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　　在以美聯(lián)儲(chǔ)為首的主要央行紛紛采取降息措施的時(shí)候，由于干預(yù)外匯市場(chǎng)成本上升，泰國(guó)、馬來西亞、新加坡、菲律賓等亞洲經(jīng)濟(jì)體的中央銀行家們正在逐步放松對(duì)外匯市場(chǎng)的干預(yù)力度，亞洲貨幣正在變得更具吸引力。根據(jù)彭博對(duì)全球外匯戰(zhàn)略家的一項(xiàng)調(diào)查結(jié)果顯示，2008年相對(duì)美元表現(xiàn)最為突出的10種貨幣中將有9種來自亞洲。一些負(fù)責(zé)新興市場(chǎng)債券和貨幣投資的經(jīng)理表示，部分亞洲中央銀行會(huì)將貨幣的快速升值視為對(duì)付通脹的一個(gè)重要工具。

　　與美國(guó)為首的發(fā)達(dá)國(guó)家黯淡的經(jīng)濟(jì)前景相比，盡管國(guó)際貨幣基金組織預(yù)計(jì)2008年亞洲新興市場(chǎng)經(jīng)濟(jì)體的增長(zhǎng)率也將有所放緩，從去年的9.6%放緩至8.6%，但這一速度仍是美國(guó)1.5%預(yù)測(cè)值的近6倍。另一方面，受全球農(nóng)產(chǎn)品價(jià)格和能源價(jià)格上漲的推動(dòng)，亞洲各經(jīng)濟(jì)體面臨的通脹壓力日益增大。有數(shù)據(jù)顯示，亞洲10個(gè)最大的經(jīng)濟(jì)體(日本除外)的消費(fèi)者價(jià)格正在以平均5.30%的年率上漲，相比之下，美國(guó)的這一數(shù)據(jù)為4.10%。通脹的加速增大了亞洲央行提高利率的幾率，這對(duì)亞洲貨幣構(gòu)成一大利好，尤其是在美聯(lián)儲(chǔ)等西方央行不斷降息的情況下。根據(jù)摩根大通的計(jì)算，亞洲按國(guó)內(nèi)生產(chǎn)總值加權(quán)的平均基準(zhǔn)利率是3.60%，3年來首次高于七國(guó)集團(tuán)3.02%的平均利率。

　　“我們看多亞洲貨幣”，英國(guó)阿伯丁資產(chǎn)管理公司亞太固定收益主管唐納德·阿姆斯達(dá)德表示，“亞洲相對(duì)世界其他地方來說情況更好”。

　　今年以來，泰銖對(duì)美元匯率已攀升3.7%，至32.52泰銖兌換1美元，新臺(tái)幣已升2.4%，至31.71新臺(tái)幣兌換1美元，馬來西亞林吉特和新加坡元對(duì)美元匯率均接近10年以來的最高水平。人民幣匯率也穩(wěn)步走高：自2005年中國(guó)改革人民幣匯率形成機(jī)制以來，人民幣對(duì)美元累計(jì)升值幅度為13%；去年升值約7%；今年迄今為止升值1.9%。

　　英國(guó)投資銀行嘉誠(chéng)亞洲公司中國(guó)業(yè)務(wù)聯(lián)席主管石平2月18日對(duì)記者表示，由于2007年12月份中國(guó)的通脹率達(dá)到6.5%，人民幣今年仍將快速升值，全年升幅有可能達(dá)到10%。他認(rèn)為，人民幣升值并未對(duì)中國(guó)的出口造成太大影響，加快升值步伐有助于轉(zhuǎn)嫁全球農(nóng)產(chǎn)品和能源價(jià)格上漲所導(dǎo)致的通脹壓力。全球第九大外匯交易商摩根大通和第三大外匯交易商花旗集團(tuán)則分別預(yù)計(jì)，今年人民幣對(duì)美元將上升14%和6%。

　　看多亞洲貨幣的另一個(gè)因素是，亞洲央行因干預(yù)成本上升將減少干預(yù)規(guī)模。一直以來，為了避免本幣升值過快損害出口，不少亞洲央行都采取了干預(yù)匯市的行動(dòng)，持續(xù)購入美元，積累了相當(dāng)多的外匯儲(chǔ)備。然而，干預(yù)操作在穩(wěn)定本幣匯率的同時(shí)也帶來了一個(gè)不利后果，即增加的本幣供應(yīng)量往往引發(fā)通貨膨脹。為了防止這種情況的出現(xiàn)，央行一般會(huì)采用公開市場(chǎng)操作工具，出售本幣債券或票據(jù)以從經(jīng)濟(jì)中沖銷增加的這部分流動(dòng)性。由于債券或央行票據(jù)所支付的利息是用投資于美元計(jì)價(jià)證券的外匯儲(chǔ)備收入支付的，在美元利率走低趨勢(shì)下，這種操作的成本已變得越來越高。因此，與過去不同的是，亞洲央行現(xiàn)在的干預(yù)行動(dòng)是虧損的。根據(jù)匯豐首席外匯戰(zhàn)略家Richard Yetsenga的分析，9家亞洲央行在從2006年7月開始的一年內(nèi)一共損失了1600億美元。他據(jù)此分析，亞洲央行最終會(huì)因此減少干預(yù)行動(dòng)。而花旗集團(tuán)駐首爾的一位經(jīng)濟(jì)學(xué)家則持另一種相反的觀點(diǎn)，認(rèn)為全球經(jīng)濟(jì)放緩將促使亞洲央行繼續(xù)干預(yù)市場(chǎng)，以避免本幣升值過快損害到企業(yè)的出口競(jìng)爭(zhēng)力。

　　從現(xiàn)在了解的情況來看，亞洲主要央行的確已經(jīng)或正在放松對(duì)市場(chǎng)的干預(yù)。據(jù)韓國(guó)央行金融市場(chǎng)部門主管透露，在2007年因?yàn)楦深A(yù)行動(dòng)損失超過10億美元之后，韓國(guó)央行將制定出售韓元債券的季度額度。今年1月份，韓國(guó)的外匯儲(chǔ)備已出現(xiàn)了7個(gè)月以來的首次下降。

　　有跡象顯示，亞洲央行減少干預(yù)正在鼓勵(lì)外匯投資者增持亞洲貨幣，尤其是林吉特、新加坡元和人民幣。美林公司在2月13日公布的報(bào)告中推薦了前兩種貨幣。

信息來源：金融時(shí)報(bào)