各方激辯國(guó)十條：明年還有更多政策出臺(tái)
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作者：admin
時(shí)間：2008-11-11 08:39:00
核心提示：在10月份宏觀(guān)經(jīng)濟(jì)數(shù)據(jù)公布的前一天，決策層面對(duì)外宣布了高達(dá)4萬(wàn)億元的經(jīng)濟(jì)刺激方案，彰顯出力保經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)的決心。
在10月份宏觀(guān)經(jīng)濟(jì)數(shù)據(jù)公布的前一天，決策層面對(duì)外宣布了高達(dá)4萬(wàn)億元的經(jīng)濟(jì)刺激方案，彰顯出力保經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)的決心。
但市場(chǎng)各方對(duì)此反應(yīng)似乎不盡一致。一方面，一向以預(yù)測(cè)精準(zhǔn)著稱(chēng)的外資投行出現(xiàn)了兩邊站的情況——認(rèn)同方案效果和保持悲觀(guān)前景的觀(guān)點(diǎn)幾乎勢(shì)均力敵；另一方面，更有多位專(zhuān)家從具體的操作細(xì)節(jié)考慮，對(duì)方案保持謹(jǐn)慎態(tài)度。
不過(guò)無(wú)論如何，幾乎所有的專(zhuān)家都認(rèn)為中央此舉給了市場(chǎng)明確的保增長(zhǎng)信號(hào)；同時(shí)，大部分的專(zhuān)家也認(rèn)為，此次方案先于中央經(jīng)濟(jì)工作會(huì)議出臺(tái)意味著最高層面對(duì)于中央經(jīng)濟(jì)工作會(huì)議已經(jīng)達(dá)成共識(shí)，“明年還將有更多政策出臺(tái)”。
外資投行分歧巨大
面對(duì)中國(guó)經(jīng)濟(jì)“迷局”，外資行的分歧也越來(lái)越大。
摩根士丹利是其中較為樂(lè)觀(guān)的一方。其首席經(jīng)濟(jì)學(xué)家王慶昨日指出，決策層面采取前所未有的大體量刺激方案說(shuō)明政府“非常希望”提高民眾信心和提振經(jīng)濟(jì)?！斑@樣的政策將是非常受歡迎的，也將從根本上減少因?yàn)楸^(guān)預(yù)期而造成的經(jīng)濟(jì)下滑風(fēng)險(xiǎn)?！?
最早精準(zhǔn)預(yù)言大體量經(jīng)濟(jì)刺激方案的摩根大通也是仍然維持其一貫的謹(jǐn)慎樂(lè)觀(guān)看法：中央政府可以用來(lái)應(yīng)對(duì)金融危機(jī)的財(cái)政刺激政策或貨幣政策依然空間巨大。
“盡管中國(guó)經(jīng)濟(jì)依然面臨風(fēng)險(xiǎn)，但我們相信股票市場(chǎng)將會(huì)針對(duì)財(cái)政刺激計(jì)劃先行顯現(xiàn)出積極的反應(yīng)?！蹦Ω笸ㄖ袊?guó)區(qū)首席經(jīng)濟(jì)學(xué)家龔方雄說(shuō)。
不過(guò)瑞士信貸董事總經(jīng)理兼亞洲區(qū)首席經(jīng)濟(jì)師陶冬就顯得相對(duì)悲觀(guān)許多。陶冬指出，盡管政策已經(jīng)松動(dòng)，但銀行惜貸的傾向注定了銀行很難扮演雪中送炭的角色，銀行仍會(huì)自主收縮銀根。
受此影響，陶冬認(rèn)為，“從農(nóng)民工大批失業(yè)，大宗消費(fèi)全面疲軟和私人投資意欲低迷來(lái)看，中國(guó)經(jīng)濟(jì)明顯失速大局已定。如果統(tǒng)計(jì)數(shù)字不受人為干擾，中國(guó)經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)可能面對(duì)的不是‘保八’，而是‘保七’甚至‘保六’的戰(zhàn)斗?！?
中國(guó)宏觀(guān)經(jīng)濟(jì)學(xué)會(huì)秘書(shū)長(zhǎng)王建坦陳：“中國(guó)經(jīng)濟(jì)正從萬(wàn)米高空向下滑落，現(xiàn)在開(kāi)的藥方雖有一定效果，但不是針對(duì)中國(guó)經(jīng)濟(jì)中的產(chǎn)能過(guò)剩這一病根開(kāi)的，中國(guó)要消化產(chǎn)能過(guò)剩的唯一出路就是加快城鎮(zhèn)化步伐。”
事實(shí)上，無(wú)論是樂(lè)觀(guān)者還是悲觀(guān)者，不同的觀(guān)點(diǎn)說(shuō)明的卻是同樣的事實(shí)：金融海嘯影響之下，中國(guó)宏觀(guān)經(jīng)濟(jì)形勢(shì)正變得異常復(fù)雜和嚴(yán)峻。
宏調(diào)轉(zhuǎn)向太晚？
在蘇格蘭皇家銀行的經(jīng)濟(jì)學(xué)家看來(lái)，中國(guó)政府支持經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)的能力似乎不用懷疑，但政府現(xiàn)在出手，時(shí)間或許太晚了，“時(shí)間的選擇很具挑戰(zhàn)性，因?yàn)閲?guó)內(nèi)需求變化的速度可能比財(cái)政政策放松的步伐要快?！?
而《財(cái)經(jīng)》首席經(jīng)濟(jì)學(xué)家沈明高也持有類(lèi)似的觀(guān)點(diǎn)。他通過(guò)對(duì)1990年以來(lái)的政府宏觀(guān)調(diào)控手段進(jìn)行實(shí)證分析指出，作為經(jīng)濟(jì)的穩(wěn)定器，宏觀(guān)政策調(diào)整總是滯后于經(jīng)濟(jì)波動(dòng)，未能及時(shí)出手穩(wěn)定經(jīng)濟(jì)。
“缺乏有效的宏觀(guān)經(jīng)濟(jì)先行指標(biāo)是中國(guó)宏觀(guān)政策調(diào)整滯后的主要原因。”沈明高旗幟鮮明地指出，“針對(duì)本輪經(jīng)濟(jì)波動(dòng)的宏觀(guān)政策調(diào)整如能落實(shí)，2009年經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)有望保持8.5%左右的速度?！?
顯見(jiàn)的事實(shí)是，決策層從今年7月初便開(kāi)始在沿海地區(qū)對(duì)宏觀(guān)經(jīng)濟(jì)調(diào)研，但宏觀(guān)調(diào)控政策的完全轉(zhuǎn)向卻在前天才得以實(shí)現(xiàn)。
不過(guò)花旗銀行首席經(jīng)濟(jì)學(xué)家彭程認(rèn)為，“經(jīng)濟(jì)形勢(shì)瞬息萬(wàn)變，很難判斷政府作出決策的時(shí)機(jī)是否真的太晚?！?
“下藥太猛”？
值得一提的是，針對(duì)中央前日出臺(tái)的經(jīng)濟(jì)刺激方案，昨日有觀(guān)點(diǎn)指出，“此次決策層或下藥過(guò)猛了”。
一方面，此次出臺(tái)的十項(xiàng)措施中多達(dá)九項(xiàng)與投資直接相關(guān)；另一方面，這些投資項(xiàng)目中的不少是已經(jīng)明確寫(xiě)入“十一五”規(guī)劃的內(nèi)容，現(xiàn)在大幅提前引發(fā)了部分學(xué)者關(guān)于“重復(fù)建設(shè)”的擔(dān)憂(yōu)。有識(shí)者指出，防止財(cái)政資源分配過(guò)程中可能出現(xiàn)的腐敗問(wèn)題，還缺乏完善的制度保證。
此外，彭程則擔(dān)憂(yōu)，高達(dá)4萬(wàn)億元的支出計(jì)劃能否為中央和地方兩級(jí)財(cái)政所承受?！坝绕涫堑胤秸芸赡軣o(wú)力承擔(dān)如此巨大的開(kāi)銷(xiāo)，最終還是要求助于中央財(cái)政?！?
觀(guān)察人士指出，盡管中國(guó)政府近年財(cái)政收支狀況良好，但如果財(cái)政赤字的增長(zhǎng)過(guò)快，將給宏觀(guān)經(jīng)濟(jì)帶來(lái)新的不確定性。
國(guó)家發(fā)展改革委投資研究所研究員張漢亞同時(shí)提醒，在加快投資的過(guò)程中仍然要注意環(huán)保和節(jié)能標(biāo)準(zhǔn)評(píng)估，行業(yè)進(jìn)入標(biāo)準(zhǔn)也不能放松，要防止國(guó)家投資帶動(dòng)的地方和社會(huì)投資盲目上馬一些高耗能、高污染行業(yè)，從而導(dǎo)致新的產(chǎn)業(yè)過(guò)剩，“從政策出臺(tái)到見(jiàn)效，往往有一定的滯后期，這就需要有一定的耐心?！?
但更多的學(xué)者至少傾向于同一點(diǎn)：會(huì)有更多政策出臺(tái)。理由很簡(jiǎn)單：目前國(guó)際市場(chǎng)還遠(yuǎn)未談得上穩(wěn)定，對(duì)中國(guó)宏觀(guān)經(jīng)濟(jì)的影響也仍未完全顯現(xiàn)，“自然需要更多穩(wěn)定經(jīng)濟(jì)的措施”。
而昨日則有多位專(zhuān)家指出，本次國(guó)務(wù)院常務(wù)會(huì)議對(duì)宏觀(guān)調(diào)控政策明確定調(diào)，意味著即將召開(kāi)的中央經(jīng)濟(jì)工作會(huì)議已經(jīng)就明年的政策提前明確了方向。
信息來(lái)源：東方早報(bào)
在10月份宏觀(guān)經(jīng)濟(jì)數(shù)據(jù)公布的前一天，決策層面對(duì)外宣布了高達(dá)4萬(wàn)億元的經(jīng)濟(jì)刺激方案，彰顯出力保經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)的決心。
但市場(chǎng)各方對(duì)此反應(yīng)似乎不盡一致。一方面，一向以預(yù)測(cè)精準(zhǔn)著稱(chēng)的外資投行出現(xiàn)了兩邊站的情況——認(rèn)同方案效果和保持悲觀(guān)前景的觀(guān)點(diǎn)幾乎勢(shì)均力敵；另一方面，更有多位專(zhuān)家從具體的操作細(xì)節(jié)考慮，對(duì)方案保持謹(jǐn)慎態(tài)度。
不過(guò)無(wú)論如何，幾乎所有的專(zhuān)家都認(rèn)為中央此舉給了市場(chǎng)明確的保增長(zhǎng)信號(hào)；同時(shí)，大部分的專(zhuān)家也認(rèn)為，此次方案先于中央經(jīng)濟(jì)工作會(huì)議出臺(tái)意味著最高層面對(duì)于中央經(jīng)濟(jì)工作會(huì)議已經(jīng)達(dá)成共識(shí)，“明年還將有更多政策出臺(tái)”。
外資投行分歧巨大
面對(duì)中國(guó)經(jīng)濟(jì)“迷局”，外資行的分歧也越來(lái)越大。
摩根士丹利是其中較為樂(lè)觀(guān)的一方。其首席經(jīng)濟(jì)學(xué)家王慶昨日指出，決策層面采取前所未有的大體量刺激方案說(shuō)明政府“非常希望”提高民眾信心和提振經(jīng)濟(jì)?！斑@樣的政策將是非常受歡迎的，也將從根本上減少因?yàn)楸^(guān)預(yù)期而造成的經(jīng)濟(jì)下滑風(fēng)險(xiǎn)?！?
最早精準(zhǔn)預(yù)言大體量經(jīng)濟(jì)刺激方案的摩根大通也是仍然維持其一貫的謹(jǐn)慎樂(lè)觀(guān)看法：中央政府可以用來(lái)應(yīng)對(duì)金融危機(jī)的財(cái)政刺激政策或貨幣政策依然空間巨大。
“盡管中國(guó)經(jīng)濟(jì)依然面臨風(fēng)險(xiǎn)，但我們相信股票市場(chǎng)將會(huì)針對(duì)財(cái)政刺激計(jì)劃先行顯現(xiàn)出積極的反應(yīng)?！蹦Ω笸ㄖ袊?guó)區(qū)首席經(jīng)濟(jì)學(xué)家龔方雄說(shuō)。
不過(guò)瑞士信貸董事總經(jīng)理兼亞洲區(qū)首席經(jīng)濟(jì)師陶冬就顯得相對(duì)悲觀(guān)許多。陶冬指出，盡管政策已經(jīng)松動(dòng)，但銀行惜貸的傾向注定了銀行很難扮演雪中送炭的角色，銀行仍會(huì)自主收縮銀根。
受此影響，陶冬認(rèn)為，“從農(nóng)民工大批失業(yè)，大宗消費(fèi)全面疲軟和私人投資意欲低迷來(lái)看，中國(guó)經(jīng)濟(jì)明顯失速大局已定。如果統(tǒng)計(jì)數(shù)字不受人為干擾，中國(guó)經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)可能面對(duì)的不是‘保八’，而是‘保七’甚至‘保六’的戰(zhàn)斗?！?
中國(guó)宏觀(guān)經(jīng)濟(jì)學(xué)會(huì)秘書(shū)長(zhǎng)王建坦陳：“中國(guó)經(jīng)濟(jì)正從萬(wàn)米高空向下滑落，現(xiàn)在開(kāi)的藥方雖有一定效果，但不是針對(duì)中國(guó)經(jīng)濟(jì)中的產(chǎn)能過(guò)剩這一病根開(kāi)的，中國(guó)要消化產(chǎn)能過(guò)剩的唯一出路就是加快城鎮(zhèn)化步伐。”
事實(shí)上，無(wú)論是樂(lè)觀(guān)者還是悲觀(guān)者，不同的觀(guān)點(diǎn)說(shuō)明的卻是同樣的事實(shí)：金融海嘯影響之下，中國(guó)宏觀(guān)經(jīng)濟(jì)形勢(shì)正變得異常復(fù)雜和嚴(yán)峻。
宏調(diào)轉(zhuǎn)向太晚？
在蘇格蘭皇家銀行的經(jīng)濟(jì)學(xué)家看來(lái)，中國(guó)政府支持經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)的能力似乎不用懷疑，但政府現(xiàn)在出手，時(shí)間或許太晚了，“時(shí)間的選擇很具挑戰(zhàn)性，因?yàn)閲?guó)內(nèi)需求變化的速度可能比財(cái)政政策放松的步伐要快?！?
而《財(cái)經(jīng)》首席經(jīng)濟(jì)學(xué)家沈明高也持有類(lèi)似的觀(guān)點(diǎn)。他通過(guò)對(duì)1990年以來(lái)的政府宏觀(guān)調(diào)控手段進(jìn)行實(shí)證分析指出，作為經(jīng)濟(jì)的穩(wěn)定器，宏觀(guān)政策調(diào)整總是滯后于經(jīng)濟(jì)波動(dòng)，未能及時(shí)出手穩(wěn)定經(jīng)濟(jì)。
“缺乏有效的宏觀(guān)經(jīng)濟(jì)先行指標(biāo)是中國(guó)宏觀(guān)政策調(diào)整滯后的主要原因。”沈明高旗幟鮮明地指出，“針對(duì)本輪經(jīng)濟(jì)波動(dòng)的宏觀(guān)政策調(diào)整如能落實(shí)，2009年經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)有望保持8.5%左右的速度?！?
顯見(jiàn)的事實(shí)是，決策層從今年7月初便開(kāi)始在沿海地區(qū)對(duì)宏觀(guān)經(jīng)濟(jì)調(diào)研，但宏觀(guān)調(diào)控政策的完全轉(zhuǎn)向卻在前天才得以實(shí)現(xiàn)。
不過(guò)花旗銀行首席經(jīng)濟(jì)學(xué)家彭程認(rèn)為，“經(jīng)濟(jì)形勢(shì)瞬息萬(wàn)變，很難判斷政府作出決策的時(shí)機(jī)是否真的太晚?！?
“下藥太猛”？
值得一提的是，針對(duì)中央前日出臺(tái)的經(jīng)濟(jì)刺激方案，昨日有觀(guān)點(diǎn)指出，“此次決策層或下藥過(guò)猛了”。
一方面，此次出臺(tái)的十項(xiàng)措施中多達(dá)九項(xiàng)與投資直接相關(guān)；另一方面，這些投資項(xiàng)目中的不少是已經(jīng)明確寫(xiě)入“十一五”規(guī)劃的內(nèi)容，現(xiàn)在大幅提前引發(fā)了部分學(xué)者關(guān)于“重復(fù)建設(shè)”的擔(dān)憂(yōu)。有識(shí)者指出，防止財(cái)政資源分配過(guò)程中可能出現(xiàn)的腐敗問(wèn)題，還缺乏完善的制度保證。
此外，彭程則擔(dān)憂(yōu)，高達(dá)4萬(wàn)億元的支出計(jì)劃能否為中央和地方兩級(jí)財(cái)政所承受?！坝绕涫堑胤秸芸赡軣o(wú)力承擔(dān)如此巨大的開(kāi)銷(xiāo)，最終還是要求助于中央財(cái)政?！?
觀(guān)察人士指出，盡管中國(guó)政府近年財(cái)政收支狀況良好，但如果財(cái)政赤字的增長(zhǎng)過(guò)快，將給宏觀(guān)經(jīng)濟(jì)帶來(lái)新的不確定性。
國(guó)家發(fā)展改革委投資研究所研究員張漢亞同時(shí)提醒，在加快投資的過(guò)程中仍然要注意環(huán)保和節(jié)能標(biāo)準(zhǔn)評(píng)估，行業(yè)進(jìn)入標(biāo)準(zhǔn)也不能放松，要防止國(guó)家投資帶動(dòng)的地方和社會(huì)投資盲目上馬一些高耗能、高污染行業(yè)，從而導(dǎo)致新的產(chǎn)業(yè)過(guò)剩，“從政策出臺(tái)到見(jiàn)效，往往有一定的滯后期，這就需要有一定的耐心?！?
但更多的學(xué)者至少傾向于同一點(diǎn)：會(huì)有更多政策出臺(tái)。理由很簡(jiǎn)單：目前國(guó)際市場(chǎng)還遠(yuǎn)未談得上穩(wěn)定，對(duì)中國(guó)宏觀(guān)經(jīng)濟(jì)的影響也仍未完全顯現(xiàn)，“自然需要更多穩(wěn)定經(jīng)濟(jì)的措施”。
而昨日則有多位專(zhuān)家指出，本次國(guó)務(wù)院常務(wù)會(huì)議對(duì)宏觀(guān)調(diào)控政策明確定調(diào)，意味著即將召開(kāi)的中央經(jīng)濟(jì)工作會(huì)議已經(jīng)就明年的政策提前明確了方向。
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