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人民幣升值10%意味著什么?
來源:admin
作者:admin
時(shí)間:2008-01-15 10:57:00

  多數(shù)機(jī)構(gòu)預(yù)計(jì)2008年人民幣升值幅度在10%左右,即達(dá)到1美元大約兌換6.5元人民幣的水平。這對(duì)于中國(guó)經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)和對(duì)外貿(mào)易發(fā)展,尤其是生產(chǎn)資料行業(yè)來說,究竟意味著什么?或者說有哪些重大影響呢?

  生產(chǎn)資料行業(yè)所得收益增加

  首先,降低了原材料的進(jìn)口成本。中國(guó)是一個(gè)人均資源量較少的國(guó)家,很多原材料依賴進(jìn)口。中國(guó)經(jīng)濟(jì)和對(duì)外貿(mào)易的迅速擴(kuò)展,對(duì)于礦石、原油、橡膠等初級(jí)產(chǎn)品產(chǎn)生了旺盛的消費(fèi)需求,相繼成為全球最大的消費(fèi)國(guó)和進(jìn)口國(guó)。海關(guān)統(tǒng)計(jì)數(shù)據(jù)顯示,2007年1—11月份累計(jì),全國(guó)6種重要初級(jí)產(chǎn)品的進(jìn)口總量為51202萬噸,比去年同期增長(zhǎng)15.8%;進(jìn)口額達(dá)到1199億美元,比上年增長(zhǎng)27.5%;其中鐵礦石進(jìn)口金額增長(zhǎng)55.7%,銅礦石進(jìn)口金額增長(zhǎng)47.7%。人民幣升值以后,上述原材料的進(jìn)口成本相應(yīng)下降。2007年中國(guó)進(jìn)口鐵礦石、原油、天然橡膠等重要初級(jí)產(chǎn)品金額約為1300億美元(預(yù)計(jì)),按照2007年末7.3元人民幣兌換1美元匯率換算,購買上述商品需要支付人民幣9490億元。如果屆時(shí)人民幣升值10%,達(dá)到6.5元人民幣兌換1美元的水平,則只需要支付人民幣8450億元,中國(guó)生產(chǎn)資料行業(yè)可以因此節(jié)省費(fèi)用1050億元人民幣,其中鐵礦石費(fèi)用可以節(jié)省257億元人民幣,原油費(fèi)用可以節(jié)省572億元人民幣。考慮到大宗商品國(guó)際船運(yùn)費(fèi)用的減少,中國(guó)生產(chǎn)資料行業(yè)從中獲取的好處還會(huì)更大。

  其次,加工制成品出口可以賣更多的錢。將大量進(jìn)口的初級(jí)產(chǎn)品加工成為投資品出口,是現(xiàn)階段中國(guó)生產(chǎn)資料進(jìn)出口貿(mào)易的重要特征。人民幣升值,等同于提高了中國(guó)鋼材、銅材、鋁材、成品油、輪胎、機(jī)械設(shè)備等投資品的出口價(jià)格。在這種情況下,同樣數(shù)量的投資產(chǎn)品,能夠在國(guó)際市場(chǎng)上賣得貴一些。據(jù)粗略測(cè)算,2007年中國(guó)出口鋼材、銅材、鋁材、成品油、輪胎5項(xiàng)投資品金額約為670億美元,按照1美元兌換7.3元人民幣計(jì)算,折合人民幣4891億元。同樣假設(shè)人民幣升值到1美元兌換6.5元人民幣計(jì)算,那么4891億元人民幣的投資品出口,在人民幣升值10%后,就可以在國(guó)際市場(chǎng)上獲得752億美元,從而多獲得82億美元的銷售收入,換算為人民幣(按照1:6.5匯率)大約533億元。

  進(jìn)口成本和出口收益的此減彼增,中國(guó)生產(chǎn)資料行業(yè)便可以因?yàn)槿嗣駧诺纳?通過進(jìn)出口貿(mào)易提高生產(chǎn)加工利潤(rùn)水平。根據(jù)上述兩個(gè)方面的測(cè)算,人民幣升值10%以后,2007年全國(guó)鋼材、銅材、鋁材、成品油、輪胎5項(xiàng)投資品加工企業(yè)可以因此增加效益2378億元人民幣。其中鋼鐵工業(yè)可以因此增加效益924億人民幣,煉油行業(yè)可以增加效益1035億人民幣。

  輸入性通貨膨脹獲極大抑制

  主要受到成本推動(dòng)的影響,2007年全國(guó)物價(jià)(CPI)上漲幅度超過4%,達(dá)到了近些年來的最高漲幅。預(yù)計(jì)2008年商品價(jià)格漲聲依舊,全年價(jià)格漲幅在4%左右。

  引發(fā)今明兩年國(guó)內(nèi)商品價(jià)格較大幅度上漲的重要因素之一,在于國(guó)際市場(chǎng)初級(jí)產(chǎn)品價(jià)格的強(qiáng)勁上漲。海關(guān)統(tǒng)計(jì)數(shù)據(jù)顯示,2007年全國(guó)重要原材料的進(jìn)口單價(jià)普遍比上年上漲10%以上,高的如鐵礦石漲幅達(dá)到32%。由于需求剛性、美元繼續(xù)貶值和投機(jī)基金推波助瀾,2008年國(guó)際市場(chǎng)初級(jí)產(chǎn)品價(jià)格將進(jìn)一步大幅上漲。預(yù)計(jì)原油全年平均價(jià)格超過80美元/桶,并有可能見到110美元/桶的高點(diǎn);鐵礦石價(jià)格增幅不會(huì)低于20%。其他如橡膠、廢金屬、煤炭、糧食、棉花等價(jià)格也會(huì)繼續(xù)揚(yáng)升。國(guó)際市場(chǎng)初級(jí)產(chǎn)品價(jià)格的大幅度上漲,對(duì)國(guó)內(nèi)物價(jià)形勢(shì)造成了很大的輸入性通貨膨脹壓力。

  在這種情況下,人民幣10%左右的升值幅度,可以相應(yīng)降低上述原材料的進(jìn)口成本,抑制輸入性通貨膨脹,從而大大緩解國(guó)內(nèi)物價(jià),尤其是食品價(jià)格的成本推力,有利于防止全面性通貨膨脹的出現(xiàn)。有關(guān)機(jī)構(gòu)測(cè)算過,如果人民幣升值10%,則進(jìn)口石油、大豆和豬肉等產(chǎn)品的價(jià)格會(huì)迅速下降10%左右。中國(guó)國(guó)際金融公司最新的研究報(bào)告認(rèn)為,在其他條件不變的條件下,人民幣名義有效匯率每升值10%,則中國(guó)CPI(消費(fèi)價(jià)格指數(shù))漲幅短期將下降0.8個(gè)百分點(diǎn),長(zhǎng)期將下降3.2個(gè)百分點(diǎn)。

  過熱的加工制造業(yè)獲得降溫

  近些年來,由于旺盛需求和低廉價(jià)格,以及全球產(chǎn)業(yè)調(diào)整和轉(zhuǎn)移的共同作用,中國(guó)一些生產(chǎn)資料行業(yè),如鋼鐵冶煉、有色金屬加工、橡膠制品等,出現(xiàn)了過熱局面,其產(chǎn)能急劇膨脹,相繼成為全球最大的生產(chǎn)國(guó)和出口國(guó),在增多貿(mào)易順差的同時(shí),也因此成為“世界煙囪”,節(jié)能減排形勢(shì)嚴(yán)峻。

  人民幣10%左右的升值,勢(shì)必增大相關(guān)產(chǎn)品的出口成本,導(dǎo)致其出口水平的一定程度回落,降溫其產(chǎn)能擴(kuò)展勢(shì)頭。比如,2007年全國(guó)出口鋼材和鋼坯6908萬噸,折算粗鋼約為7500萬噸,占到同期國(guó)內(nèi)產(chǎn)量的14.7%。如果全年粗鋼出口量能夠減少4000萬噸,將影響國(guó)內(nèi)粗鋼產(chǎn)量增幅回落6個(gè)百分點(diǎn)。

  在出口型加工制造業(yè)獲得“冷卻”的同時(shí),適應(yīng)人民幣升值后的形勢(shì)變化,中國(guó)生產(chǎn)企業(yè)更加注重產(chǎn)品升級(jí)換代,提高生產(chǎn)率和科技含量,降低成本,其結(jié)果有利于提高企業(yè)生產(chǎn)力,促進(jìn)產(chǎn)業(yè)結(jié)構(gòu)升級(jí),提升中國(guó)企業(yè)在國(guó)際分工中的地位。

  國(guó)內(nèi)需求和中國(guó)需求增長(zhǎng)更快

  人民幣升值以后,中國(guó)貨幣更“值錢”了,同等數(shù)量的貨幣單位的購買力相應(yīng)提高。在刺激進(jìn)口,吸引更多境外資源的同時(shí),抑制了出口。其結(jié)果不僅有助于減緩現(xiàn)階段貿(mào)易順差的過快增長(zhǎng),還能夠?qū)⒏噘Y源留在國(guó)內(nèi),提高國(guó)民的整體購買能力。這就為國(guó)內(nèi)需求或中國(guó)需求的更快增長(zhǎng)提供了雄厚的物質(zhì)基礎(chǔ)和貨幣基礎(chǔ)。受其影響,中國(guó)消費(fèi)對(duì)全球經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)的貢獻(xiàn)進(jìn)一步增強(qiáng)。

  中國(guó)需求不僅表現(xiàn)為在國(guó)際市場(chǎng)上的商品購買能力,還表現(xiàn)為對(duì)境外投資能力。如收購企業(yè)、開發(fā)礦產(chǎn)資源、農(nóng)林產(chǎn)品種植等。人民幣升值以后,中國(guó)企業(yè)的國(guó)外投資能力明顯增強(qiáng)。使得境外并購更加有利可圖,資產(chǎn)收購隨之增加。

  當(dāng)然,人民幣持續(xù)升值,對(duì)于不同行業(yè)影響不同,有些行業(yè)的負(fù)面作用會(huì)更大一些,但從中國(guó)經(jīng)濟(jì)的整體利益格局來看,尤其是對(duì)于生產(chǎn)資料行業(yè)來說,確實(shí)是利大于弊。

  有人擔(dān)心出口價(jià)格因?yàn)槿嗣駧派堤岣咭院?將導(dǎo)致中國(guó)產(chǎn)品出口競(jìng)爭(zhēng)力的消失。這種憂慮有一定的道理,因?yàn)槿嗣駧派荡_實(shí)提高了中國(guó)產(chǎn)品的出口價(jià)格,對(duì)于出口也確實(shí)會(huì)產(chǎn)生一定的抑制作用。但我們還須看到,現(xiàn)階段中國(guó)產(chǎn)品的競(jìng)爭(zhēng)優(yōu)勢(shì)是多方面因素組成的,人民幣升值雖然提高了出口成本,但不會(huì)完全抵消其他方面的競(jìng)爭(zhēng)優(yōu)勢(shì),如勞動(dòng)力價(jià)格較為低廉、較為發(fā)達(dá)的基礎(chǔ)設(shè)施、強(qiáng)大的配套能力等。據(jù)有關(guān)資料,2006年中國(guó)產(chǎn)業(yè)工人每小時(shí)工資只有0.77美元,而美國(guó)產(chǎn)業(yè)工人每小時(shí)工資為20美元,彼此相差26倍,這可不是人民幣簡(jiǎn)單升值10%或者升值20%可以拉平的。因此,只要我們堅(jiān)持人民幣升值的小幅、漸進(jìn)、自主和可控原則,將其升值速度和幅度控制在一定范圍內(nèi),避免一次性的大幅升值,中國(guó)產(chǎn)品的出口競(jìng)爭(zhēng)優(yōu)勢(shì)地位將繼續(xù)存在,更不會(huì)導(dǎo)致中國(guó)外貿(mào)出口的巨大災(zāi)難。

信息來源:中國(guó)財(cái)經(jīng)報(bào)