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　　受國際原油持續(xù)攀升、糧食價格暴漲、以及美國經(jīng)濟(jì)放緩等多重因素影響，自2002年2月以來日本創(chuàng)下的戰(zhàn)后持續(xù)時間最長的一輪經(jīng)濟(jì)增長周期不得不面臨走向終結(jié)的可能。日本內(nèi)閣府6月16日下調(diào)經(jīng)濟(jì)評估，這也是日本三個月內(nèi)首次下調(diào)經(jīng)濟(jì)預(yù)期，并表示，經(jīng)濟(jì)復(fù)蘇似乎有所停頓，而且最近出現(xiàn)了疲弱的動向。日本一項最新企業(yè)民調(diào)顯示，大部分日本企業(yè)高層管理者認(rèn)為，日本經(jīng)濟(jì)本輪發(fā)展期已經(jīng)結(jié)束。
　　日本內(nèi)閣府6月公布的數(shù)據(jù)顯示，扣除物價變動因素，今年第一季度日本的實(shí)際國內(nèi)生產(chǎn)總值按年率計算增長了4%，比上季度增長1%，高于經(jīng)濟(jì)學(xué)家預(yù)期。但是，據(jù)日本央行前副行長、日本經(jīng)濟(jì)與社會研究所所長巖田一政(Kazumasa Iwata)分析，日本經(jīng)濟(jì)可能并不像GDP反映的那樣強(qiáng)勁，全球通脹壓力可能會令經(jīng)濟(jì)下行風(fēng)險上升。日本經(jīng)濟(jì)財政政策擔(dān)當(dāng)大臣大田弘子感嘆，"日本已經(jīng)不再是世界上經(jīng)濟(jì)一流的國家了！"
　　八大癥狀 日本經(jīng)濟(jì)復(fù)蘇受阻
　　作為全球出口第二大國，日本對外經(jīng)濟(jì)依賴程度較高，全球經(jīng)濟(jì)放緩嚴(yán)重影響了日本經(jīng)濟(jì)發(fā)展，尤其是日本最大貿(mào)易伙伴--美國的經(jīng)濟(jì)狀況，更是對日本影響甚深。日本政府表示，從當(dāng)前的情況看來，經(jīng)濟(jì)復(fù)蘇的勢頭正開始減弱。
　　1.截至今年3月底的2007財年中，次貸危機(jī)導(dǎo)致日本三菱UFJ、瑞穗等6大銀行集團(tuán)的損失高達(dá)64000億日元。與此同時，日本地方銀行損失達(dá)到610億日元。三菱日聯(lián)等日本四大證券公司在2007財年中發(fā)生的虧損高達(dá)近3000億日元。
　　此外，在次貸危機(jī)背景下，從日本外遷到美國的企業(yè)遭受重大折損，無法對國內(nèi)產(chǎn)業(yè)進(jìn)行利潤回補(bǔ)，使日本本來已有的產(chǎn)業(yè)空心化更加惡化。
　　2.各家銀行的放貸態(tài)度日趨慎重，開發(fā)商和投資公司對日本房地產(chǎn)的投資意愿也大打折扣。盡管2007年日本地價實(shí)現(xiàn)連續(xù)第三年上漲，但日本樓市仍不容樂觀，房屋開工連續(xù)11個月萎縮，日本首都圈公寓銷量頻創(chuàng)新低，市場購買力不斷下降。日本國內(nèi)專家指出，日本今年一季度住房相關(guān)支出預(yù)計年比下降24.2%，在未來兩月中可能還會下降0.6-0.9%。
　　3.日本東京股市成為美國次貸危機(jī)的重災(zāi)區(qū)。截至7月2日，日經(jīng)指數(shù)連續(xù)第十個交易日收跌至13286.37點(diǎn)，創(chuàng)下了自1965年以來最長的連跌紀(jì)錄。在連續(xù)下跌的這十個交易日里，日經(jīng)指數(shù)累計跌幅達(dá)到了8%。自今年以來，日經(jīng)指數(shù)跌幅為14%。
　　4.美聯(lián)儲在過去半年之中多次大幅降息，進(jìn)一步推高了日元對美元匯率，3月中旬，美元兌日元一度跌至1比98.88，為1995年底以來最低水平。此后，日元對美元一直就在百元之下壓抑性徘徊。分析人士預(yù)測，日元兌美元極有可能升至95日元的水平。
　　據(jù)日本經(jīng)濟(jì)新聞社估計，在今年4月1日開始的2008財政年度，如果美元對日元比價從1比105降至1比100，日本經(jīng)濟(jì)增長率將下降0.2個百分點(diǎn)。如果美元對日元比價跌至1比95，日本經(jīng)濟(jì)增長率將下降0.4個百分點(diǎn)。
　　5.日元升值抬高了日本產(chǎn)品的海外售價，并削弱其出口競爭力。日本財務(wù)省25日公布的貿(mào)易統(tǒng)計數(shù)據(jù)顯示，今年5月份日本的貿(mào)易順差為3656億日元，比上年同期減少7.6%，連續(xù)3個月低于上年同期水平。從日本與主要國家和地區(qū)的貿(mào)易情況看，5月份，日本對美貿(mào)易順差為4800億日元，同比減少11%；對歐盟的貿(mào)易順差為3433億日元，同比增加14.4%；對亞洲其他國家和地區(qū)的貿(mào)易順差為9000億日元，同比增加68.5%。出口對日本經(jīng)濟(jì)增長起著重要作用，美國需求放緩將成為日本經(jīng)濟(jì)的隱憂。
　　6.日本內(nèi)需繼續(xù)弱化。日本財務(wù)省發(fā)表的報告稱，今年第一季度日本所有行業(yè)的設(shè)備投資總額將比去年同期減少3%左右，連續(xù)3個季度下降。日本內(nèi)閣府和財務(wù)省6月23日聯(lián)合發(fā)布的今年第二季度法人企業(yè)景氣預(yù)測調(diào)查結(jié)果顯示，大企業(yè)、主力企業(yè)和中小企業(yè)的信心指數(shù)繼續(xù)全面下降。由于企業(yè)投資信心是建立在對未來經(jīng)濟(jì)預(yù)期之上的，因此，其在今后一定時期內(nèi)還將出現(xiàn)弱化的趨勢。
　　7.在國內(nèi)就業(yè)市場蕭條，職工工資收入連續(xù)14個月遞減的背景下，日本個人消費(fèi)開支表現(xiàn)疲軟。日本百貨公司協(xié)會公布的數(shù)據(jù)顯示，今年一季度，日本國內(nèi)個人消費(fèi)開支僅比前一季度增長0.2%。日本內(nèi)閣"消費(fèi)動向調(diào)查"結(jié)果顯示，今年5月，日本消費(fèi)者信心指數(shù)分別為33.9，連續(xù)8個月呈下滑趨勢。該指標(biāo)的同比降幅為13.4%，為歷史最大降幅。
　　8.日本通貨膨脹壓力加大。日本總務(wù)省6月27日公布的數(shù)據(jù)顯示，受國際市場油價持續(xù)飆升等因素影響，今年5月份，去除新鮮食品后日本核心消費(fèi)價格指數(shù)為101.6，同比上漲1.5%，連續(xù)8個月同比上升，為10多年來最高漲幅。
　　防止"沉沒" 日本三項調(diào)控措施存爭議
　　面對日本經(jīng)濟(jì)頹勢，各方作出了悲觀預(yù)測。日本政府將2008財年的經(jīng)濟(jì)增長預(yù)期從2%下調(diào)至1.3%。世界銀行4月發(fā)表報告，認(rèn)為日本今年經(jīng)濟(jì)增長率將由去年的2.1%下降至1.5%?？紤]到日本今年經(jīng)濟(jì)增速有降到5年最低之虞，日本政府和央行開始考慮多種自救措施。
　　調(diào)整利率無疑是刺激投資和消費(fèi)的一項有效貨幣政策，不過，鑒于對全球通貨膨脹和日本經(jīng)濟(jì)走軟的雙重?fù)?dān)憂，日本央行行長白川方明一直維持中性的立場，并于日前表示，當(dāng)前利率水平仍具適應(yīng)性，足以刺激經(jīng)濟(jì)增長。從2007年2月，日本央行結(jié)束零利率至今，始終維持著0.5%的利率不變。摩根大通公司指出，到今年年底，日本央行降息的幾率為48%。但是野村證券日本首席經(jīng)濟(jì)學(xué)家木內(nèi)登英認(rèn)為，日本央行目前關(guān)心經(jīng)濟(jì)下滑的風(fēng)險甚過通脹上行風(fēng)險，至少在未來的一年內(nèi)將維持0.50%的基準(zhǔn)利率不變，并且從明年下半年開始加息。
　　減稅也是日本吸引更多海外投資、提高競爭力的一項重要舉措。日本政府6月披露，將重新審查公司所得稅政策，幫助企業(yè)削減成本。目前，日本公司所得稅包括全國性和地方性公司所得稅，總稅率為40.7%，歐盟貿(mào)易委員曼德爾森曾說，日本是發(fā)達(dá)世界里一個"最封閉"的市場。
　　摩根士丹利公司駐東京的首席日本經(jīng)濟(jì)學(xué)家竹廣佐都建議，為防止沉沒，日本應(yīng)該將這一稅種的稅率降到30%出頭的水平。日本第一生命保險公司研究所的一份報告稱，公司所得稅稅率降低5個百分點(diǎn)，將使一年內(nèi)日本吸引的外國直接投資(FDI)增長12.7%，并在6年內(nèi)使日本的經(jīng)濟(jì)總量增加3.8萬億日元。但根據(jù)日本內(nèi)閣辦公室的最新預(yù)測，在經(jīng)濟(jì)可能出現(xiàn)衰退的情況下，政府原定2011財年基本收支達(dá)到名義GDP的0.1%的目標(biāo)已經(jīng)無法實(shí)現(xiàn)，這就意味著政府需要完全摒棄減稅提議。
　　 自去年末以來，以日本前金融服務(wù)大臣山本(Yuji Yamamoto)為首的日本自民黨人士積極主張建立一個主權(quán)財富基金來更好的管理龐大的外匯儲備，以提高收益。截至今年1月底，日本的外匯儲備已達(dá)創(chuàng)紀(jì)錄的9960億美元，僅次于中國，居世界第二位。考慮到日本外匯儲備很大部分是美國國債，風(fēng)險較大，再加上日本的低利率水平和龐大的財政赤字，支持人士認(rèn)為，建立主權(quán)財富基金，分散外匯儲備風(fēng)險并參與全球金融投資，對國內(nèi)經(jīng)濟(jì)形成一定的彌補(bǔ)將是不錯的選擇。不過，日本財務(wù)省表示反對，希望繼續(xù)以保守的方式管理外匯儲備，同時認(rèn)為，外匯儲備的多元化意味著拋售美元，這樣會推高日元，不利于日本的出口型經(jīng)濟(jì)。
　　第二季度或現(xiàn)負(fù)增長 政府引導(dǎo)是關(guān)鍵
　　根據(jù)日本三菱綜合研究所等多家民間研究機(jī)構(gòu)預(yù)測，扣除物價變動因素，今年第二季度日本的國內(nèi)生產(chǎn)總值增長率按年率計算為-0.3%，與第一季度相比增長率為-0.1%；今年下半年的經(jīng)濟(jì)形勢也非常嚴(yán)峻，預(yù)計日本2008財年(2008年4月至2009年3月)經(jīng)濟(jì)增長率為1.5%，遠(yuǎn)遠(yuǎn)低于日本政府預(yù)計的2%。
　　摩根斯坦利在年初發(fā)表的一份報告中下調(diào)了對日本2008年經(jīng)濟(jì)增長率的預(yù)期，從原來的1.9%下調(diào)至0.9%。報告中說，如果明年國際油價繼續(xù)上漲的話，日本實(shí)際經(jīng)濟(jì)增長率可能放慢至零。
　　但是，也有分析人士認(rèn)為，日本經(jīng)濟(jì)將在今年第四季度出現(xiàn)好轉(zhuǎn)。政府如何進(jìn)行政策引導(dǎo)將是決定日本經(jīng)濟(jì)走向的關(guān)鍵因素。(劉曉聞)
　
信息來源：中國經(jīng)濟(jì)網(wǎng)