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快速拉大的貧富分化說明，我國不僅難以出現(xiàn)全面的供給不足，反而已經(jīng)存在全面生產(chǎn)過剩的基礎(chǔ)。中國出現(xiàn)的物價(jià)上漲不可能來自總需求增長(zhǎng)率大于總供給增長(zhǎng)率
換言之，由于貧富差距的拉大和普通工薪階層收入上不去，下游產(chǎn)品仍然會(huì)面臨長(zhǎng)期的需求約束
近來，對(duì)中國經(jīng)濟(jì)是否會(huì)重新進(jìn)入通縮的擔(dān)憂在部分經(jīng)濟(jì)學(xué)家中很是流行，摩根士丹利全球首席經(jīng)濟(jì)學(xué)家史蒂芬·羅奇在其連續(xù)發(fā)表的兩篇文章中，急切表達(dá)了他對(duì)中國經(jīng)濟(jì)走勢(shì)的憂慮，他認(rèn)為，GDP過度依賴出口和固定投資，中國經(jīng)濟(jì)可能趨冷。國內(nèi)一些學(xué)者也與羅奇持有大致相似的看法。
短期通脹壓力已消退
學(xué)術(shù)界對(duì)通貨緊縮的警惕主要來自于國家統(tǒng)計(jì)局1至5月的經(jīng)濟(jì)數(shù)據(jù)。統(tǒng)計(jì)顯示，居民消費(fèi)價(jià)格指數(shù)（CPI）已連續(xù)兩個(gè)月環(huán)比下跌，增長(zhǎng)保持在1.8％這個(gè)并不高的水平上，但工業(yè)產(chǎn)品出廠價(jià)格指數(shù)（PPI）仍然走高，5月份達(dá)到5.9%。這種“剪刀差”表明，企業(yè)增加的那部分成本基本上都被它們自行消化了，價(jià)格鏈條中上游價(jià)格變動(dòng)難以傳導(dǎo)到下游消費(fèi)者。也就是說，上下游的價(jià)格出現(xiàn)背離，生產(chǎn)過剩的隱憂已經(jīng)存在，今后將存在較長(zhǎng)的滯后效應(yīng)，中國經(jīng)濟(jì)很可能面臨通貨緊縮風(fēng)險(xiǎn)。
筆者認(rèn)為，判斷中國經(jīng)濟(jì)是否開始降溫，步入緊縮，還得先從去年的通脹說起。一般而言，通脹有三種類型，即結(jié)構(gòu)型通脹、輸入型通脹和由總需求擴(kuò)張引發(fā)的通脹，這三種通脹有不同的形成機(jī)理。在實(shí)際經(jīng)濟(jì)生活中，通脹的發(fā)生可能產(chǎn)生于其中的一種，也有可能是由兩種乃至三種通脹共同構(gòu)成的“復(fù)合型”通脹，但其中必有一種通脹居主導(dǎo)地位。
經(jīng)濟(jì)學(xué)界的一個(gè)基本共識(shí)是，去年中國出現(xiàn)的通貨膨脹，主要是由農(nóng)產(chǎn)品和能源、原材料等供應(yīng)不足所誘發(fā)的“結(jié)構(gòu)型”通脹，以及由于國際市場(chǎng)初級(jí)產(chǎn)品和原材料價(jià)格上漲所引發(fā)的“輸入型”通脹。但今年以來，由于糧食種植面積繼續(xù)擴(kuò)大，國家的各項(xiàng)惠農(nóng)政策繼續(xù)支持，糧食供求狀況將繼續(xù)好轉(zhuǎn)。另外，國際油價(jià)在去年高位的基礎(chǔ)上也有所回落。所以，今年前5個(gè)月物價(jià)增長(zhǎng)形勢(shì)又回到了2003年10月宏觀調(diào)控前的情況，即沒有糧食和石油價(jià)格大幅上升所帶來的壓力。這樣來看，糧食推動(dòng)型CPI增長(zhǎng)已經(jīng)結(jié)束。目前影響CPI的外來因素主要是石油價(jià)格的波動(dòng)。在最壞的情況下，如果下半年石油價(jià)格漲到每桶50美元以上，將拉動(dòng)CPI兩個(gè)百分點(diǎn)，但即使如此，以5月份CPI增幅1.8%計(jì)算，全年CPI漲幅也可控制在4%以內(nèi)。也就是說，中國經(jīng)濟(jì)確有可能打開了進(jìn)入通縮的通道。
內(nèi)需不足需重視
不過，如果從一個(gè)較長(zhǎng)時(shí)期看，生產(chǎn)要素的市場(chǎng)化可能會(huì)推動(dòng)物價(jià)走高。由于我國的要素市場(chǎng)長(zhǎng)期處于政府壟斷狀態(tài)，價(jià)格不能真實(shí)地反映稀缺性，嚴(yán)重偏離市場(chǎng)均衡價(jià)格，因此，土地、資金、勞動(dòng)力和資源等要素的價(jià)格被嚴(yán)重低估。從目前傳遞出的各種政策信息來看，土地管理方式改革、資金市場(chǎng)化、勞動(dòng)力保護(hù)和資源市場(chǎng)化已經(jīng)或者正在被納入下一步的政策重點(diǎn)，其價(jià)格面臨上升的壓力。尤其是水、電、交通、燃?xì)獾戎卮蠊檬聵I(yè)價(jià)格面臨越來越大的調(diào)價(jià)壓力，這必然會(huì)對(duì)要素價(jià)格、進(jìn)而對(duì)物價(jià)總水平產(chǎn)生巨大的影響。若再加上美元貶值導(dǎo)致輸入型通貨膨脹壓力增大，這些因素都會(huì)促使價(jià)格在一個(gè)較長(zhǎng)時(shí)間內(nèi)上漲，從而誘發(fā)通貨膨脹。
當(dāng)然，從長(zhǎng)期看，也有影響物價(jià)走低的因素，其中最主要的就是有效需求不足。如前所述，成本推動(dòng)上游（中間）產(chǎn)品的價(jià)格上升，然后傳導(dǎo)到下游（最終）產(chǎn)品的價(jià)格，進(jìn)而使CPI上揚(yáng)。但這一連鎖反應(yīng)有一個(gè)前提條件，即下游產(chǎn)品是存在有效需求的。如果下游產(chǎn)品的有效需求并沒有相應(yīng)的增長(zhǎng)，僅僅是上游產(chǎn)品漲價(jià)，那么，經(jīng)濟(jì)就是一種虛熱，而不會(huì)產(chǎn)生成本推動(dòng)的通脹。
以衡量貧富差距的“基尼”系數(shù)來看，中國目前的“基尼”系數(shù)已超過0.45，達(dá)到了收入分配差距可以容忍的上限。當(dāng)年日、韓等國在工業(yè)化加速期“基尼”系數(shù)也有上升趨勢(shì)，但都在0.4上下?？焖倮蟮呢毟环只f明，我國不僅難以出現(xiàn)全面的供給不足，反而已經(jīng)存在全面生產(chǎn)過剩的基礎(chǔ)。中國出現(xiàn)的物價(jià)上漲不可能來自總需求增長(zhǎng)率大于總供給增長(zhǎng)率。換言之，由于貧富差距的拉大和普通工薪階層收入上不去，下游產(chǎn)品仍然會(huì)面臨長(zhǎng)期的需求約束。
二元結(jié)構(gòu)不利消費(fèi)增長(zhǎng)
統(tǒng)計(jì)表明，2002年至2005年一季度，人均消費(fèi)性支出的實(shí)際增速分別是11.4%、8.4%、7.9%和7.2%，消費(fèi)性支出增幅呈現(xiàn)持續(xù)下降的趨勢(shì)。主要原因是收入持續(xù)增長(zhǎng)的機(jī)制沒有完全形成，居民消費(fèi)基本上采取保守態(tài)度，不敢超前消費(fèi)，消費(fèi)支出相對(duì)收入而言仍然偏淡。
事實(shí)上，正如一些專家所指出的，在中國現(xiàn)階段二元結(jié)構(gòu)和轉(zhuǎn)軌體制的背景中，存在著多方面的不利于消費(fèi)需求較快增長(zhǎng)的因素。例如，占總?cè)丝诒壤芨叩牡褪杖肴巳?，盡管有較高的消費(fèi)傾向，但收入水平及其增長(zhǎng)都較低，他們的消費(fèi)能力是有限的。又如，當(dāng)基本社會(huì)保障制度尚未建立起來的時(shí)候，較高的居民儲(chǔ)蓄率在所難免，現(xiàn)期消費(fèi)相應(yīng)減少。所以，在存在收入分配差距持續(xù)拉大的背景下，廣大低收入階層的消費(fèi)水平仍不可能顯著提升，消費(fèi)品面臨長(zhǎng)期的需求約束，價(jià)格也就難以上漲。
另外，雖然市場(chǎng)化改革會(huì)使土地、勞動(dòng)力、資源和資金等要素價(jià)格上漲，構(gòu)成物價(jià)總體水平上升的成本推力，但它又有抑制總需求、進(jìn)而緊縮物價(jià)的影響。
宏觀調(diào)控的主要目標(biāo)之一，就是價(jià)格總水平的穩(wěn)定，既不要通脹抬頭，也不要出現(xiàn)通縮。從上述分析來看，筆者的判斷是，中國經(jīng)濟(jì)由過熱向非過熱狀態(tài)轉(zhuǎn)移的苗頭可能已經(jīng)出現(xiàn)，盡管如此，但不會(huì)出現(xiàn)2003年以前的那種通縮狀態(tài)。當(dāng)然這還需要恰當(dāng)?shù)恼邞?yīng)對(duì)以提供支持。