對(duì)原油需求的估計(jì)。該聯(lián)盟由12個(gè)OPEC成員國(guó)和10個(gè)非成員國(guó)組成。其中一位消息人士稱，現(xiàn)在關(guān)注對(duì)更廣泛集團(tuán)的原油需求更有意義，因?yàn)镈oC如今是石油市場(chǎng)的合作框架。OPEC尚未立即回應(yīng)置評(píng)請(qǐng)求。自去年年底安哥拉退出OPEC后，該組織原油的市場(chǎng)份額已跌至27%的數(shù)十年來(lái)的最低點(diǎn)。根據(jù)計(jì)算，OPEC+原油的市場(chǎng)份額更大，約為41%，如果包括所有類型的原油，則份額更高。周六伊拉克對(duì)歐佩克+下半年是否延長(zhǎng)減產(chǎn)給出了觀點(diǎn)，伊拉克稱已經(jīng)進(jìn)行了足夠的減產(chǎn)，伊拉克石油部長(zhǎng)稱伊拉克在下次歐佩克+會(huì)議上不會(huì)同意延續(xù)減產(chǎn)措施，不過(guò)周日他又表示延長(zhǎng)減產(chǎn)是歐佩克的事情，該國(guó)將堅(jiān)持該組織的任何決定。此前伊朗石油部長(zhǎng)稱伊朗計(jì)劃今年將石油產(chǎn)量提高30-40萬(wàn)桶/日，石油出口達(dá)到2018年以來(lái)的最高水平。此前亦有消息稱阿聯(lián)酋不再相信OPEC+減產(chǎn)的必要性，阿聯(lián)酋國(guó)家石油公司ADNOC正在考慮將產(chǎn)量提高到485-487萬(wàn)桶/日左右，打破OPEC目前的戰(zhàn)略。阿聯(lián)酋的提升產(chǎn)量的意愿是一直以來(lái)共知的事情，這些核心產(chǎn)油大國(guó)透出的均是對(duì)于6月會(huì)議不利的聲音。
美國(guó)能源信息署（EIA）在5月7日公布了5月短期能源展望，預(yù)測(cè)2024年石油市場(chǎng)將達(dá)到供求平衡的狀態(tài)，因?yàn)榉菤W佩克國(guó)家將抵消歐佩克近期的減產(chǎn)。EIA將2024年全球石油需求增長(zhǎng)預(yù)測(cè)下調(diào)3萬(wàn)桶/日，至92萬(wàn)桶/日。將2025年全球石油需求增長(zhǎng)預(yù)測(cè)上調(diào)7萬(wàn)桶/日，至142萬(wàn)桶/日。預(yù)計(jì)2024年美國(guó)原油產(chǎn)量將增加27萬(wàn)桶/日，此前預(yù)期為增加26萬(wàn)桶/日。預(yù)計(jì)2025年美國(guó)原油產(chǎn)量將增加53萬(wàn)桶/日，此前預(yù)期為增加46萬(wàn)桶/日。2024年全球原油供應(yīng)量預(yù)計(jì)將增加至1.0276億桶/日。與此同時(shí)，該機(jī)構(gòu)將全球需求預(yù)估下調(diào)至1.0284億桶/日，這使得2024年原油市場(chǎng)的供應(yīng)缺口僅為8萬(wàn)桶/日，低于之前的預(yù)測(cè)。EIA指出歐佩克目前的減產(chǎn)是今年全球供應(yīng)的最大制約因素。報(bào)告補(bǔ)充說(shuō)，以美國(guó)、加拿大、巴西和圭亞那為首的非歐佩克國(guó)家產(chǎn)量在2024年已經(jīng)增加了每天180萬(wàn)桶。EIA估計(jì)，歐佩克的閑置產(chǎn)能約為400萬(wàn)桶/日。
周度數(shù)據(jù)顯示美國(guó)原油加工量小幅回升，與去年同期比仍有明顯差距，美國(guó)成品油需求維持5年同期低位。中國(guó)市場(chǎng)需求疲弱，開(kāi)工率方面中國(guó)主營(yíng)煉廠開(kāi)工率回落，獨(dú)立煉廠開(kāi)工率從低位有所反彈，數(shù)據(jù)顯示獨(dú)立煉廠常減壓產(chǎn)能利用率為58.68%，環(huán)比4月同期上漲1.52個(gè)百分點(diǎn)，同比下降6.16個(gè)百分點(diǎn)；山東獨(dú)立煉廠常減壓產(chǎn)能利用率為57.60%，較4月同期下降4.26個(gè)百分點(diǎn)，同比下降4.51個(gè)百分點(diǎn)。部分獨(dú)立煉廠或計(jì)劃內(nèi)停車檢修，將使煉廠一次裝置產(chǎn)能利用率短時(shí)間內(nèi)存在連續(xù)下跌可能，其聯(lián)合、正和、天弘等煉廠均有檢修計(jì)劃。根據(jù)隆眾分析獨(dú)立煉廠較為青睞的俄油、中東混調(diào)資源和南美重質(zhì)資源等進(jìn)口原料，均無(wú)明顯價(jià)格優(yōu)勢(shì)，后期獨(dú)立煉廠產(chǎn)能利用率仍有下滑空間。
最新的美國(guó)商品期貨交易委員會(huì)（CFTC）持倉(cāng)數(shù)據(jù)顯示截至5月7日當(dāng)周，WTI原油期貨投機(jī)性凈多頭頭寸減少56，517手至82，697手。洲際交易所（ICE）數(shù)據(jù)顯示上周布倫特原油期貨投機(jī)性凈多頭頭寸減少60，125手合約至260，648手合約。5月1日油價(jià)破位大跌迫使投機(jī)者大幅減持投機(jī)多頭離場(chǎng)，這意味著資金對(duì)油價(jià)的后市預(yù)期發(fā)生了明顯的變化。雖然周三之后油價(jià)有短暫的48小時(shí)反彈，但周五油價(jià)在關(guān)鍵關(guān)口遇挫大跌的表現(xiàn)顯示資金當(dāng)前沒(méi)有收復(fù)此關(guān)口的信心，弱勢(shì)運(yùn)行格局進(jìn)一步被鞏固，在沒(méi)有出現(xiàn)明顯提振市場(chǎng)信心的因素出現(xiàn)之前，油價(jià)仍將繼續(xù)測(cè)試下檔支撐區(qū)域的有效性，注意節(jié)奏把握，控制好風(fēng)險(xiǎn)。
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