專家:"華爾街"風(fēng)暴會給中國經(jīng)濟(jì)帶來什么影響
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時(shí)間:2008-09-17 09:01:00
今天是中秋節(jié)后上班的第一天,沒想到在過去三天假期里,美國華爾街正經(jīng)歷著一場劇變,雷曼兄弟、美林證券、AIG這三大金融機(jī)構(gòu)的命運(yùn)在短短幾天內(nèi)急轉(zhuǎn)直下,在全球掀起了一場金融風(fēng)暴?我們就先到這場風(fēng)暴的中心去看一看。
美國正陷于"百年一遇"的金融危機(jī)中
這是9月14號,美國第四大投資銀行--雷曼兄弟宣布破產(chǎn)當(dāng)晚拍攝到的畫面,員工們正在連夜搬家,面對記者的詢問,他們只有無奈和悲傷。
雷曼兄弟雇員:"我認(rèn)為這就是整個(gè)的歷史,158年的努力和堅(jiān)持現(xiàn)在不得不面臨終結(jié),對我來說這是最難過的事情。"
根據(jù)雷曼兄弟第三財(cái)季報(bào)告顯示,雷曼目前所擁有債務(wù)已達(dá)6130億美元,虧損達(dá)到其158年歷史中的最高水平,市值更是所剩無幾,由于美國政府拒絕提供融資保障,美國銀行無奈之下宣布棄購,雷曼兄弟不得不宣布破產(chǎn)。
雷曼兄弟雇員:"當(dāng)然,我認(rèn)為現(xiàn)在所有人都明白一件事,那就是所有人都失去了他們的工作。"
而為了度過眼下這場席卷美國金融界的風(fēng)暴,已有94年歷史之久的美林證券,也宣布將以440億美元的價(jià)格將自己出售給美國銀行,和雷曼兄弟一樣,這家"百年老店"也將不復(fù)存在,美國五大投行中僅有高盛和摩根士坦利幸存。
不僅如此,全美最大的保險(xiǎn)公司AIG也傳來瀕于崩潰的信號,作為市值僅次于花旗集團(tuán)和美國銀行的世界第三大的金融機(jī)構(gòu),AIG目前也陷入融資困境,急需巨額現(xiàn)金來擺脫財(cái)務(wù)困擾,最終不得不借用其子公司的200億美元資產(chǎn)來自救,雖然在短期內(nèi)解了燃眉之急,但如果未來AIG融資仍吃緊,也將不可避免地走向被并購的道路。
這些消息震驚了整條華爾街,也震動了全球的金融市場,美國金融媒體用醒目的標(biāo)題--"危情華爾街"對此次的金融巨變進(jìn)行了報(bào)道。
美國聯(lián)邦儲備委員會前主席艾倫?格林斯潘則認(rèn)為,美國正陷于"百年一遇"的金融危機(jī)中,其誘發(fā)全球一系列經(jīng)濟(jì)動蕩的可能性正在增大。
和次貸危機(jī)等相比,"金融海嘯"才剛剛開始,不管這場危機(jī)何時(shí)、以何種方式結(jié)束,有一點(diǎn)可以肯定的是,華爾街乃至全球金融市場必將經(jīng)歷一翻滄海桑田的變幻,危機(jī)仍未見底,風(fēng)暴仍在持續(xù)。
雷曼兄弟的倒掉不僅留下了總計(jì)6130億美元的負(fù)債,還留下了兩萬多名失去公司的員工,看到這家百年金融老店一夜之間轟然倒塌,很多人一時(shí)也難以接受,難怪雷曼兄弟的CEO理查德?福爾德在作出破產(chǎn)決定的時(shí)候抱怨說,華爾街沒有救世主,那么它遠(yuǎn)在中國的分支機(jī)構(gòu)現(xiàn)在又是什么情形?
記者出鏡:"9月14日,美國第四大投資銀行雷曼兄弟宣布破產(chǎn)保護(hù),在雷曼兄弟華爾街總部,很多員工已經(jīng)收拾私人物品,打包回家,那么雷曼兄弟的海外業(yè)務(wù)有沒有受到影響,海外機(jī)構(gòu)是不是還在正常工作?我們來到了雷曼兄弟中國代表處。"
這是位于國貿(mào)1座30層的雷曼兄弟北京代表處。
雷曼兄弟工作人員:"對不起,我們不太清楚,目前這里還在正常上班。"
一位工作人員告訴記者,目前北京辦事處還沒有得到來自總部的最新消息。
雷曼兄弟工作人員:"目前總部發(fā)布了消息,目前在亞洲還沒有消息。"
記者:"繼美國第四大投行雷曼兄弟宣布申請皮產(chǎn)保護(hù),美國第三大投行美林也被以440億美元的價(jià)格出售給美國銀行,這起并購會不會給美林的海外業(yè)務(wù)帶來影響,記者來到美林駐中國代表處。"
美林國際有限公司北京代表處經(jīng)理李穎:"今天是星期一,我們剛剛來上班,還沒有來自美國總部的消息,目前我們的工作還都正常進(jìn)行。"
那么,雷曼兄弟面臨破產(chǎn)和美林等投行的困境會給中國經(jīng)濟(jì)帶來什么樣的影響?
美國康奈爾大學(xué)金融學(xué)教授黃明:"我覺得對中國銀行業(yè)主要的影響還是它們手上持有的這些按揭證券化的產(chǎn)品,這些產(chǎn)品通過這些投行買過來,關(guān)鍵是這些投行手上本身持有不少倉位的話,它們把他們自己手上所持的倉位賣掉清算,會對市場的價(jià)值有一些負(fù)面的影響,這樣會影響到我們幾家銀行手上倉位的價(jià)值。"
黃明,美國康奈爾大學(xué)、長江商學(xué)院金融學(xué)教授,他告訴記者,通過媒體等公開渠道披露的消息,中國幾大銀行共持有美國按揭信貸證券化金融產(chǎn)品約200多億美元,雷曼兄弟破產(chǎn)等事件將會讓這些金融資產(chǎn)面臨大幅縮水的風(fēng)險(xiǎn)。
黃明:"幾大行加起來除了農(nóng)行以外,其它幾個(gè)大行還都參與蠻深的,這些壓力到底有多大,現(xiàn)在誰也說不清,個(gè)人認(rèn)為幾家中國銀行現(xiàn)在在這樣一個(gè)負(fù)面壓力下沒有太大必要非要急急忙忙把這些產(chǎn)品賣了,西方這些投行面臨崩潰,面臨非得找買主,是因?yàn)樗麄儸F(xiàn)金鏈斷了,我個(gè)人認(rèn)為我們幾大銀行現(xiàn)金鏈還非常健康,既然已經(jīng)損失了,就守在那,等著市場也許將來有成熟穩(wěn)定的機(jī)會。"
"華爾街"風(fēng)暴會給中國經(jīng)濟(jì)帶來什么影響?
在剛剛過去的這個(gè)周末里,美國五大投資銀行中一家破產(chǎn),一家被賣,正像有人說的,華爾街度過了一個(gè)"流血的周末",而國內(nèi)的金融市場這兩天也不平靜,央行決定從今天起下調(diào)貸款基準(zhǔn)利率0.27個(gè)百分點(diǎn),從25日起,下調(diào)存款準(zhǔn)備金率1個(gè)百分點(diǎn),這是央行六年來首次下調(diào)貸款利率,九年來首次下調(diào)存款準(zhǔn)備金率,多年只見往上升的二率這次齊刷刷下降,會給中國經(jīng)濟(jì)帶來什么影響?先來看看股市的反應(yīng)。
記者:"在昨天減息和下調(diào)存款準(zhǔn)備金率的消息公布以后,很多人覺得這對股市將形成一個(gè)立竿見影的利好效果,然而今天開盤以后,在不到二十分鐘的時(shí)間,上證指數(shù)就跌破了2000點(diǎn)整數(shù)關(guān)口,這樣的走勢讓很多人大跌眼鏡。"
第一創(chuàng)業(yè)證券公司分析師郭樹華:"大家可以看到跌幅榜上,跌幅前幾名基本上都是銀行,整個(gè)銀行板塊基本占大盤權(quán)重的33%,所以說金融板塊一跌,肯定大盤也是出現(xiàn)下跌的行情。"
截至今天收盤,銀行板塊跌幅高達(dá)9.61%,絕大部分銀行股以跌停板報(bào)收,銀國宏認(rèn)為,造成這樣的局面,主要是因?yàn)槭艿饺A爾街金融風(fēng)暴得沖擊。
東興證券公司研究所所長銀國宏:"我們預(yù)期中的利好催化劑和這種不利的影響實(shí)現(xiàn)了對沖,在對沖的角度下,市場實(shí)際上顯然更擔(dān)心這種國際金融形勢的變化,所以市場表現(xiàn)出來還是下跌。"
與銀行股大幅下跌形成鮮明反差的是,今天滬深兩市中的房地產(chǎn)股票全線飄紅,不過在郭樹華看來,銀行股和房地產(chǎn)股這樣的表現(xiàn)都是明顯的過激反應(yīng)。
郭樹華:"現(xiàn)在的市場相對來說比較弱,那么對于這種消息的釋放,或者說大家心理上的表現(xiàn),可能都會有極端化的表現(xiàn),所以說可能是芝麻的效應(yīng)放大到西瓜的效果。"
在東興證券研究所所長銀國宏看來,減息和降低存款準(zhǔn)備金率實(shí)際上是一個(gè)積極的政策信號,從中長期看,會對銀行產(chǎn)生正面的影響。
銀國宏:"貨幣政策松動以后,銀行貸款規(guī)模可能的增長,帶來的經(jīng)營收入的擴(kuò)大,實(shí)際上都在中長期對銀行形成一個(gè)好的正面的影響。"
而對于今天房地產(chǎn)股票的大幅度上漲,市場人士則普遍認(rèn)為,在美國次貸風(fēng)波持續(xù)蔓延得情況下,應(yīng)該持謹(jǐn)慎態(tài)度。
銀國宏:"我覺得這種貨幣政策的變化對房地產(chǎn)的影響一定是短暫的影響,因?yàn)槭紫葲Q定房地產(chǎn)真正的走向,我覺得還是它自身的供求,目前來講并沒有積極的顯著的變化。"
郭樹華:"不足以真正改變樓市的低迷,所以說如果針對股市上的一些房地產(chǎn)公司來說,我認(rèn)為相反可能反彈是一個(gè)比較好的減倉時(shí)機(jī)。"
現(xiàn)在我們回頭看看,眼下這一輪宏觀調(diào)控一直在不斷上調(diào)基準(zhǔn)利率和存款準(zhǔn)備金率,這次央行首次下調(diào)兩率,有專家認(rèn)為,央行的舉動發(fā)出了強(qiáng)烈的政策信號,意味著貨幣緊縮周期已經(jīng)結(jié)束,延續(xù)近4年的加息周期將戛然而止,金融主管部門為什么會選擇眼下這個(gè)時(shí)機(jī),作出這種選擇?再來聽聽專家的分析。
記者:"為什么在上個(gè)月還是緊縮的貨幣政策,而短期之內(nèi)這個(gè)政策就調(diào)頭,發(fā)生了方向性的改變。"
國民經(jīng)濟(jì)研究所所長樊綱:"宏觀經(jīng)濟(jì)政策從來都是一個(gè)短期政策,那它的特點(diǎn),它的本質(zhì)是短期政策,短期政策什么意思呢,他就要根據(jù)總供求關(guān)系不斷變化而不斷調(diào)整,當(dāng)我們總供求關(guān)系的基本趨勢是經(jīng)濟(jì)過熱的時(shí)候,那就是防過熱、防通脹,如果現(xiàn)在是經(jīng)濟(jì)衰退,經(jīng)濟(jì)簫條了,我們進(jìn)入通貨緊縮了,那這時(shí)候就擴(kuò)大內(nèi)需,就要調(diào)過來。"
上周國家統(tǒng)計(jì)局剛剛公布了8月份經(jīng)濟(jì)數(shù)據(jù),這一數(shù)據(jù)顯示居民消費(fèi)價(jià)格指數(shù)CPI漲幅已經(jīng)回落到4.9%,這是自去年7月份以來的最低值,經(jīng)濟(jì)學(xué)家普遍認(rèn)為:這個(gè)數(shù)據(jù)的持續(xù)回落是一個(gè)積極信號,表明前一階段的控通脹措施已經(jīng)開始顯示其效果,而且這一數(shù)字的下調(diào),為降息措施的出臺提供了前提條件。
記者:"為什么會選擇在這樣一個(gè)時(shí)候出臺降息的措施,這其中考慮的重要因素是什么?"
樊綱:"宏觀經(jīng)濟(jì)從來要考慮兩個(gè)方面問題,一個(gè)是增長速度,一個(gè)是通貨膨脹率,任何的一個(gè)中央政府它都要考慮這兩方面的平衡問題,那么我們在目前這個(gè)情況下,考慮這兩者的關(guān)系,在這兩者關(guān)系的平衡當(dāng)中來制定宏觀政策。"
樊綱認(rèn)為,在過去的兩年間,我國采取的一直是緊縮的貨幣政策,2007年6次上調(diào)人民幣存、貸款基準(zhǔn)利率,最頻繁的時(shí)候曾經(jīng)在14個(gè)月之內(nèi)連續(xù)10次提高存款準(zhǔn)備率,現(xiàn)在看來,這些政策的作用已經(jīng)明顯顯現(xiàn)出來,而面對復(fù)雜的國際經(jīng)濟(jì)形勢和國內(nèi)的經(jīng)濟(jì)增速下滑,這一政策必須做出調(diào)整。
樊綱:"但是現(xiàn)在要看到一個(gè)趨勢,就是經(jīng)濟(jì)下行趨勢已經(jīng)形成,這個(gè)經(jīng)過多年的,也是經(jīng)過多年政策的調(diào)整,然后我們終于從過熱高速增長,去年11%將近12%的增長速度還是降下來了,但是這個(gè)降下來一旦趨勢形成,就開始需要所謂的逆風(fēng)調(diào)節(jié)或者是反周期調(diào)節(jié),就要開始起作用了。"
樊綱認(rèn)為盡管中國目前的經(jīng)濟(jì)增長速度仍然在10%左右,但是對GDP貢獻(xiàn)占到20%的外貿(mào)行業(yè)目前正面臨著嚴(yán)重的停產(chǎn)萎縮局面,中國經(jīng)濟(jì)也面臨向下調(diào)整的壓力,因此宏觀經(jīng)濟(jì)政策中勢必要同時(shí)考慮保證經(jīng)濟(jì)增長的任務(wù)。
樊綱:"要采取一些反周期政策來使它下行的趨勢不走得太遠(yuǎn),不走得太深,那么不至于形成一種衰退。"
樊綱同時(shí)強(qiáng)調(diào),目前的宏觀背景決定了我國不具備大規(guī)模通貨膨脹的條件,但是對于通貨膨脹的問題仍然不能掉以輕心,因此今后的宏觀政策在調(diào)整方向上將會根據(jù)經(jīng)濟(jì)增長和通貨膨脹的平衡關(guān)系來采取實(shí)時(shí)的微調(diào)措施。
面對當(dāng)下國際國內(nèi)經(jīng)濟(jì)環(huán)境劇變,我們還可打出哪些政策組合拳來化解風(fēng)險(xiǎn)?
反觀美國經(jīng)濟(jì),自從次貸危機(jī)爆發(fā)兩年來,雖然政府和美聯(lián)儲多次出手救市,卻反倒越救火越大,在雷曼兄弟倒掉、美林被賣的背后,到底有什么深層次原因?
中國人民大學(xué)財(cái)政金融學(xué)院副院長、金融與證券研究所副所長趙錫軍:"那么這個(gè)表明這個(gè)由去年開始,次貸危機(jī)引發(fā)的這個(gè)金融上的動蕩,在向縱深發(fā)展。"
趙錫軍認(rèn)為,隨著雷曼兄弟面臨破產(chǎn),美林公司即將作價(jià)440億美元出售給美國銀行,AIG深陷財(cái)務(wù)危機(jī),再加上此前轟然倒塌的貝爾斯登以及次貸危機(jī),美國金融體系的核心已經(jīng)出現(xiàn)松動,它所帶來的陰影也已經(jīng)從華爾街、美國蔓延到世界各大經(jīng)濟(jì)體的上空,其根本原因是,美國的金融機(jī)構(gòu)競爭激烈,為了贏得市場,必須進(jìn)行金融創(chuàng)新,而在推出的金融產(chǎn)品中卻存在明顯的風(fēng)險(xiǎn),金融手段的濫用和監(jiān)管的缺失是導(dǎo)致危機(jī)不斷蔓延的根源。
趙錫軍:"競爭愈演愈烈的話,就使得美國的很多金融機(jī)構(gòu),華爾街就不得不想盡辦法,絞盡腦汁進(jìn)行創(chuàng)新,那么創(chuàng)新就使得原來那些不能夠被動員的資源,我們說的資源都被動員起來了,所以導(dǎo)致一個(gè)濫用金融資源。"
事實(shí)上,從次貸危機(jī)全面爆發(fā)開始,美國政府就在傾盡全力遏制它的不良影響,2007年8月,美聯(lián)儲在短短三周內(nèi)向金融系統(tǒng)注資14725億美元;今年4月,美聯(lián)儲和美國國會再次聯(lián)手向市場注入900億美元資金,9月7日,美國政府更是宣布接管兩大房貸融資巨頭房利美和房地美,雖然美國政府頻頻出手,但從次貸危機(jī)到現(xiàn)在的華爾街巨變,美國經(jīng)濟(jì)的噩夢愈演愈烈。
趙錫軍認(rèn)為,美國政府的各項(xiàng)措施之所以沒有達(dá)到預(yù)想的效果,是因?yàn)檫@些措施治標(biāo)不治本,根本沒有觸及次貸危機(jī)到華爾街巨變不斷蔓延的深層原因,例如借金融創(chuàng)新導(dǎo)致的金融資源濫用和政府監(jiān)管的缺位。
趙錫軍:"那么濫用金融資源的結(jié)果,就是使得金融的生態(tài)出現(xiàn)了問題了,就像我們說那個(gè)地方你不能放牧,只能鍘草,你不能放牧,他現(xiàn)在要放牧,把草啃完了,生態(tài)就完了。"
金融生態(tài)遭到破壞、政府監(jiān)管不力、美國財(cái)政和國際收支雙赤字造成的全球經(jīng)濟(jì)失衡等深層次的原因最終使次貸危機(jī)越來越向縱深發(fā)展,再加上次級貸款自身的特點(diǎn),在未來的幾年甚至幾十年內(nèi),我們都必須直面次貸帶來的重重危機(jī),那么,打贏這場戰(zhàn)爭的關(guān)鍵到底在哪里?
趙錫軍:"在金融創(chuàng)新的過程之間,恐怕政府要加強(qiáng)對那些創(chuàng)新產(chǎn)品的整入,它的風(fēng)險(xiǎn),等等這方面的監(jiān)管,同時(shí)要加強(qiáng)對金融領(lǐng)域里頭,投機(jī)的活動的控制,怎么樣采取一些措施,那些受害的,受損的金融機(jī)構(gòu),能夠維持下去,那么治標(biāo)講治本相結(jié)合,恐怕才能夠,讓這個(gè)次貸危機(jī)能夠順利地度過去。"
隨著雷曼兄弟和美林證券出局,再算上今年3月被摩根大通以跳樓價(jià)收購的貝爾斯登,短短半年時(shí)間,美國五大投資銀行中已經(jīng)有三家退出了金融市場的舞臺,美聯(lián)儲前主席格林斯潘說,美國正陷于"百年一遇"的金融危機(jī)中,這場危機(jī)引發(fā)經(jīng)濟(jì)衰退的可能性正在增大,面對當(dāng)下國際國內(nèi)經(jīng)濟(jì)環(huán)境的劇變,我們除了調(diào)整貨幣政策之外,還可以打出哪些政策組合拳來化解風(fēng)險(xiǎn)?
記者:"我們觀察到,目前在很多宏觀經(jīng)濟(jì)政策方面都做出了調(diào)整,這些調(diào)整的目的是什么呢?"
國務(wù)院發(fā)展研究中心對外經(jīng)濟(jì)研究部副部長隆國強(qiáng):"貨幣政策,財(cái)政政策,以及貿(mào)易政策,融資政策方面,你可能細(xì)致的觀察會發(fā)現(xiàn)在逐漸的推出一些新的舉措,那么這些舉措實(shí)際上就是要完成,它確定的這個(gè)一保一控的宏觀目標(biāo)。"
隆國強(qiáng)認(rèn)為,央行此次降低貸款利率最大的受益者應(yīng)該是中小企業(yè),目前,國內(nèi)70%的中小企業(yè)都面臨著貸款難的問題,這直接影響到區(qū)域經(jīng)濟(jì)的發(fā)展,最后將會波及到整個(gè)中國經(jīng)濟(jì)的增長和就業(yè)問題,央行6年來首次降息提供給我們一個(gè)明確的信號:那就是以更加積極的姿態(tài)解決中小企業(yè)的融資難題。
隆國強(qiáng):"所以你看到最近央行銀監(jiān)會都有一些政策,來鼓勵(lì)商業(yè)銀行更好地為中小企業(yè)融資提供服務(wù),還批準(zhǔn)了比如說像在溫州,就所謂的小額貸款公司這些一系列的措施,其實(shí)地方政府也在采取措施,包括成立一些擔(dān)保共了擔(dān)保基金,為企業(yè)的融資提供一些便利。"
隆國強(qiáng)告訴記者,央行降息同時(shí)意味著穩(wěn)健的財(cái)政政策表現(xiàn)出了積極的一面,在隨后的宏觀調(diào)整中,將有更多積極的,刺激經(jīng)濟(jì)增長的調(diào)控手段和貨幣政策出臺,只有及時(shí)調(diào)整財(cái)政政策,才能適應(yīng)國際和國內(nèi)經(jīng)濟(jì)形勢的變化,避免經(jīng)濟(jì)的連續(xù)下滑。
隆國強(qiáng):"今年最近你會發(fā)現(xiàn),對財(cái)政政策,大家越來越講,財(cái)政政策要相對的要積極一點(diǎn),比如說要在支農(nóng)方面要有更多的作為,在支持創(chuàng)新方面,在鼓勵(lì)節(jié)能減排,就是說要有一些財(cái)政政策。"
記者:"那也就是說今后在財(cái)政政策方面會有擴(kuò)大?"
隆國強(qiáng):"對,所以財(cái)政政策實(shí)際上也是有一些和原來不一樣的變化,那么貿(mào)易政策,我剛才我們已經(jīng)提到了,從原來出臺的政策,去年出臺的政策都是抑制出口的,是抑制出口過度增長的,那么今年你看到上調(diào)出口退稅率,這是一個(gè)方向性的改變,實(shí)際上都是針對現(xiàn)在已經(jīng)發(fā)生了新的情況。"
半小時(shí)觀察:讓變化成為計(jì)劃的一部分
自從次貸危機(jī)爆發(fā)以來,銀行破產(chǎn)的故事頻頻發(fā)生,發(fā)展到今天這一步,已經(jīng)演變成格林斯潘所說的"百年一遇的金融危機(jī)"。而且由于金融業(yè)的全球化程度已經(jīng)遠(yuǎn)遠(yuǎn)超過了1929年,所以這一次的金融危機(jī)波及的范圍和程度,一定會遠(yuǎn)遠(yuǎn)超過80年前。
但是我們必須意識到,美國的金融危機(jī)雖然劇烈,但是對于中國來說卻未必全是壞消息。由于我們的金融業(yè)全球化水平相對較低,所以受到次貸的沖擊也相對有限;而且由于國內(nèi)的住房貸款大部分屬于安全資產(chǎn),如果沒有大規(guī)模的違規(guī)操作,也很難出現(xiàn)類似于美國"金融危機(jī)"的局面。
全球化從來就是此消彼長,如果我們的金融業(yè)能夠練好內(nèi)功、加強(qiáng)風(fēng)險(xiǎn)控制意識、提高對局勢和趨勢的判斷力,那么這一次的美國金融危機(jī)說不定倒是一次機(jī)會。如果能借助這樣的機(jī)會,借助并購、參股等手段更深入的參與全球化,那么我們的金融業(yè)沒準(zhǔn)兒可以搖身一變,成為真正的跨國大銀行。但是,這一切的前提都是,我們是否能夠做到"讓變化成為計(jì)劃的一部分",如果我們修煉不夠,應(yīng)變能力不強(qiáng),又想華山論劍,那樣的結(jié)果,就真正令人堪憂了。(主編:周人杰 記者:李萍萍 孟慶海 殷莉 鄢聞余 井天增 攝像:樊金峰 樊建恩 景延 李慧)
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