PTA：供需不溫不火，短期難有亮點
來源：華安期貨投研
時間：2025-09-29 09:51:14
本周國內PTA(5834, -4.00, -0.07%)期貨市場小跌后受國內商品氣氛偏暖影響大幅上揚，截至周五華東地區(qū)現(xiàn)貨價為4590元/噸，較上周五上漲10元/噸，目前PTA供需面表現(xiàn)平平，預計下周PTA區(qū)間震蕩為主，主要原因如下：
從原油(607, -8.60, -1.40%)來看，俄烏沖突延續(xù)引發(fā)潛在供應風險，且美國對部分產油國的制裁舉措可能升級，疊加美國商業(yè)原油庫存下降，共同給予油價支撐。不過美國煉廠即將進入秋季檢修期，對原油需求將有下降，且OPEC+10月起將啟動新一輪增產，預計油價上漲空間不多。
從供需格局來看，目前PTA開工負荷75.99%，裝置供應變動較大，但整體現(xiàn)貨供應仍寬松，社會庫存小幅累積；聚酯開工略降，織造開工較去年同期相比下降2.1%，終端訂單溫和回暖但企業(yè)生產仍集中于現(xiàn)有訂單的執(zhí)行。受高庫存狀態(tài)制約，下游織造廠對滌綸長絲等原料的采購極為謹慎，嚴格按需、小批量進行，主動備貨意愿匱乏，市場信心修復進程明顯受阻。
綜上，PTA自身供需轉弱，但短期內油價與國內宏觀環(huán)境有所支撐，預計下周區(qū)間震蕩為主。
結論：TA601區(qū)間震蕩
下周關注：國際關稅與地緣、OPEC+增產計劃、PX及PTA裝置開工情況、終端需求改善情況
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