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進(jìn)入2月份，國(guó)內(nèi)外農(nóng)產(chǎn)品期貨市場(chǎng)行情火爆。春節(jié)長(zhǎng)假?gòu)?fù)市之后，國(guó)內(nèi)農(nóng)產(chǎn)品期貨價(jià)格更是大幅上揚(yáng)：大連豆油、棕櫚油、鄭州菜籽油連創(chuàng)新高，鄭州白糖快速脫離底部區(qū)域大幅拉升……投機(jī)資金追捧使得農(nóng)產(chǎn)品期貨牛市特征明顯。商品期貨牛市已經(jīng)向縱深方向發(fā)展。
　　從基本面上來(lái)看，近期油脂、白糖期貨大幅上漲，其主要推動(dòng)力來(lái)自雪災(zāi)題材的預(yù)期效應(yīng)。
　　油脂方面，油菜受災(zāi)嚴(yán)重，受災(zāi)面積約占秋冬播種油菜總面積的40%。由于菜籽油占我國(guó)食用油比重的25%以上，對(duì)植物油市場(chǎng)走強(qiáng)起到較大支撐作用。
　　白糖方面，春節(jié)前后廣西等地發(fā)生的雨雪凍害天氣對(duì)甘蔗生產(chǎn)造成了多大影響目前還沒有詳細(xì)統(tǒng)計(jì)，節(jié)前市場(chǎng)普遍認(rèn)為災(zāi)害對(duì)甘蔗影響不大，但是情況發(fā)展似乎超越了預(yù)期，部分主產(chǎn)區(qū)甘蔗大范圍出現(xiàn)了水漬狀。據(jù)報(bào)道，截至2月14日，廣西防城港受災(zāi)面積達(dá)到了35萬(wàn)噸，占全市種植總面積的61%；貴港已經(jīng)砍收了一半的甘蔗，但是未砍收面積有70%受到了凍害影響。一些城市正全力組織搶收甘蔗，并集中力量對(duì)受害甘蔗進(jìn)行壓榨。
　　雪災(zāi)對(duì)供應(yīng)造成的影響已經(jīng)從價(jià)格上漲中得到了很好的體現(xiàn)，畢竟商品期貨價(jià)格是反映未來(lái)供求格局的變化。盡管現(xiàn)在我們還無(wú)法判斷因雪災(zāi)造成的油料和糖料作物的受災(zāi)具體情況，但是短期趨勢(shì)恐難改變。
　　眾所周知，CRB指數(shù)是反映商品價(jià)格走勢(shì)的重要指標(biāo)?；仡欉@一輪商品期貨牛市行情，其起始時(shí)間可以追溯到2003年10月份。當(dāng)時(shí)農(nóng)產(chǎn)品、金屬和工業(yè)品價(jià)格處于恢復(fù)上漲的前期階段，在隨后的時(shí)間里，農(nóng)產(chǎn)品與金屬和工業(yè)品成為不同時(shí)期的領(lǐng)漲品種，在不同的時(shí)期帶領(lǐng)商品期貨展開了轟轟烈烈的牛市行情。
　　比較品種之間的走勢(shì)，起始于2003年10月的這輪商品期貨行情可以分為幾個(gè)階段：
　　第一階段，從2003年10月開始，以豆類為代表的農(nóng)產(chǎn)品期貨率先拉漲，到2004年4月份達(dá)到階段性高點(diǎn)。在這個(gè)過程中金屬和工業(yè)品跟漲。
　　第二階段，從2004年5月份開始，以豆類為代表的農(nóng)產(chǎn)品期貨沖高回落展開震蕩，以銅為代表的基本金屬和工業(yè)品領(lǐng)漲整個(gè)商品期貨，展開牛市行情，一直持續(xù)到2006年5月份。而在這期間，農(nóng)產(chǎn)品價(jià)格并沒有太大表現(xiàn)，不過兼具工業(yè)品屬性的白糖也出現(xiàn)了大幅上漲。
　　第三階段，從2006年8月份，以銅為代表的金屬期貨沖高回落展開震蕩，而以豆類為代表的農(nóng)產(chǎn)品期貨再次接過商品期貨牛市行情的大旗，領(lǐng)漲整個(gè)商品市場(chǎng)，一直持續(xù)到現(xiàn)在。而近階段油脂和白糖期貨則是農(nóng)產(chǎn)品市場(chǎng)中明星品種。
　　因此，從這個(gè)角度講，商品期貨牛市在農(nóng)產(chǎn)品市場(chǎng)得以延續(xù)，商品牛市已經(jīng)向縱深方向發(fā)展。(孫朝旺)

信息來(lái)源：上海證券報(bào)