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又臨周末，加息預(yù)期再起，股市膠著，難上也難下。
　　
　　10月CPI價格漲幅達(dá)6.5%，1－10月份累計居民消費價格總水平同比上漲4.4%，按照目前一年期存款利率3.87計算，10月份當(dāng)月的實際利率已經(jīng)為-2.63，就算按累計CPI計算，現(xiàn)在的實際利率也為-0.53。
　　
　　現(xiàn)在對央行加息形成掣肘的恐怕是美聯(lián)儲的貨幣政策和人民幣升值的壓 力。今年美國經(jīng)過兩次降息，中國5次加息，以美元一年期Libor減中國一年期央票利率衡量的中美利差已由年初的2.49%縮小為0.52%，市場預(yù)計由于美國經(jīng)濟深受次債危機的干擾，美聯(lián)儲可能還將下調(diào)聯(lián)邦基準(zhǔn)利率，如果國內(nèi)繼續(xù)加息的話，中美兩國的息差將可能倒掛，人民幣升值壓力將進一步加大。
　　
　　不過，市場分析人士認(rèn)為，央行已經(jīng)意識到熱錢進來并不是要無風(fēng)險的利差套利，對熱錢更有吸引力的是低利率下的資產(chǎn)價格，因此目前國內(nèi)市場股價高漲，房價高漲，都在醞釀泡沫。央行因此有可能放棄"利率平價理論"，仍著重于穩(wěn)定國內(nèi)通貨膨脹和抑制國內(nèi)資產(chǎn)泡沫。
　　
　　前日央行行長周小川撰文指出，央行目前貨幣政策要注重防治通貨膨脹，避免長期負(fù)利率局面。從周小川"貨幣注重通貨膨脹的防治，穩(wěn)定通脹預(yù)期，堅持幣值穩(wěn)定；其次要考慮推動就業(yè)，促進和支持消費增長"等種種提法來看，央行加息的緊縮政策是勢在必行。
　　
　　現(xiàn)在市場并不清楚的是央行是要加息27個基點，還是54個基點。按照央行的預(yù)期，今年CPI為4.5%，即便今年央行最后一次加息54個基點，實際利率仍然為負(fù)，不過，考慮到通脹壓力在今年年末和明年將有所緩解，以及高利率對實體經(jīng)濟的損害，央行一次加息的幅度應(yīng)該不會太大，而上調(diào)27個基點的可能性大于54個基點。
　
信息來源：北京商報