宏觀經濟號脈者樊綱:求解貨幣政策多重難題
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時間:2006-08-14 10:22:00
似乎出人意料,然盡在情理之中。
8月12日,中國人民銀行宣布,由中國經濟體制改革研究基金會秘書長、國民經濟研究所所長樊綱擔任央行貨幣政策委員會委員。
貨幣政策委員會作為央行制定貨幣政策的咨詢議事機構,作為學者的人選只有一人,因此該頭銜,不但意味著在中國宏觀經濟決策中承擔一定的咨詢責任,也意味著一個學者在實證領域的研究能力得到的高度認可,因此是一個被經濟學界頗為看重的任命。
有關部門把貨幣政策委員會委員的委任狀給予樊綱,看重的可能是兩點:其一,作為一個具有國際視野的經濟學家,在多年研究中所表現(xiàn)出的對中國經濟和宏觀現(xiàn)狀的諳熟和深刻理解;其二,是基于經濟學深厚理論功底的宏觀敏銳洞見。
宏觀經濟的多重難題
作為央行貨幣政策委員會委員,對于當前貨幣當局面臨的“三難命題”——“緊縮”、“提高銀行盈利性”和“維持匯率穩(wěn)定”,樊綱將如何進行理論分析和政策建議?
可以預期的是,樊綱對于國際和中國宏觀金融問題的相關思考會投射到今后央行貨幣政策委員會的咨詢中去。
最近樊綱發(fā)表《防止經濟過熱破解結構失衡》一文,對目前經濟學界最為關注的幾個問題作出了自己獨到的思考。
針對中美間貿易不平衡、中美貿易順差過大的問題,樊綱認為,中國經濟的增長主要是由于國內需求而不是國外需求的波動所決定的。中國經濟的周期是由國內因素造成的,不是國際因素造成的。主要的原因是中國不僅大量出口,中國同時也在大量進口。中國和美國的順差,不是由于對美國出口太多,而是由于從美國進口太少(其中一個原因是美國對許多高科技產品禁運)。
他認為,在相當長的時間內,中國的貿易基本上是平衡的,只是對美國的貿易是逆差。從這個角度看,美國的逆差問題,至少要與整個亞洲的貿易“總順差”相聯(lián)系加以分析,而不能僅與中國的順差相聯(lián)系。
對于目前長期存在的雙順差的問題,他提醒大家一定要注意一下幾個問題:第一,出口多不一定順差就大,如果進口更多的話,還可能是貿易逆差。第二,儲蓄高不必然順差就大。中國的儲蓄高,但投資一樣高,結果還影響到了國際上一些投資品市場的供求關系,引起價格的上漲。第三,外匯儲備的增長,不一定都是國民儲蓄多、外貿順差大的結果,而可以是資本流入的結果。他說,以2004年為例,我們的貨物貿易順差590億美元,經常賬戶順差690億美元,但是外匯儲備凈增長2000多億美元,可見其中的一大部分,顯然是由資本金融賬戶的順差造成的。
他還認為,投資需求在相當長時期內仍會是中國總需求的一個重要組成部分。
首先很多投資與消費密切相關,住房消費、公共設施消費,總計約60%的投資,是可持續(xù)的,是短期需要的,也是長期需要的。
所以他建議:保持總需求各個部分的穩(wěn)定增長,不是只強調消費的增長,出口、投資,都需要平衡穩(wěn)定地增長,這樣一個比較平衡的政策符合現(xiàn)階段中國的需要。
他還認為,世界經濟不平衡的根源在美元和“美元本位”的國際貨幣體系。不是人民幣被低估的問題,而是美元被高估、美元要貶值的問題,對于美國人來講這是一個軟約束的貨幣體系,可以任意發(fā)放貨幣,正是這個原因,造成了美元有不斷貶值的傾向。美元是國際本位貨幣,它要貶值直接表現(xiàn)為要求其他貨幣升值。
“‘美元本位’的體制一天不改,我們與美元的摩擦就不可避免(除非我們出現(xiàn)高額通貨膨脹)。以此推斷,我們與美國的貿易與貨幣摩擦,會比當年日美之間的摩擦更加持久。對此我們要有充分的思想準備。”他說。
宏觀號脈者
2003年2月15日,正是農歷元宵節(jié),在“宏觀經濟與資本市場高層討論會”上,發(fā)生了一場關于中國經濟是尚在通縮時期,還是已經出現(xiàn)過熱跡象的爭論,其中作為會議一節(jié)主持人的樊綱就提出了中國宏觀經濟已經過熱,因為當時中國經濟尚處在通貨緊縮的陰影之中,此言一出,語驚四座。
此后,盡管該判斷在當時學界應者寥寥,但是樊綱仍然堅持中國經濟已經出現(xiàn)過熱。接著,“非典”開始肆虐,這個突發(fā)事件將對中國宏觀經濟產生什么影響,學界一時無法作出明確判斷,但是等“非典”的影響塵埃落定,持宏觀經濟開始出現(xiàn)過熱觀點的學者開始增多。
2003年6月27日,在高層主持召開的經濟形勢座談會上,樊綱講的一個主要觀點是“防止經濟過熱”。他認為,從2002年開始到2003年一季度,中國的GDP增長已經出現(xiàn)了加速增長的趨勢。中國經濟的高增長主要是由于投資的高增長——即使是在“非典”期間,中國的投資增長幅度也達到了創(chuàng)紀錄的高度,超過了上個世紀90年代初經濟過熱時的增長。
如何防止經濟過熱?樊綱建議:“政府可以削減財政支出,也可以放緩擴張性的貨幣政策?!贝送?,樊綱認為,由于外資對人民幣升值有較高的期望,吸引了大量外資流入中國,中國外匯儲備也不斷增加,因此需要不斷發(fā)行貨幣來抵消其影響,通貨膨脹的壓力也就更大。
就在當時,對于中國經濟是否過熱的問題,在國內外學術界還有很大分歧,樊綱提醒說:“不能等經濟過熱之后才來談防止過熱,宏觀經濟需要提前作微調,等到經濟很熱之后再去治理就晚了?!?br> 2003年8月23日,央行宣布,從9月21日起將存款準備金率由6%提高到7%。2004年10月29日,央行上調了金融機構存貸款基準利率并放寬人民幣貸款利率浮動區(qū)間。
市場經濟和改革的擁護者
對于前一階段“反思改革”的爭論,樊綱是一個堅定的改革支持者。他的立場是用改革的方式解決改革中發(fā)生的問題。而對于全球學界一直爭論的全球化問題,他則認為,全球化為中國的發(fā)展帶來了好處。
樊綱的主要研究領域為宏觀經濟學、制度經濟學及轉軌經濟學,其著作《公有制宏觀經濟理論大綱》(主筆)、《現(xiàn)代三大經濟理論體系的比較與綜合》、《市場機制與經濟效率》和《灰市場理論》、《論改革過程》等論文對“過渡經濟學”的理論構成作出了巨大的貢獻。此外,在區(qū)域經濟差距、勞動力轉移等實證經濟領域,樊綱也提出了很多有洞見的政策思路。
樊綱的傳記作者張劍荊認為,作為一個經濟學家,樊綱處于中國經濟體制的轉折時期。他以自己的方式對市場經濟理論的確立作出了貢獻。所謂“他自己的方式”含義是,樊綱與大多數(shù)經濟學家遵循著不同的路徑:從理論基點上看,他一開始就是用市場經濟學的精神分析經濟改革的,一開始就是用市場經濟的理論邏輯基礎,來為中國改革建立理論基礎。
在復雜的現(xiàn)實中,堅持市場經濟的信念,則源于樊綱經濟學學術研究的品格?!霸谒@一代經濟學家中,能夠把經濟學邏輯貫徹到底而不作妥協(xié)的人,為數(shù)不多?!?br> “作為嚴肅的理論工作者,堅信客觀規(guī)律一定會不以人的意志為轉移地為自己開辟道路,堅信有時‘理論比實際更正確’?!狈V說?! ?br>
相關鏈接
央行貨幣政策委員會是央行制定貨幣政策的咨詢議事機構,具體職責是依據(jù)國家宏觀調控目標,討論貨幣政策的制定和調整、一定時期內的貨幣政策控制目標、貨幣政策工具的運用、有關貨幣政策的重要措施、貨幣政策與其他宏觀經濟政策的協(xié)調等涉及貨幣政策的重大事項,并提出建議。央行行長周小川兼任該委員會主席。
據(jù)相關條例,該委員會的成員應包括來自外部的一名金融專家,其任期為兩年。在余永定之前,中國人民大學前校長黃達、國務院發(fā)展研究中心研究員吳敬璉和中國社會科學院金融研究所所長李揚都曾任過此職,至今沒有人連任。
樊綱檔案
●中國經濟體制改革研究基金會秘書長,國民經濟研究所所長
●1953年出生于北京,祖籍上海崇明
●1978年,考入河北大學經濟系政治經濟學專業(yè)
●1982年,考入中國社會科學院研究生院經濟系,主攻“西方經濟學”專業(yè)
●1985年~1987年,赴美國國民經濟研究局及哈佛大學訪問研究
●1993年,成為中國社會科學界最年輕的博士生導師之一
聲音
當前“全球不平衡”(Global imbalance)根源,主要不是人民幣被低估,而是美元被高估、美元要貶值的問題,是“美元本位”的國際貨幣體系的問題
信息來源:第一財經日報

