婷婷午夜成人电影|黄片免费在线观看视频|成人视频在线观看网站|久久久久亚洲AV成人网站|高潮毛片77777777毛片|免费日韩毛片av|高清美女做爱的电影片|91香蕉视频在线网站|国产理伦电影尤物导航|亚洲va国产日日爱66网站

昨晚央行宣布，將于9月25日起上調(diào)存款類金融機(jī)構(gòu)人民幣存款準(zhǔn)備金率0.5個(gè)百分點(diǎn)。這是今年我國第7次、去年以來第10次上調(diào)存款準(zhǔn)備金率。對于期貨市場而言，由于調(diào)控幾成常態(tài)化，加上國家政策限制銀行貸款流入，因此可以預(yù)計(jì)本次調(diào)整存款準(zhǔn)備金率變化對商品期貨市場沖擊有限。
　　
　　理論上而言，提高存款準(zhǔn)備金率能減少銀行的可用資金，控制貸款增速，減少全社會的流動性。但是我們也不得不看到，經(jīng)過前幾次的調(diào)整之后，這一措施對于銀行緊縮資金的邊際效應(yīng)已大打折扣。
　　
　　姑且不論銀行等存款機(jī)構(gòu)，就期貨市場而言，本次準(zhǔn)備金率上調(diào)或許會給市場帶來短暫性的沖擊，但影響不會太大，因?yàn)槭袌鲑Y金不但總體上是寬裕的，而且還在吸納著更多的社會資金，這一點(diǎn)已從三大商品期貨交易所最新公布的交易額數(shù)據(jù)得到了佐證：今年1-8月份，上海期貨交易所、大連商品交易所和鄭州商品交易所累計(jì)交易金額首次突破22萬億，達(dá)到了22.21萬億元；8個(gè)月的數(shù)字即刷新了2006年所創(chuàng)全年21萬億元的紀(jì)錄。
　　
　　之所以作出這一判斷，還有一個(gè)重要的理由就是，將近兩年來利用調(diào)整存款準(zhǔn)備金率進(jìn)行貨幣流動性控制，已經(jīng)常規(guī)化，落入投資者普遍預(yù)期。而即使是央行，也已將存款準(zhǔn)備金率這一貨幣調(diào)控的"猛藥"歸屬于"微調(diào)"政策?？上攵诖诵睦碜饔孟?，不管有多少諸如此類的消息，都只能讓市場稍感意外，而最終還是會平靜消化這一消息的。
　　
　　對此，我們也可以從之前央行上調(diào)準(zhǔn)備金率的市場反應(yīng)找到證據(jù)：作為系列政策的延續(xù)，前幾次的存款準(zhǔn)備金率調(diào)高都未對期貨市場帶來大的影響和沖擊。本次政策調(diào)整是適應(yīng)流動性動態(tài)變化而出臺的，由于期貨市場總體保證金存量有限，而且信貸資金在目前的法律框架下是不能參與期貨投資的，動用存款準(zhǔn)備金率對期貨市場投資者的影響較小，對各品種的沖擊也就更為有限了。
　　
　　當(dāng)然，如果總的放貸規(guī)?？s小，極有可能影響與國內(nèi)商品期貨相關(guān)行業(yè)的貸款，導(dǎo)致這部分相關(guān)企業(yè)的資金流縮小，企業(yè)采購能力降低，生產(chǎn)也可能出現(xiàn)相應(yīng)地縮減，由于在期貨市場上進(jìn)行套期保值的資金減少，這對短期內(nèi)期貨價(jià)格的壓力也是不容諱言的。
　　
　　需要注意的是，在當(dāng)前中國的經(jīng)濟(jì)環(huán)境下，提高存款準(zhǔn)備金率不會是短期的貨幣政策，因此預(yù)期帶來的其他效應(yīng)對期貨市場的影響要遠(yuǎn)遠(yuǎn)大于這一政策的本身。就短期而言，它會造成期貨價(jià)格大幅波動，風(fēng)險(xiǎn)較難控制，但中長期而言，商品市場走勢仍然遵循經(jīng)濟(jì)規(guī)律而取決于國內(nèi)外供求格局的大變化。
　
信息來源：中國證券報(bào)