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2007年全球商品期貨價格整體大幅走高，反映全球期貨價格走勢的國際商品期貨價格指數（CRB）在2007年創(chuàng)下歷史高位。其中，能源、有色金屬、貴金屬和農產品類商品期貨價格均沖擊或突破歷史高位。

　　是什么原因推動了2007年大宗商品價格的走高？2008年全球宏觀經濟變化能否改變大宗商品牛市的方向？記者日前就相關問題采訪了中科院預測科學研究中心主任汪壽陽。

　　汪壽陽認為，全球流動性過剩、通脹壓力加大、供需關系緊張是今年大宗商品價格上漲的主要因素。自2001年以來，全球主要經濟體為了恢復經濟增長開始長期采取寬松的貨幣政策，其副作用近兩年逐步顯現，全球范圍的流動性過剩為大宗商品價格上漲提供了動力。由過剩的流動性所引發(fā)的全球金融市場風險和通貨膨脹壓力增大又使大宗商品呈現出抵抗通脹的金融屬性，為大宗商品價格維持高位構筑了堅實的基礎。在寬松貨幣政策的刺激下，全球經濟增長自2003年開始加速，持續(xù)數年的經濟增長消耗了大量的原材料商品，使得許多商品的供需關系持續(xù)在緊平衡甚至短缺狀態(tài)。這種持續(xù)偏緊的供需關系，是今年大宗商品價格大幅上漲的直接推動力。除以上主要因素之外，美元的持續(xù)貶值、影響商品生產的突發(fā)事件、基金的炒作投機成為年內大宗商品價格上漲不同階段的導火索，加劇了大宗商品價格的波動幅度，起到推波助瀾的作用。

　　談及2008年全球宏觀經濟的變化，汪壽陽認為，2008年全球將面臨經濟增速放緩和美元持續(xù)走軟的局面。預計2008年經濟增速將會放緩，但增速依然維持在較高水平。不過，由于全球通貨膨脹壓力依然較大，美國次級債危機對經濟增長和金融市場的影響遠未消除，未來經濟平穩(wěn)增長的威脅較大。預計2008年美元走勢雖有可能短期反彈，但未來長期內仍將維持弱勢美元。由于美國經濟受次級債危機的影響而受損，并且通貨膨脹壓力將下降，美國將繼續(xù)采取寬松的貨幣政策以降低次級債的影響，從而刺激經濟增長。而美元持續(xù)走軟將會使其他各國采取系列措施降低美元儲備比例，加劇美元的走軟。這將會給全球以美元計價的商品期貨價格提供較強的支撐。

　　在此背景下，汪壽陽認為2008年全球商品需求依然維持較快的增長趨勢，但受經濟增速下滑的影響，全球商品需求增速將較2007年有所放緩。而由于過去幾年全球商品價格的大幅走高并持續(xù)高位運行，導致商品投資生產加大，2008年商品產量將會盡可能增加，商品整體供需關系將會略有緩和?？傮w來看，2008年商品期貨價格整體將呈現小幅上漲趨勢并維持高位運行，部分商品期貨的價格依然存在較大上漲空間。其中能源、貴金屬和農產品期貨較2007年將會出現一定幅度的上漲，而有色金屬雖將維持高位運行趨勢但較2007年將會下滑。

　　分品種看，能源期貨價格將持續(xù)走高并維持高位運行。作為全球能源期貨價格走勢代表的WTI原油期貨，2008年預計將在75—85美元左右的高位整理，年度均價在80美元/桶左右，同比上漲約8%，繼續(xù)呈現高位運行態(tài)勢。2008年石油的供需關系仍將保持緊平衡狀態(tài)。石油供應方面，雖然將有所增加，但由于全球石油生產與出口大部分控制在OPEC，預計其將繼續(xù)采取“限產保價”策略，在油價出現大幅下跌時將采取限產措施，使得油價維持在較高水平。

　　有色金屬價格將下滑，但維持高位運行。作為全球有色金屬代表的銅期貨，預計2008年價格將會有所下滑，但整體維持高位運行，銅期貨年度均價將比2007年下跌8%。由于2008年全球經濟將會放緩，將直接影響銅的消費，尤其是美國次級債危機直接沖擊建筑行業(yè)這個消費銅最多的行業(yè)，使得未來一年銅消費情況不容樂觀。而持續(xù)多年的高銅價使得銅礦開采與生產增加，供應增多。預計2008年銅供需關系將會出現轉折，呈現供大于求的格局。

　　貴金屬價格將繼續(xù)上漲。COMEX黃金期貨2008年年度均價將會達到750美元/盎司左右，同比上漲約8%。全球通貨膨脹形勢的嚴峻、美元的持續(xù)疲軟和經濟與金融市場的風險加大使得投資者更樂于持有黃金。美元的持續(xù)走軟將會使許多國家繼續(xù)外匯儲備多元化策略，并在2008年更加廣泛地展開，黃金作為一種硬貨幣是良好的儲備商品，因此將會更受青睞。各國外匯儲備多元化將會使得2008年貴金屬尤其是黃金價格繼續(xù)上漲并高位運行。

　　農產品期貨價格將高位運行并小幅上漲。進入2008年，預計農產品期貨價格仍將維持高價位運行，但受高價格的影響，農產品生產將會增加；然而生產的不利因素依然較多，如全球干旱的氣候，加上美元貶值預期較強，2008年農產品期貨價格將較2007年將略有上升。預計受能源高價位運行、糧食歷史性低庫存和全球惡化氣候的影響，2008年農產品期貨將保持高價位運行態(tài)勢。

信息來源：期貨日報