觀點總結
外圍市場：全球多家央行接連加息、俄烏沖突等其他地緣局勢變化，加劇了對全球經濟增長前景的擔憂，外部風險擾動增強。
產業(yè)層面：國內市場供應端短缺炒作情緒雖暫時消弭，但下游淡季氛圍逐漸顯現(xiàn)，再加上對進口棉需求增加，疊加外部因素擾動下，棉價或將承壓震蕩運行。國際市場
未來各棉區(qū)天氣變化仍是影響新棉產量預期關鍵因素。另外一方面，4月美國批發(fā)商服裝及服裝面料銷售額同環(huán)比均有下降，庫存仍處高位，終端消費恢復動能持續(xù)性有待觀察。
一、市場價格回顧
本周國內外棉價均保持震蕩偏弱運行，鄭棉(16340, -155.00, -0.94%)最低回落至16320，紐期主力合約最低跌至76.91美分。從影響因素來看，宏觀層面鮑威爾鷹派發(fā)言帶動了市場對加息預期的回升，海外經濟風險持續(xù)走強，國內雖釋放降息政策消息，但前期基本已被市場所消化，整體宏觀氛圍轉弱；產業(yè)層面在天氣的不確定性對新棉產量影響仍有討論空間以及需求復蘇或進入淡季等多空因素疊加下，棉價維持承壓震蕩運行。
二、基本面動向
1、國內市場：預期與現(xiàn)實仍存在分歧 外圍擾動風險加劇
鄭棉：宏觀情緒回落 主力合約震蕩回調
本周周內鄭棉主力合約震蕩回調，周三最低至16320，收于16350。從市場運行情況來看，由天氣和庫存因素所發(fā)酵的供應偏緊炒作有所減弱，而消費端已出現(xiàn)走弱跡象，并且受端午假期影響，整體市場氛圍轉淡。從外圍市場來看，國內宏觀仍有利好，LPR如期下調，但前期已被市場基本消化，提振能力有限。再加上美聯(lián)儲主席鮑威爾在本周向國會作證時表示，美聯(lián)儲可能在未來幾個月內繼續(xù)加息，市場加息預期回升，并且最新經濟數(shù)據(jù)顯示出就業(yè)與經濟的持續(xù)降溫，市場擔憂經濟衰退情緒有所加強。從價格運行情況來看，周內鄭棉主力合約結算價周均價16587元/噸，較前一周下跌208元/噸，跌幅1.2%。
因本周正逢端午假期，交易日為三天。周內累計成交249.48萬手，較前一周成交量減少172.41萬手；持倉106萬手，折530萬噸，較前一周減少7.12萬手。截至本周三注冊倉單加有效預報總量14605張，折58.4萬噸，較前一周減少544張（折2.2萬噸）。
現(xiàn)貨：報價略有下調 一口價資源報價亦有松動
本周國內棉花現(xiàn)貨價格略有下跌。周一鄭棉主力有所回調，貿易商紛紛開始調整基差資源報價，基差平均上漲50-100元/噸，紡織廠調整掛單點價位，成交量有所增加，但整體仍以剛需采購為主。從現(xiàn)貨市場反饋情況來看，一口價資源報價有所松動，部分新疆棉雙28指標皮棉含雜較低報價在16950-17060元/噸左右，同指標新疆棉內地庫提貨報價17400元/噸左右。從價格運行情況來看，本周國內現(xiàn)貨指數(shù)價格周均價17462元/噸，較前一周下跌18元/噸，跌幅0.1%。
本周南疆大部分區(qū)域仍保持高溫天氣，北疆局部有降雨，期間在沙灣安集海部分棉區(qū)突遭冰雹天氣受損嚴重，但受災面積還未公布。連日來新疆持續(xù)高溫天氣，棉花長勢較快，個別棉田已有開花。但天氣變化的不確定市場對于減產預期仍存在討論空間，后續(xù)還需持續(xù)關注產區(qū)天氣情況對新棉產量的影響。
2、國際市場：宏觀利空因素發(fā)酵 拖累棉價弱勢下行
本周周內國際棉價承壓下行。從影響因素來看，主產棉區(qū)天氣變化仍作為影響新棉生長的主要變數(shù)，對棉價存在一定支撐。但外圍市場歐洲央行政策鷹派主張繼續(xù)加息、美聯(lián)儲主席鮑威爾保持鷹派基調以及周內公布的美國PMI、周初領失業(yè)金人數(shù)等相關經濟數(shù)據(jù)均弱于市場預期，導致市場對經濟衰退的擔憂情緒進一步發(fā)酵，從而拖累棉價偏弱運行。還需持續(xù)關注外圍市場波動對棉價影響。本周外棉價格仍低于國內棉價，內外棉價差仍保持高位區(qū)間。
從主要國家運行情況看，（6.9-6.15）美棉陸地棉簽約數(shù)據(jù)表現(xiàn)欠佳，裝運勢頭基本穩(wěn)定。從周內天氣情況來看，持續(xù)性降雨天氣導致大部分棉區(qū)存在生長進度落后、新棉苗情略有轉差的情況。后期還需持續(xù)關注全美降雨分布情況對于各棉區(qū)新棉生長的影響。印度新播種進度同比有所增加，但是由于西南季風活動影響有所推遲，對新棉產量預期還有待觀察。巴基斯坦信德省南部地區(qū)遭遇暴雨，其他多地仍以晴朗干燥天氣為主，整體對新棉播種影響不大，后期仍需密切關注季風活動給新棉生長帶來的相關影響。而由于當?shù)夭焕鞖獬掷m(xù)導致新棉質量受損，紡企預期采購價位降低，軋花廠下調報價促進成交。
3、紡織市場：需求淡季氛圍漸濃 原料補庫謹慎
周內棉紗期貨震蕩回調，現(xiàn)貨價格穩(wěn)中略有下跌。由于鄭棉周內連續(xù)下跌，紡企少量點價成交，以剛需補庫為主。而下游新增訂單不足，部分紗廠下調報價但成交一般，成品庫存普遍增加。適逢端午節(jié)假期，少部分紗廠選擇降低產能、延遲放假時間等以減少虧損。周內棉紗現(xiàn)貨周均價23992元/噸，環(huán)比上漲0.1%。
本周滌綸短纖受原料市場價格波動影響延續(xù)震蕩走勢，交投氣氛清淡。成本端支撐較強，終端開工下滑跡象已初現(xiàn)，產成品庫存增加，需關注需求負反饋風險。粘膠短纖保持平穩(wěn)運行，受需求疲軟拖累，下游采購意愿不高，部分下游紗廠在端午期間減產放假，市場觀望心態(tài)漸濃。棉與非棉價差仍保持高位。
三、宏觀經濟
【6月LPR報價出爐：1年期和5年期以上均下調10個基點】據(jù)中國人民銀行官網(wǎng)消息，中國人民銀行授權全國銀行間同業(yè)拆借中心公布，2023年6月20日貸款市場報價利率（LPR）為：1年期LPR為3.55%，5年期以上LPR為4.2%。5月22日貸款市場報價利率（LPR）為：1年期LPR為3.65%，5年期以上LPR為4.3%。本月1年期、5年期以上LPR均下調10個基點。
【鮑威爾國會聽證：降通脹是持久戰(zhàn)，未來利率或還會上調】當?shù)貢r間周三（21日），美聯(lián)儲主席鮑威爾就半年度貨幣政策報告出席美國國會眾議院金融服務委員會聽證會。鮑威爾表示，美聯(lián)儲未來可能會有更多加息。同時將關注貨幣政策的后續(xù)影響，在金融監(jiān)管方面會推出更多舉措，他相信美元將繼續(xù)保持儲備貨幣地位。
【外交部美大司司長楊濤介紹中美五項共識】2023年6月19日晚，外交部美大司楊濤司長就美國國務卿布林肯訪華向中外媒體吹風。楊濤介紹了中美雙方達成的五項共識。一是雙方同意共同落實兩國元首巴厘島會晤達成的重要共識，有效管控分歧，推進對話交流合作。二是雙方同意保持高層交往。布林肯國務卿邀請秦剛國務委員兼外長訪美，秦剛表示愿在雙方方便時訪美。三是雙方同意繼續(xù)推進中美關系指導原則磋商。四是雙方同意繼續(xù)推進中美聯(lián)合工作組磋商，解決中美關系中的具體問題。五是雙方同意鼓勵擴大兩國人文和教育交流，就增加中美之間客運航班進行積極探討，歡迎更多對方國家學生、學者、工商界人士到彼此國家互訪，并為此提供支持和便利。
四、展望
從外圍市場運行情況來看，美聯(lián)儲主席鮑威爾表示將進一步加息，同時全球多家央行接連加息加劇了對全球經濟增長前景的擔憂，國內降息等宏觀利好兌現(xiàn)后市場心態(tài)較為謹慎，再加上俄烏沖突等其他地緣局勢的變化，外部風險擾動增強。后期需關注美聯(lián)儲貨幣政策以及國內更多明確提振經濟政策措施推出對市場的影響。
從產業(yè)運行情況來看，國際市場受西南季風推遲以及氣旋風暴影響，印度各棉區(qū)降雨分布不均。美棉由于各棉區(qū)降雨不斷，導致新棉苗情略有轉差，但整體優(yōu)良率高于去年同期，未來各棉區(qū)天氣變化仍是影響新棉產量預期關鍵因素。另外一方面，4月美國批發(fā)商服裝及服裝面料銷售額同環(huán)比均有下降，庫存仍處高位，終端消費恢復動能持續(xù)性有待觀察。
國內市場供應端短缺炒作情緒雖暫時消弭，但天氣情況仍是新棉減產預期走向的不確定因素，短期對棉價下方仍有一定支撐作用。而目前下游淡季氛圍逐漸顯現(xiàn)，再加上對進口棉需求增加，疊加外部因素擾動下，棉價或將承壓震蕩運行。
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