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　　機(jī)械行業(yè)：救災(zāi)及重建加大需求

四川發(fā)生的震災(zāi)造成大量房屋建筑物倒塌，橋梁、道路、隧道被毀，災(zāi)情非常嚴(yán)重，救災(zāi)工作正在緊張進(jìn)行中。目前的救災(zāi)工作需要拆除倒塌建筑物、清理、轉(zhuǎn)運廢物，最大程度地救出受困人員，減少人民群眾生命財產(chǎn)損失。

拆除倒塌建筑物主要用到的設(shè)備是配備破碎炮、液壓剪的挖掘機(jī)，用于清理廢物的推土機(jī)，以及轉(zhuǎn)運廢物的裝載機(jī)和重型卡車，如果有大型架構(gòu)需要吊起、移動，還需要汽車履帶起重機(jī)。目前用于救災(zāi)的挖掘機(jī)主要以卡特彼勒、小松、日立的產(chǎn)品為主，國內(nèi)品牌受益不大。如果國內(nèi)企業(yè)能夠此時迅速介入，會是個不錯的品牌推廣時機(jī)，國內(nèi)挖掘機(jī)廠商主要有柳工、三一重工、山河智能、玉柴集團(tuán)；推土機(jī)方面，國內(nèi)的廠商競爭實力強(qiáng)，主要是山推股份；裝載機(jī)和重卡方面，以國內(nèi)產(chǎn)品為主，廠商主要有柳工、廈工股份、徐工科技、常林股份，其中，徐工科技在重慶有裝載機(jī)工廠；汽車起重機(jī)方面，以國內(nèi)中聯(lián)重科、徐工科技的重型產(chǎn)品為主。

此次震災(zāi)后的重建工作，會有大量房屋、公路、橋梁需要修建，會帶動對土方、混凝土、起重機(jī)械的需求。主要相關(guān)設(shè)備除了上述的裝載機(jī)、挖掘機(jī)、起重機(jī)外，還有壓路機(jī)、樁工、泵車、拖泵等。相關(guān)廠商主要包括徐工科技、三一重工、山河智能、中聯(lián)重科。

截至5月13日晚九點，工程機(jī)械類集團(tuán)公司已經(jīng)捐助震區(qū)的物資包括：三一集團(tuán)捐助價值1500萬元的救災(zāi)設(shè)備和300萬元現(xiàn)金；徐工集團(tuán)救援隊及六臺裝載機(jī)奔赴災(zāi)區(qū)。

到目前為止，本次震災(zāi)波及地區(qū)與影響程度尚無準(zhǔn)確評估，救災(zāi)和災(zāi)后重建工作量尚不能確定，因此，對設(shè)備的需求量也不好確定。不過從整體看，應(yīng)該只是地方性的需求，對廠商全年銷售的影響有限。國泰君安

　　醫(yī)藥行業(yè)：普漲存在隱憂

我們認(rèn)為，投資者在下半年的投資策略應(yīng)依據(jù)這樣的原則：在確定的不確定性中尋找不確定的確定性。通脹壓力、大小非減持、周邊市場環(huán)境惡化、人民幣升值、經(jīng)濟(jì)轉(zhuǎn)型、宏觀調(diào)控、估值壓力等等，都將對目前的國內(nèi)股市構(gòu)成壓力。

這些不確定性將導(dǎo)致A股市場出現(xiàn)下跌，這是已經(jīng)確定的“不確定性”。醫(yī)藥行業(yè)今年以來的增長很快，前兩個月的統(tǒng)計數(shù)據(jù)顯示，行業(yè)利潤增幅超過50%，高于制造業(yè)的整體水平。對于成長明確的醫(yī)藥行業(yè)，我們需要尋找那些會超越預(yù)期的成長，也就是不確定的“確定性”。

但是，由于目前的醫(yī)藥板塊溢價率偏高，醫(yī)藥股的未來趨勢將出現(xiàn)分化。在我們3月份的研究中發(fā)現(xiàn)，醫(yī)藥板塊和大盤直接存在估值差，這一差值就是該板塊的溢價率，溢價率波動與板塊投資的超額收益率直接相關(guān)。從行業(yè)的成長性出發(fā)，我們認(rèn)為，30%-40%的板塊溢價率是合理的，考慮到醫(yī)改等因素，溢價率可以到50%。但截至上周末，醫(yī)藥板塊的溢價率已達(dá)到58%，超過合理估值，因此醫(yī)藥板塊的整體性機(jī)會已不復(fù)存在。我們建議，可以適當(dāng)降低醫(yī)藥股的配置比重，對一些具有題材性質(zhì)的品種可適當(dāng)回避。

以良好的成長為矛，合理的估值為盾，構(gòu)建下半年的投資組合。成長性是投資醫(yī)藥板塊的理由，我們認(rèn)為，化學(xué)藥、生物藥板塊的成長性仍然可以持續(xù)，是進(jìn)攻型品種，而中藥及OTC板塊是典型的防御型品種。我們看好醫(yī)藥板塊的長期牛市，進(jìn)攻型品種的配置比重可以高于防御型品種。但目前的普漲局面還是存在一定的風(fēng)險，投資者應(yīng)予以重視。（興業(yè)證券）

信息來源：北京晨報