美暫停加息令中國貨幣政策環(huán)境更復(fù)雜
來源：admin
作者：admin
時間：2006-08-14 10:13:00
摩根大通中國研究部主管兼首席中國經(jīng)濟(jì)學(xué)家龔方雄日前表示， 美聯(lián)儲8日作出的暫停加息決定可能會令中國人民銀行所面對的政策環(huán)境更為復(fù)雜。
龔方雄認(rèn)為，美聯(lián)儲暫停加息將引發(fā)兩種趨勢：
一是美元走弱。聯(lián)邦基金利率維持不變極可能導(dǎo)致美元走弱。若人民幣兌美元不能進(jìn)一步大幅上升，人民幣兌一籃子掛鉤貨幣將持續(xù)走弱。這將導(dǎo)致貿(mào)易盈余進(jìn)一步擴(kuò)大以及投機(jī)性資本大量涌入，從而令貨幣環(huán)境更加寬松。
二是息差收窄：在目前美聯(lián)儲停止加息及中國有可能進(jìn)一步加息的背景下，美元與人民幣的息差將進(jìn)一步收窄，這將顯著降低人民幣長倉的持有成本，從而令人民幣更具吸引力。實際上，在2005年年底短暫放緩后，"熱錢"流入在最近幾個月已再度加速。
他指出，美聯(lián)儲暫停加息將令中國的貨幣環(huán)境進(jìn)一步放寬，同時亦將限制中國通過貨幣政策解決流動資金過剩問題的能力。如果不解決流動資金過剩等基本問題，中央政府將難以采取有效的市場手段來解決潛在的經(jīng)濟(jì)過熱問題。如果人民幣不進(jìn)一步升值，資本流入亦將繼續(xù)擴(kuò)大。
信息來源：中國證券報
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