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　　在過去30年里，鄧小平的改革開放政策將中國引向成功。然而，對于目前中國經(jīng)濟形勢，謝國忠認為，中國經(jīng)濟正面臨空前挑戰(zhàn)。主要包括出口需求疲軟、企業(yè)和地方政府出現(xiàn)償債危機以及生產(chǎn)成本上升三大挑戰(zhàn)。同時，因這三大挑戰(zhàn)的存在，中國經(jīng)濟將要面臨1998年以來最大的調(diào)整，中國經(jīng)濟已進入下行周期。
　　幸運的是，中國政府有足夠的實力制定一些財政激勵措施，來保障經(jīng)濟軟著陸。只要政府采取合理政策，經(jīng)濟在兩年內(nèi)就會重?zé)ɑ盍Α?br>　　挑戰(zhàn)一 出口需求疲軟
　　中國出口總額約占GDP的40%，自2003年以來，出口部門每年直接為GDP增長貢獻4個百分點。因此，如果出口增長減速甚至出現(xiàn)下滑，整體經(jīng)濟增長將顯著放緩。謝國忠認為，目前中國最大的挑戰(zhàn)便是出口需求疲軟。
　　然而，自2004年以來，大宗商品價格開始上漲，中國的出口便遭遇成本上升難題，人民幣升值和工資上漲使問題更加嚴峻。勞動密集型商品的出口企業(yè)利潤本來就薄，成本壓力將它們中很大一部分推向虧損邊緣。但過去三年里，中國出口保持強勁，是因為在利潤下降初期，企業(yè)會堅持原來的生產(chǎn)計劃。但是，當(dāng)企業(yè)看到成本上升是一個長期問題時，它們就會縮減產(chǎn)量。
　　大多數(shù)中國出口企業(yè)是原始設(shè)備生產(chǎn)商（OEM），依賴價格競爭取得訂單。它們無法接觸最終使用者，也不擁有技術(shù)。它們是跨國公司的附屬工廠，很難獨立謀生。這些中國出口企業(yè)和跨國公司談判能力非常差，當(dāng)成本上升，跨國公司迫使它們消化了這部分成本。這樣下去，會毀掉中國出口企業(yè)。過去兩年，香港上市的出口企業(yè)股價已跌了50%-80%。
　　此外，歐洲、日本和美國經(jīng)濟30年來同時收縮，這對中國出口造成巨大壓力。
　　■對策
　　中國出口企業(yè)脫離跨國公司控制
　　全球貿(mào)易是周期性的，中國可以等待低迷時期結(jié)束，出口重新走強，但是，等待的時間可能會很長。不過，中國可以實施改革，加快貿(mào)易復(fù)蘇。
　　謝國忠表示，中國出口企業(yè)必須脫離跨國公司的控制，開辟獨立生存之路。在需求方面，隨著市場從經(jīng)合組織國家向資源富裕國家轉(zhuǎn)移，出口企業(yè)需要開辟自己的銷售渠道。一些企業(yè)，例如華為和中國交通建設(shè)集團，已經(jīng)開始這么做了。這些努力需要巨大的投資，不過，如果產(chǎn)品賣不出去，成本再低也無濟于事。
　　在供給方面，中國出口企業(yè)也必須升級它們的技術(shù)、改善設(shè)計和提高品牌知名度。但中國出口企業(yè)很少具備這些實力，且增加這些方面的實力需要很長時間。有一個捷徑，就是從國外買進技術(shù)和品牌。金融危機為這個戰(zhàn)略提供了很好的機會。歐洲、日本和北美大多數(shù)中小企業(yè)都具備這樣的品質(zhì)，而且現(xiàn)在非常便宜。中國政府可以將外匯儲備借給出口企業(yè)，讓它們?nèi)ベI國外優(yōu)質(zhì)的中小企業(yè)。
　　挑戰(zhàn)二"三角債"不斷堆積
　　因"熱錢"流入而產(chǎn)生的中國資產(chǎn)泡沫已經(jīng)破滅。許多公司和地方政府在泡沫中擴張過度，由于資產(chǎn)價格下跌，他們正面臨一場償債能力危機。
　　謝國忠稱，中國企業(yè)的"三角債"，特別是以應(yīng)收賬款形式存在的債務(wù)，在不斷堆積。問題的源頭可能是地方政府缺少資金。地方政府財政收入非常依賴土地銷售收入和房地產(chǎn)行業(yè)稅收收入，這鼓勵它們想盡辦法推高房價，這也是這場泡沫的一個主要原因。
　　更深層的原因是，過去十年地方政府財政收入比重下降，刺激它們?nèi)ふ倚碌氖杖雭碓?，并最后落在了房地產(chǎn)市場。目前，房地產(chǎn)市場泡沫已經(jīng)被刺破。開發(fā)商不能像以前那樣容易地賣出房子，而且也不能保證支付去年購買土地的應(yīng)付賬款。房地產(chǎn)銷售放緩也減少了地方政府的稅收?，F(xiàn)金緊缺的政府無法付清他們簽訂的合同，合同的債權(quán)人也就無法向他們的供貨商支付貨款。
　　■對策
　　增加地方政府收入份額
　　解決問題最快的辦法就是增加地方政府的收入份額。中國的稅收已經(jīng)達到歷史最高水平，預(yù)算收入可能達到6萬億元人民幣，政府的金庫收藏了GDP三分之一的財富，而地方政府的收入份額相對偏小。
　　降低政府在經(jīng)濟中的重要程度，可能解決中國目前面臨的經(jīng)濟問題。在此之前，部門間財政收入重新分配可能會提高地方政府償債能力。中央政府可以向地方政府轉(zhuǎn)移財政盈余，來解決"三角債"問題。另外，中央政府還可以發(fā)行債券并通過政府間轉(zhuǎn)移支付來解決地方政府償債問題。財政再分配應(yīng)該與增加基礎(chǔ)設(shè)施投資同步進行。
　　結(jié)論 中國經(jīng)濟已進入下行周期
　　基于中國經(jīng)濟以上現(xiàn)狀，謝國忠表示，中國經(jīng)濟將要面臨1998年以來最大的調(diào)整。疲軟的需求雖有財政刺激加以緩解，但可能要很久才能復(fù)原。中國經(jīng)濟增長減速越來越明顯，考慮到出口企業(yè)和房地產(chǎn)開發(fā)商的資產(chǎn)流動性問題，中國經(jīng)濟可能會下滑得非?？?。
　　對于不久前，央行4年來首次下調(diào)"兩率"，謝國忠的看法是，中國經(jīng)濟已經(jīng)進入下行周期，而銀行是與經(jīng)濟周期聯(lián)系最緊密的，"兩率"下調(diào)改變不了既定的下行趨勢。"中國現(xiàn)在的問題主要是自己的原因，原先的大泡沫現(xiàn)在終于破了，只是正好和美國的泡沫同時破掉而已，并非是我們受美國的影響"。
　　同時，謝國忠對中國政府仍滿懷希望，他認為，中國政府有足夠的實力制定一些財政激勵措施，來保障經(jīng)濟軟著陸。中國仍然有很多牌可以出，強大的財政和貿(mào)易順差，是"硬著陸"的緩沖墊。只要政府采取合理政策，經(jīng)濟在兩年內(nèi)就會重?zé)ɑ盍Α?br>　　應(yīng)對出口需求疲軟、償債危機以及生產(chǎn)成本上升的三大挑戰(zhàn)，若錯誤地采用以控制價格為目標的行政措施來解決資產(chǎn)價格下跌和CPI上漲問題，可能短期內(nèi)會解決，但是，隨后會引發(fā)一場全面的經(jīng)濟危機。
　　謝國忠建議，應(yīng)將短期穩(wěn)定需求政策和深入改革、提高效率結(jié)合在一起。中國應(yīng)該從三方面著手：增加地方政府的財政收入份額，以解決他們的償債能力危機；加快基礎(chǔ)設(shè)施建設(shè)，來緩沖經(jīng)濟增長減速；改革金融業(yè)，提高經(jīng)濟效率。（張藝）
□ .謝.國.忠　 .新.快.報