今年前三個(gè)交易日，在國際市場(chǎng)影響下，國內(nèi)期貨市場(chǎng)金屬板塊整體呈偏強(qiáng)運(yùn)行格局，其中滬銀、滬銅等品種相繼創(chuàng)出歷史新高，滬金、滬錫等品種也出現(xiàn)走強(qiáng)行情。1月8日，金屬板塊整體處于高位震蕩態(tài)勢(shì)。截至當(dāng)日收盤，滬銀主力合約2604跌幅逾4%，滬銅主力合約2602跌幅逾2%。
中衍期貨投資咨詢部研究員李琦向記者表示，多因素驅(qū)動(dòng)近日金屬板塊走勢(shì)偏強(qiáng)。一是投資者對(duì)于寬松流動(dòng)性預(yù)期較高，為貴金屬和有色金屬期價(jià)走高提供支撐；二是全球金屬供應(yīng)鏈重構(gòu)，加劇了部分金屬的供應(yīng)緊張預(yù)期；三是新能源等新興領(lǐng)域的擴(kuò)張，對(duì)銅、錫等關(guān)鍵金屬的持續(xù)性需求拉動(dòng)，形成中長(zhǎng)期供需緊平衡預(yù)期。
金瑞期貨貴金屬研究員吳梓杰告訴記者，本輪貴金屬走強(qiáng)的核心推手是風(fēng)險(xiǎn)偏好的再定價(jià)：一方面，投資者對(duì)國際市場(chǎng)利率回落預(yù)期較強(qiáng)，抬升黃金和白銀等資產(chǎn)吸引力；另一方面，海外市場(chǎng)地緣風(fēng)險(xiǎn)強(qiáng)化避險(xiǎn)與資產(chǎn)配置需求促使資金提高對(duì)沖比例。
值得關(guān)注的是，1月7日，上海期貨交易所發(fā)布通知稱，近期國際形勢(shì)復(fù)雜多變，金屬品種波動(dòng)較大，各有關(guān)單位應(yīng)采取相應(yīng)措施，提示投資者做好風(fēng)險(xiǎn)防范工作，理性投資，共同維護(hù)市場(chǎng)平穩(wěn)運(yùn)行。同時(shí)，上期所還對(duì)白銀期貨相關(guān)合約交易保證金比例和漲跌停板幅度、相關(guān)合約交易手續(xù)費(fèi)等作出相應(yīng)調(diào)整。
在上期所采取措施后，交投資金有明顯降溫勢(shì)頭。上海文華財(cái)經(jīng)資訊股份有限公司數(shù)據(jù)顯示，1月8日金屬板塊資金流出跡象顯現(xiàn)，其中多個(gè)品種全天凈流出數(shù)億元，例如滬金凈流出9.53億元、滬銅凈流出12.32億元。
受訪人士普遍認(rèn)為，投資者在把握投資機(jī)遇時(shí)，對(duì)潛在波動(dòng)風(fēng)險(xiǎn)也應(yīng)保持警惕。在李琦看來，當(dāng)前金屬板塊部分品種短期漲幅顯著偏離長(zhǎng)期基本面支撐，未來合約期價(jià)震蕩幅度可能會(huì)加大，投資者需要做好倉位管理，避免在價(jià)格高位過度追漲，可考慮采用分批布局的方式平滑成本。
“對(duì)于產(chǎn)業(yè)客戶來說，積極鎖定利潤(rùn)、做好庫存管理等工作是首要任務(wù)；同時(shí)可結(jié)合期權(quán)工具控制風(fēng)險(xiǎn)、優(yōu)化成本結(jié)構(gòu)?！敝屑Z期貨研究院有色資深研究員徐婉秋表示，對(duì)于機(jī)構(gòu)投資者來說，在波動(dòng)率持續(xù)走高下，建議主動(dòng)降低操作頻率，降倉位、嚴(yán)止損，并結(jié)合更多期權(quán)和互換等衍生品工具對(duì)沖回撤風(fēng)險(xiǎn)。
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