2026年初棉市分化行情凸顯，在ICE期棉先揚(yáng)后抑的震蕩格局下，高支高附加值長(zhǎng)絨棉賽道卻走出獨(dú)立強(qiáng)勢(shì)行情。其中美國(guó)皮馬棉憑借美金資源稀缺性、出口預(yù)期向好及政策紅利加持，報(bào)價(jià)持續(xù)企穩(wěn)，貿(mào)易商經(jīng)營(yíng)情緒高漲，利潤(rùn)空間穩(wěn)步回升，成為當(dāng)前棉市中的一抹亮色。
港口貨源告急成常態(tài)，皮馬棉報(bào)價(jià)逆勢(shì)堅(jiān)挺。據(jù)青島、張家港、南通等核心港口棉花貿(mào)易商反饋，自2025年12月下旬以來(lái)，港口保稅及遠(yuǎn)月船貨的美國(guó)皮馬棉、埃及吉扎棉、以色列皮馬棉等高端長(zhǎng)絨棉FOB/CNF/CIF報(bào)價(jià)持續(xù)企穩(wěn)，完全未受ICE期棉震蕩波動(dòng)的拖累。核心支撐源于貨源的極度稀缺——截至目前，中國(guó)主港保稅及12月-3月船期的美國(guó)皮馬棉貨源寥寥可數(shù)，供需緊平衡格局下，棉企讓利空間顯著收窄，10-12月中旬的優(yōu)惠幅度已基本取消。
具體報(bào)價(jià)方面，2026年1月1-4日核心交易數(shù)據(jù)顯示，中國(guó)主港保稅美國(guó)皮馬棉2-2 48（強(qiáng)力40GPT）凈重報(bào)價(jià)集中在168-170美分/磅；皮馬棉2-2 50（強(qiáng)力40-44GPT）凈重報(bào)價(jià)則穩(wěn)定在172-175美分/磅，與前兩周報(bào)價(jià)持平，彰顯市場(chǎng)挺價(jià)底氣。清關(guān)后現(xiàn)貨市場(chǎng)同樣表現(xiàn)穩(wěn)健，青島港已清關(guān)美國(guó)皮馬棉2-2 48（強(qiáng)力44GPT）人民幣報(bào)價(jià)維持在41000-41500元/噸，盡管與江蘇、浙江、山東、河南等內(nèi)地庫(kù)新疆長(zhǎng)絨棉存在明顯價(jià)格倒掛，但市場(chǎng)承接意愿依然積極。
多重利好共振，訂單回流打開需求空間。當(dāng)前美國(guó)皮馬棉市場(chǎng)的強(qiáng)勢(shì)表現(xiàn)，背后是政策、市場(chǎng)、產(chǎn)業(yè)等多重因素的協(xié)同驅(qū)動(dòng)。其一，溯源監(jiān)管趨嚴(yán)倒逼訂單結(jié)構(gòu)調(diào)整，美國(guó)、歐盟對(duì)高支高附加值棉制品溯源管控持續(xù)升級(jí)，2025年11月美國(guó)海關(guān)涉疆法案查驗(yàn)貨物總金額大幅增加，中國(guó)、越南紡服占比超80%，這使得符合國(guó)際溯源標(biāo)準(zhǔn)的美國(guó)皮馬棉成為高端訂單的優(yōu)選原料。其二，印度政策調(diào)整帶來(lái)市場(chǎng)機(jī)遇，一方面印度與美國(guó)關(guān)稅談判陷入僵局，另一方面自2026年1月1日起印度恢復(fù)征收11%棉花進(jìn)口關(guān)稅，導(dǎo)致其高支紗生產(chǎn)原料成本飆升，部分高利潤(rùn)訂單有望回流中國(guó)市場(chǎng)，為美國(guó)皮馬棉需求提供增量支撐。其三，人民幣升值紅利持續(xù)釋放，當(dāng)前人民幣對(duì)美元持續(xù)處于升值通道，顯著降低了進(jìn)口皮馬棉的成本，進(jìn)一步增厚貿(mào)易商利潤(rùn)空間。
全球供需偏緊疊加出口向好，長(zhǎng)期行情值得期待。從產(chǎn)業(yè)周期來(lái)看，2025/26年度全球長(zhǎng)絨棉產(chǎn)不足需格局已成定局，據(jù)專業(yè)機(jī)構(gòu)預(yù)測(cè)，全球長(zhǎng)絨棉產(chǎn)量預(yù)期約25.4萬(wàn)噸，同比減少24.9%，而消費(fèi)預(yù)期達(dá)27.2萬(wàn)噸，同比增加1.8%。其中美國(guó)皮馬棉種植面積同比大幅縮減31.85%，產(chǎn)量預(yù)期僅7.9萬(wàn)噸，同比減少22.7%，供應(yīng)端收緊趨勢(shì)明確。同時(shí)，產(chǎn)業(yè)鏈普遍看好2026年上半年我國(guó)棉制品對(duì)美國(guó)、歐盟市場(chǎng)的出口前景，高端棉制品出口增長(zhǎng)將直接拉動(dòng)美國(guó)皮馬棉需求。
綜合來(lái)看，當(dāng)前美國(guó)皮馬棉市場(chǎng)正處于“貨源稀缺支撐報(bào)價(jià)、政策紅利打開需求、匯率優(yōu)勢(shì)增厚利潤(rùn)”的良性循環(huán)中。對(duì)于貿(mào)易商而言，持貨待沽策略已顯現(xiàn)成效；對(duì)于紡織企業(yè)，隨著高利潤(rùn)訂單回流，提前鎖定優(yōu)質(zhì)皮馬棉資源或成為規(guī)避成本波動(dòng)的關(guān)鍵。后續(xù)需持續(xù)關(guān)注全球長(zhǎng)絨棉產(chǎn)量落地情況及歐美高端紡服訂單復(fù)蘇節(jié)奏，這將進(jìn)一步?jīng)Q定美國(guó)皮馬棉市場(chǎng)的上行空間。
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