任志剛點(diǎn)評(píng)內(nèi)地“經(jīng)濟(jì)過熱”
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時(shí)間：2007-06-07 15:20:00
任志剛點(diǎn)評(píng)內(nèi)地“經(jīng)濟(jì)過熱”
內(nèi)地經(jīng)濟(jì)波動(dòng)通過金融市場(chǎng)對(duì)香港產(chǎn)生的影響難以估計(jì)
“好像最近一段時(shí)間美國經(jīng)濟(jì)出現(xiàn)放緩，但股市卻屢創(chuàng)新高，這是一個(gè)奇怪的現(xiàn)象，證明金融市場(chǎng)是難以預(yù)測(cè)的?！?br>
在6月4日舉行的香港特別行政區(qū)立法會(huì)財(cái)經(jīng)事務(wù)委員會(huì)會(huì)議上，內(nèi)地經(jīng)濟(jì)過熱與資產(chǎn)泡沫對(duì)香港的沖擊成為熱度最高的問題，正在向委員會(huì)匯報(bào)工作的香港金融管理局總裁任志剛，反復(fù)被議員追問對(duì)此問題的看法以及應(yīng)對(duì)之策。
一如內(nèi)地各界，這個(gè)問題會(huì)形成很多“看法”，卻鮮有人敢斷言必定奏效的“應(yīng)對(duì)之策”。
任志剛在做報(bào)告時(shí)就坦陳了他的擔(dān)憂：若內(nèi)地宏觀經(jīng)濟(jì)出現(xiàn)大幅波動(dòng)，在貿(mào)易方面，香港應(yīng)有承受能力；但內(nèi)地經(jīng)濟(jì)透過金融市場(chǎng)對(duì)香港產(chǎn)生的影響則難以估計(jì)，反過來亦意味著風(fēng)險(xiǎn)會(huì)比較大。
“因?yàn)橥顿Y者的情緒是難以估計(jì)的?！比沃緞傉f。并且金融市場(chǎng)與實(shí)體經(jīng)濟(jì)往往是脫節(jié)的。
“好像最近一段時(shí)間美國經(jīng)濟(jì)出現(xiàn)放緩，但股市卻屢創(chuàng)新高，這是一個(gè)奇怪的現(xiàn)象，證明金融市場(chǎng)是難以預(yù)測(cè)的。”任志剛說。
“雖然以比例計(jì)，1997年金融風(fēng)暴之后股票市場(chǎng)的波幅是收窄了，但波幅突然擴(kuò)大的可能性，在目前看來是高的，可以說是甚高的，大家要在心理上和風(fēng)險(xiǎn)意識(shí)上有充分的準(zhǔn)備?！比沃緞傉f。由于內(nèi)地企業(yè)占本港股市的比重逐漸增加(2007年4月，H股及紅籌股企業(yè)的合計(jì)市值占總市的比重已升至47%)，金管局認(rèn)為隨著內(nèi)地經(jīng)濟(jì)波動(dòng)，投資者情緒可能透過金融市場(chǎng)的渠道受到影響，從而影響香港經(jīng)濟(jì)。
任志剛稱，在過去一段時(shí)間內(nèi)，內(nèi)地存款準(zhǔn)備金率和存貸利率多次調(diào)高，并未對(duì)信貸和固定資產(chǎn)投資增長和通脹帶來立竿見影的效果。對(duì)股市更反而有加一次升一次的鼓勵(lì)現(xiàn)象，有些令人費(fèi)解。這種異常性體現(xiàn)了內(nèi)地情況的復(fù)雜性，并且內(nèi)地正面對(duì)另一個(gè)矛盾狀況———即使人民幣匯率已引入彈性，亦已有顯著的升值，但外貿(mào)順差仍然不斷擴(kuò)大，引致外匯儲(chǔ)備迅速增加，需要大量因干預(yù)外匯市場(chǎng)而投資的基礎(chǔ)貨幣沖銷———面對(duì)如此互相抵觸的目標(biāo)，中央銀行在貨幣政策的操作上確有一定的困難。
在評(píng)論最近因調(diào)高印花稅而導(dǎo)致A股暴跌時(shí)，任志剛則說，金管局非常關(guān)注內(nèi)地進(jìn)一步的發(fā)展，預(yù)計(jì)內(nèi)地經(jīng)濟(jì)持續(xù)過熱狀況未能改觀的情況下，不能排除中央政府再出針對(duì)性的宏觀調(diào)控行政手段。而行政手段對(duì)整體經(jīng)濟(jì)的影響，比市場(chǎng)手段的影響更難預(yù)計(jì)。
任志剛透露，香港如何在緩和內(nèi)地金融經(jīng)濟(jì)過熱上發(fā)揮作用，是目前兩地金融合作的優(yōu)先重點(diǎn)。相關(guān)的具體建議將在討論成熟后公開。
談及QDII前景，任志剛指出QDII可以在香港投資股票，有助內(nèi)地資金有序流出，但目前須經(jīng)過銀行，并且規(guī)定投資比重不能超過投資總額的50%，效果大小還須視乎QDII市場(chǎng)的最終規(guī)模，不過，他相信內(nèi)地監(jiān)管部門將會(huì)根據(jù)實(shí)際情況進(jìn)一步放開投資規(guī)模。
任表示不擔(dān)心內(nèi)地投資者投資港股，會(huì)引發(fā)香港股市的泡沫，認(rèn)為多元的市場(chǎng)參與主體，會(huì)使市場(chǎng)更理性。
為了應(yīng)對(duì)可能發(fā)生的風(fēng)險(xiǎn)，金管局已增加相關(guān)的系統(tǒng)壓力測(cè)試，同時(shí)倡導(dǎo)金融機(jī)構(gòu)增加壓力測(cè)試，并且在測(cè)試模型中調(diào)高相關(guān)的股市系數(shù)。
當(dāng)天同樣向立法會(huì)匯報(bào)香港整體經(jīng)濟(jì)最新狀況的香港財(cái)政司司長唐英年，也在會(huì)上被議員詢問其對(duì)內(nèi)地股市沖擊的看法。
唐英年指出，香港股市與內(nèi)地股市“同股不同價(jià)”的問題有嚴(yán)重化的趨勢(shì)，其結(jié)果將是內(nèi)地股市一旦調(diào)整，對(duì)香港股市的影響將會(huì)很大。為了降低這種風(fēng)險(xiǎn)，香港已與內(nèi)地展開磋商，希望除了QDII之外，還能建立多種套利機(jī)制以縮小價(jià)差。
信息來源：２１世紀(jì)經(jīng)濟(jì)報(bào)道
內(nèi)地經(jīng)濟(jì)波動(dòng)通過金融市場(chǎng)對(duì)香港產(chǎn)生的影響難以估計(jì)
“好像最近一段時(shí)間美國經(jīng)濟(jì)出現(xiàn)放緩，但股市卻屢創(chuàng)新高，這是一個(gè)奇怪的現(xiàn)象，證明金融市場(chǎng)是難以預(yù)測(cè)的?！?br>
在6月4日舉行的香港特別行政區(qū)立法會(huì)財(cái)經(jīng)事務(wù)委員會(huì)會(huì)議上，內(nèi)地經(jīng)濟(jì)過熱與資產(chǎn)泡沫對(duì)香港的沖擊成為熱度最高的問題，正在向委員會(huì)匯報(bào)工作的香港金融管理局總裁任志剛，反復(fù)被議員追問對(duì)此問題的看法以及應(yīng)對(duì)之策。
一如內(nèi)地各界，這個(gè)問題會(huì)形成很多“看法”，卻鮮有人敢斷言必定奏效的“應(yīng)對(duì)之策”。
任志剛在做報(bào)告時(shí)就坦陳了他的擔(dān)憂：若內(nèi)地宏觀經(jīng)濟(jì)出現(xiàn)大幅波動(dòng)，在貿(mào)易方面，香港應(yīng)有承受能力；但內(nèi)地經(jīng)濟(jì)透過金融市場(chǎng)對(duì)香港產(chǎn)生的影響則難以估計(jì)，反過來亦意味著風(fēng)險(xiǎn)會(huì)比較大。
“因?yàn)橥顿Y者的情緒是難以估計(jì)的?！比沃緞傉f。并且金融市場(chǎng)與實(shí)體經(jīng)濟(jì)往往是脫節(jié)的。
“好像最近一段時(shí)間美國經(jīng)濟(jì)出現(xiàn)放緩，但股市卻屢創(chuàng)新高，這是一個(gè)奇怪的現(xiàn)象，證明金融市場(chǎng)是難以預(yù)測(cè)的。”任志剛說。
“雖然以比例計(jì)，1997年金融風(fēng)暴之后股票市場(chǎng)的波幅是收窄了，但波幅突然擴(kuò)大的可能性，在目前看來是高的，可以說是甚高的，大家要在心理上和風(fēng)險(xiǎn)意識(shí)上有充分的準(zhǔn)備?！比沃緞傉f。由于內(nèi)地企業(yè)占本港股市的比重逐漸增加(2007年4月，H股及紅籌股企業(yè)的合計(jì)市值占總市的比重已升至47%)，金管局認(rèn)為隨著內(nèi)地經(jīng)濟(jì)波動(dòng)，投資者情緒可能透過金融市場(chǎng)的渠道受到影響，從而影響香港經(jīng)濟(jì)。
任志剛稱，在過去一段時(shí)間內(nèi)，內(nèi)地存款準(zhǔn)備金率和存貸利率多次調(diào)高，并未對(duì)信貸和固定資產(chǎn)投資增長和通脹帶來立竿見影的效果。對(duì)股市更反而有加一次升一次的鼓勵(lì)現(xiàn)象，有些令人費(fèi)解。這種異常性體現(xiàn)了內(nèi)地情況的復(fù)雜性，并且內(nèi)地正面對(duì)另一個(gè)矛盾狀況———即使人民幣匯率已引入彈性，亦已有顯著的升值，但外貿(mào)順差仍然不斷擴(kuò)大，引致外匯儲(chǔ)備迅速增加，需要大量因干預(yù)外匯市場(chǎng)而投資的基礎(chǔ)貨幣沖銷———面對(duì)如此互相抵觸的目標(biāo)，中央銀行在貨幣政策的操作上確有一定的困難。
在評(píng)論最近因調(diào)高印花稅而導(dǎo)致A股暴跌時(shí)，任志剛則說，金管局非常關(guān)注內(nèi)地進(jìn)一步的發(fā)展，預(yù)計(jì)內(nèi)地經(jīng)濟(jì)持續(xù)過熱狀況未能改觀的情況下，不能排除中央政府再出針對(duì)性的宏觀調(diào)控行政手段。而行政手段對(duì)整體經(jīng)濟(jì)的影響，比市場(chǎng)手段的影響更難預(yù)計(jì)。
任志剛透露，香港如何在緩和內(nèi)地金融經(jīng)濟(jì)過熱上發(fā)揮作用，是目前兩地金融合作的優(yōu)先重點(diǎn)。相關(guān)的具體建議將在討論成熟后公開。
談及QDII前景，任志剛指出QDII可以在香港投資股票，有助內(nèi)地資金有序流出，但目前須經(jīng)過銀行，并且規(guī)定投資比重不能超過投資總額的50%，效果大小還須視乎QDII市場(chǎng)的最終規(guī)模，不過，他相信內(nèi)地監(jiān)管部門將會(huì)根據(jù)實(shí)際情況進(jìn)一步放開投資規(guī)模。
任表示不擔(dān)心內(nèi)地投資者投資港股，會(huì)引發(fā)香港股市的泡沫，認(rèn)為多元的市場(chǎng)參與主體，會(huì)使市場(chǎng)更理性。
為了應(yīng)對(duì)可能發(fā)生的風(fēng)險(xiǎn)，金管局已增加相關(guān)的系統(tǒng)壓力測(cè)試，同時(shí)倡導(dǎo)金融機(jī)構(gòu)增加壓力測(cè)試，并且在測(cè)試模型中調(diào)高相關(guān)的股市系數(shù)。
當(dāng)天同樣向立法會(huì)匯報(bào)香港整體經(jīng)濟(jì)最新狀況的香港財(cái)政司司長唐英年，也在會(huì)上被議員詢問其對(duì)內(nèi)地股市沖擊的看法。
唐英年指出，香港股市與內(nèi)地股市“同股不同價(jià)”的問題有嚴(yán)重化的趨勢(shì)，其結(jié)果將是內(nèi)地股市一旦調(diào)整，對(duì)香港股市的影響將會(huì)很大。為了降低這種風(fēng)險(xiǎn)，香港已與內(nèi)地展開磋商，希望除了QDII之外，還能建立多種套利機(jī)制以縮小價(jià)差。
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