CPI與PPI增幅可能6年來(lái)首度雙雙為負(fù)
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作者：admin
時(shí)間：2009-03-03 10:43:00
009-03-03
多家機(jī)構(gòu)預(yù)計(jì)通縮壓力加大，降息必要性增強(qiáng)
繼PPI（工業(yè)品出廠價(jià)格指數(shù)）之后，CPI（居民消費(fèi)品價(jià)格指數(shù)）增幅（同比，下同）可能于上月回落為負(fù)數(shù)。多家機(jī)構(gòu)預(yù)計(jì)，上月CPI增幅將出現(xiàn)2002年12月以來(lái)的首個(gè)負(fù)值。上月CPI增幅與PPI增幅如果雙雙為負(fù)，不僅意味著6年來(lái)首次出現(xiàn)這一現(xiàn)象，而且將預(yù)示著通縮壓力繼續(xù)加大。
根據(jù)國(guó)家統(tǒng)計(jì)局公布的日程表，上月CPI、PPI數(shù)據(jù)將于下周二公布。
春節(jié)后食品價(jià)格的穩(wěn)步回落及去年翹尾因素影響的減弱，是導(dǎo)致上月CPI增幅下降的主要因素。
去年2月CPI增幅達(dá)8.7%，為去年最高點(diǎn)，此后逐步回落。受春節(jié)因素影響，今年1月CPI增幅為1%，環(huán)比僅下降0.2個(gè)百分點(diǎn)。
上月食用農(nóng)產(chǎn)品價(jià)格基本呈回落態(tài)勢(shì)。商務(wù)部監(jiān)測(cè)數(shù)據(jù)顯示，上月肉類、水產(chǎn)類價(jià)格跌幅較大，禽、蛋價(jià)格小幅回落，水果、蔬菜價(jià)格受低溫雨雪天氣影響而小幅上漲，糧價(jià)維持穩(wěn)定則顯示受旱災(zāi)影響有限。
中國(guó)國(guó)際金融有限公司（下稱“中金”）的報(bào)告認(rèn)為，在旱情解除及季節(jié)性作用下，上半年糧價(jià)環(huán)比暫難明顯回升，但由于市場(chǎng)收購(gòu)價(jià)接近國(guó)家最低收購(gòu)價(jià)，因此下跌空間不大。
據(jù)中金測(cè)算，上月食品價(jià)格環(huán)比至少不會(huì)回升，而非食品價(jià)格環(huán)比仍將下跌但跌幅放緩。如果按食品價(jià)格環(huán)比下降0.2%~0.4%、非食品價(jià)格環(huán)比下降0.1%~0.3%計(jì)算，上月CPI增幅將在-1.7%~-1.9%，首次落入負(fù)區(qū)間。
中金還預(yù)計(jì)，上月PPI增幅可能為-4.6%~-4.4%，跌幅有所擴(kuò)大。去年12月PPI增幅為-1.1%，首度落入負(fù)區(qū)間，今年1月跌幅擴(kuò)至-3.3%。
其他機(jī)構(gòu)的預(yù)測(cè)與中金基本一致。
申銀萬(wàn)國(guó)證券研究所預(yù)計(jì)上月CPI增幅為-1.6%、PPI增幅為-4.0%；興業(yè)銀行資金交易中心首席經(jīng)濟(jì)學(xué)家魯政委預(yù)計(jì)上月CPI增幅為-2.2%~-1.7%、PPI增幅為-4.0%~-5.0%。
如果CPI增幅和PPI增幅果真如分析機(jī)構(gòu)預(yù)測(cè)一般雙雙進(jìn)入負(fù)區(qū)間，那么意味著通縮壓力進(jìn)一步加大，而且這一形勢(shì)可能將延續(xù)數(shù)月，物價(jià)走勢(shì)不容樂(lè)觀。
申銀萬(wàn)國(guó)證券研究所認(rèn)為，未來(lái)半年CPI增幅可能均維持負(fù)值。雖然上月受翹尾因素影響較小，但尚難判定上月CPI增幅為今年最低點(diǎn)。從領(lǐng)先物價(jià)6個(gè)月的M1（狹義貨幣供應(yīng)量）看，1月為其最低點(diǎn)，則CPI增幅最低點(diǎn)可能出現(xiàn)在六七月份。
“未來(lái)CPI增幅至少有超過(guò)6個(gè)月是負(fù)的?！濒斦硎荆拔飪r(jià)持續(xù)負(fù)增長(zhǎng)可能會(huì)讓人們形成通縮預(yù)期。”
如果出現(xiàn)持續(xù)性通縮，居民可能持幣待購(gòu)而使消費(fèi)下降，企業(yè)在利潤(rùn)空間下降的情況下會(huì)減產(chǎn)。這些對(duì)經(jīng)濟(jì)復(fù)蘇顯然均極為不利。
魯政委認(rèn)為，在通縮形勢(shì)下，未來(lái)至少有0.54個(gè)百分點(diǎn)的降息空間。
申銀萬(wàn)國(guó)證券研究所認(rèn)為，由于信貸高增長(zhǎng)難以持續(xù)，一旦信貸回落，降息必要性將增強(qiáng)。在通縮狀態(tài)下，持續(xù)上升的實(shí)際利率不利于經(jīng)濟(jì)復(fù)蘇，因此降息可能性仍然存在。
信息來(lái)源：第一財(cái)經(jīng)日?qǐng)?bào)
多家機(jī)構(gòu)預(yù)計(jì)通縮壓力加大，降息必要性增強(qiáng)
繼PPI（工業(yè)品出廠價(jià)格指數(shù)）之后，CPI（居民消費(fèi)品價(jià)格指數(shù)）增幅（同比，下同）可能于上月回落為負(fù)數(shù)。多家機(jī)構(gòu)預(yù)計(jì)，上月CPI增幅將出現(xiàn)2002年12月以來(lái)的首個(gè)負(fù)值。上月CPI增幅與PPI增幅如果雙雙為負(fù)，不僅意味著6年來(lái)首次出現(xiàn)這一現(xiàn)象，而且將預(yù)示著通縮壓力繼續(xù)加大。
根據(jù)國(guó)家統(tǒng)計(jì)局公布的日程表，上月CPI、PPI數(shù)據(jù)將于下周二公布。
春節(jié)后食品價(jià)格的穩(wěn)步回落及去年翹尾因素影響的減弱，是導(dǎo)致上月CPI增幅下降的主要因素。
去年2月CPI增幅達(dá)8.7%，為去年最高點(diǎn)，此后逐步回落。受春節(jié)因素影響，今年1月CPI增幅為1%，環(huán)比僅下降0.2個(gè)百分點(diǎn)。
上月食用農(nóng)產(chǎn)品價(jià)格基本呈回落態(tài)勢(shì)。商務(wù)部監(jiān)測(cè)數(shù)據(jù)顯示，上月肉類、水產(chǎn)類價(jià)格跌幅較大，禽、蛋價(jià)格小幅回落，水果、蔬菜價(jià)格受低溫雨雪天氣影響而小幅上漲，糧價(jià)維持穩(wěn)定則顯示受旱災(zāi)影響有限。
中國(guó)國(guó)際金融有限公司（下稱“中金”）的報(bào)告認(rèn)為，在旱情解除及季節(jié)性作用下，上半年糧價(jià)環(huán)比暫難明顯回升，但由于市場(chǎng)收購(gòu)價(jià)接近國(guó)家最低收購(gòu)價(jià)，因此下跌空間不大。
據(jù)中金測(cè)算，上月食品價(jià)格環(huán)比至少不會(huì)回升，而非食品價(jià)格環(huán)比仍將下跌但跌幅放緩。如果按食品價(jià)格環(huán)比下降0.2%~0.4%、非食品價(jià)格環(huán)比下降0.1%~0.3%計(jì)算，上月CPI增幅將在-1.7%~-1.9%，首次落入負(fù)區(qū)間。
中金還預(yù)計(jì)，上月PPI增幅可能為-4.6%~-4.4%，跌幅有所擴(kuò)大。去年12月PPI增幅為-1.1%，首度落入負(fù)區(qū)間，今年1月跌幅擴(kuò)至-3.3%。
其他機(jī)構(gòu)的預(yù)測(cè)與中金基本一致。
申銀萬(wàn)國(guó)證券研究所預(yù)計(jì)上月CPI增幅為-1.6%、PPI增幅為-4.0%；興業(yè)銀行資金交易中心首席經(jīng)濟(jì)學(xué)家魯政委預(yù)計(jì)上月CPI增幅為-2.2%~-1.7%、PPI增幅為-4.0%~-5.0%。
如果CPI增幅和PPI增幅果真如分析機(jī)構(gòu)預(yù)測(cè)一般雙雙進(jìn)入負(fù)區(qū)間，那么意味著通縮壓力進(jìn)一步加大，而且這一形勢(shì)可能將延續(xù)數(shù)月，物價(jià)走勢(shì)不容樂(lè)觀。
申銀萬(wàn)國(guó)證券研究所認(rèn)為，未來(lái)半年CPI增幅可能均維持負(fù)值。雖然上月受翹尾因素影響較小，但尚難判定上月CPI增幅為今年最低點(diǎn)。從領(lǐng)先物價(jià)6個(gè)月的M1（狹義貨幣供應(yīng)量）看，1月為其最低點(diǎn)，則CPI增幅最低點(diǎn)可能出現(xiàn)在六七月份。
“未來(lái)CPI增幅至少有超過(guò)6個(gè)月是負(fù)的?！濒斦硎荆拔飪r(jià)持續(xù)負(fù)增長(zhǎng)可能會(huì)讓人們形成通縮預(yù)期。”
如果出現(xiàn)持續(xù)性通縮，居民可能持幣待購(gòu)而使消費(fèi)下降，企業(yè)在利潤(rùn)空間下降的情況下會(huì)減產(chǎn)。這些對(duì)經(jīng)濟(jì)復(fù)蘇顯然均極為不利。
魯政委認(rèn)為，在通縮形勢(shì)下，未來(lái)至少有0.54個(gè)百分點(diǎn)的降息空間。
申銀萬(wàn)國(guó)證券研究所認(rèn)為，由于信貸高增長(zhǎng)難以持續(xù)，一旦信貸回落，降息必要性將增強(qiáng)。在通縮狀態(tài)下，持續(xù)上升的實(shí)際利率不利于經(jīng)濟(jì)復(fù)蘇，因此降息可能性仍然存在。
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