目前，我國蔗糖與甜菜糖主產(chǎn)區(qū)正值壓榨旺季，市場供應(yīng)增加，同時國際主要產(chǎn)糖國市場供需格局出現(xiàn)了較大變化，國內(nèi)外糖價持續(xù)下行。
那么，當前全球糖市處于怎樣的運行狀態(tài)呢？期貨日報記者為此采訪了一位“老糖商”——廣西潮起有限公司董事長李海，從全球主要產(chǎn)糖國的糖料種植面積與產(chǎn)量情況、國內(nèi)外食糖供需格局兩大維度展開分析，呈現(xiàn)最直觀的市場判斷。
李海表示，近年來，全球糖料種植呈現(xiàn)顯著的擴張態(tài)勢，南北半球主要產(chǎn)糖國的種植面積與產(chǎn)量均實現(xiàn)大幅增長，為市場供應(yīng)奠定了充足基礎(chǔ)。例如，全球第一大產(chǎn)糖國巴西的甘蔗種植面積與產(chǎn)量均創(chuàng)新高。從種植面積看，巴西北部與中南部種植規(guī)模持續(xù)擴大。盡管2024年底至2025年第三季度巴西主要產(chǎn)區(qū)的降雨量持續(xù)低于歷史均值，導(dǎo)致甘蔗單產(chǎn)出現(xiàn)趨勢性下滑，但得益于種植面積的顯著增長，甘蔗總產(chǎn)量仍穩(wěn)定在6億噸以上。與此同時，巴西甘蔗生產(chǎn)比例創(chuàng)下歷史新高，糖醇比的動態(tài)調(diào)整進一步優(yōu)化了生產(chǎn)結(jié)構(gòu)。
“印度是食糖生產(chǎn)與消費大國，其糖料產(chǎn)業(yè)近年來實現(xiàn)了跨越式發(fā)展。在種植面積方面，印度近十年來甘蔗種植面積增長了18%，約100萬公頃，重要的是，其甘蔗單產(chǎn)的大幅提升推動總產(chǎn)量增長了40%，達到5億噸，使得印度從過去的食糖進口國成功轉(zhuǎn)型為出口國。”李海說，近年來，印度甘蔗收購價不斷提升，激勵農(nóng)民種植積極性持續(xù)高漲。另外，印度糖轉(zhuǎn)乙醇產(chǎn)業(yè)快速發(fā)展，既優(yōu)化了能源結(jié)構(gòu)，也為糖料消化提供了新路徑。目前，充沛的降雨為印度甘蔗生長創(chuàng)造了良好條件，推動種植面積和產(chǎn)量雙雙走高。
李海說，泰國作為東南亞核心產(chǎn)糖國，近年來甘蔗種植面積逐步恢復(fù)至歷史高位。在當前榨季，盡管前期泰國遭遇干旱天氣，但后期風調(diào)雨順的氣候條件助力甘蔗生長，產(chǎn)量實現(xiàn)大幅回升。
從歐盟的情況分析，其糖料種植面積與產(chǎn)量穩(wěn)中有增。歐盟的糖料種植以甜菜為主，近年來種植面積和產(chǎn)量雖從高位略有回落，但近五年來整體保持平穩(wěn)態(tài)勢。從產(chǎn)糖量看，歐盟的食糖產(chǎn)量長期維持在1500萬噸左右，雖不及巴西、印度的增量幅度，但憑借穩(wěn)定的生產(chǎn)體系，仍是全球糖市的重要供應(yīng)方，為市場提供了持續(xù)的邊際支撐。
“廣西是我國的食糖核心產(chǎn)區(qū)，當前的甘蔗種植面積不斷擴大，食糖產(chǎn)量大幅增長。”李海說，盡管前期遭遇干旱導(dǎo)致甘蔗糖分有所下降，但后期風調(diào)雨順的氣候條件彌補了這一短板，推動產(chǎn)量大幅增長。
李海表示，基于全球糖料種植與產(chǎn)量的大幅增長，國內(nèi)外食糖供需格局發(fā)生了顯著變化，后市行情將呈現(xiàn)清晰的趨勢性特征。一是供應(yīng)寬松成為核心基調(diào)。從全球范圍看，食糖供應(yīng)寬松的格局已基本確立。在上一輪糖價的“牛市”中，國際原糖價格在20美分/磅的高位徘徊2年多，廣西連續(xù)3個榨季食糖工業(yè)平均銷售價格在6000元/噸以上，均創(chuàng)下歷史紀錄。高價格帶來高收益，巴西、泰國的糖廠和農(nóng)民的收益創(chuàng)下歷史次高，印度和中國的甘蔗收購價格也屢創(chuàng)新高，這些利好信號持續(xù)傳導(dǎo)至種植端，推動全球食糖進入增產(chǎn)和擴張周期。二是成本與能源價格成為糖市的關(guān)鍵影響因素。目前，國內(nèi)外糖價已跌破部分產(chǎn)區(qū)的生產(chǎn)成本，種植擴張態(tài)勢將有所緩解，部分產(chǎn)區(qū)開始進入去產(chǎn)能周期，但全球范圍內(nèi)的去產(chǎn)能過程仍需相當長的時間。此外，石油價格的下行對糖價形成壓力。石油價格的波動會影響乙醇需求，進而傳導(dǎo)至食糖生產(chǎn)決策，當前石油價格的下行趨勢進一步加劇了糖價的承壓態(tài)勢。三是全球糖市步入“熊市”，低位運行成主基調(diào)。
綜合以上分析，短期內(nèi)增產(chǎn)仍是全球糖市的主旋律。從國際市場看，種植面積增長帶來的產(chǎn)量擴張導(dǎo)致供應(yīng)寬松，原糖價格重心將持續(xù)下移且尋底。從國內(nèi)市場看，種植面積增加推動國產(chǎn)糖大幅增產(chǎn)至1200萬噸以上，疊加進口糖的補充供應(yīng)，市場面臨雙重壓力，糖價將跟隨國際原糖趨勢低位運行。
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