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隨著國內(nèi)現(xiàn)貨市場供應(yīng)回升，市場對未來中國進口速度產(chǎn)生了擔(dān)憂。大宗商品價格在震蕩中開始尋求新的指引。
　　過去3個月中，中國對銅、大豆和原油進口的持續(xù)增長推動了商品市場人氣高漲。但6月以來，國內(nèi)主要期貨品種在創(chuàng)出階段新高后趨于高位震蕩。其中，進口依賴度較高的銅和豆類品種價格已回落至6月初水平。
　　價格震蕩延續(xù)
　　最近幾個交易日商品市場延續(xù)平淡走勢。截至18日國內(nèi)收盤，有色金屬品種中銅期貨主力0909合約上漲0.74%，報收39230元/噸；滬鋁期貨0909合約收盤上漲0.64%，報于13435元/噸；滬鋅期貨0909合約收報13425元/噸，上揚0.04%。
　　能源化工市場中，上期所燃料油期貨0909合約收盤上漲0.56%，報于3774元/噸；大商所塑料期貨收報10000元/噸，上漲1.21%；鄭商所PTA期價收報6882元/噸，上漲1.38%。
　　農(nóng)產(chǎn)品市場中，大豆和玉米價格維持相對穩(wěn)定，而油脂品種盤中受拋售繼續(xù)回落,其中大商所豆油期貨成交最活躍的1001合約下跌1.21%，報7500元/噸；棕櫚油期貨主力1001合約收跌1.82%，報于6156元/噸。
　　在價格表現(xiàn)疲弱的同時，持倉數(shù)據(jù)顯示，金屬和大豆市場中資金出現(xiàn)外流。而在價格表現(xiàn)相對活躍的油脂市場中，資金繼續(xù)流入。周四大商所棕櫚油期貨各合約整體持倉達到227464手，創(chuàng)出品種上市以來新高，顯示市場分歧正在加劇。
　　上海中期分析師王舟懿認(rèn)為，自去年年底至今，很多品種的漲幅已經(jīng)超過50%。在目前宏觀經(jīng)濟背景下，商品市場是否具備繼續(xù)上漲動能，市場仍在反思。因為宏觀環(huán)境雖然回暖，但并未明顯回升。
　　除了宏觀經(jīng)濟環(huán)境的制約外，中國對大宗商品的進口需求經(jīng)過連續(xù)數(shù)月的快速增長后，未來難以繼續(xù)樂觀。
　　此前海關(guān)總署公布的數(shù)據(jù)顯示，5月未鍛造的銅及銅材進口量仍連續(xù)第四個月刷新紀(jì)錄高點，較4月環(huán)比增長5.7%。與此同時，LME銅庫存不斷萎縮使得市場相信中國采購正在注入動力。但銀河期貨研究員車紅云認(rèn)為，實際情況是目前下游企業(yè)均處于消費淡季之中，銅市缺少真正的消費買盤。LME庫存雖然仍在下降，但注銷倉單已經(jīng)降至1.8萬手以下，考慮到內(nèi)外盤銅價的比價已使中國貿(mào)易出現(xiàn)上千元虧損，LME庫存進一步下降的可能性正在減少。另外，LME現(xiàn)貨貼水?dāng)U大到23.5美元也表明LME現(xiàn)貨供應(yīng)并不緊張。
　　匯鑫期貨研究員葉黎玲認(rèn)為，近期港口進口大豆到港量快速增長，成交量相對欠活躍，買方觀望氣氛濃厚。目前港口大豆庫存為385萬噸左右，而6月預(yù)計到港進口大豆450萬噸。她認(rèn)為，美豆正處在回調(diào)中，大連大豆價格下調(diào)壓力更大。
　　原油需求或是例外
　　中國國內(nèi)基本金屬庫存甚至農(nóng)產(chǎn)品供應(yīng)增加都使投資者擔(dān)心未來進口量可能萎縮，相關(guān)品種走高也將可能受到抑制。而相比較而言，原油也許是一個例外。
　　海關(guān)總署此前公布的數(shù)據(jù)顯示，中國5月原油進口同比增長5.5%，達到1709萬噸（402萬桶/日），為今年以來連續(xù)第二個月同比增長，同時創(chuàng)下單月進口量的第二歷史高位。
　　法國興業(yè)銀行公布的研究報告認(rèn)為，中國對于原油的需求無疑正在恢復(fù)，日均需求量已從1月份的607萬桶歷史低點增長至5月份的770萬桶，4月和5月日均需求量的同比增長達到了5.4%和6.7%。
　　該機構(gòu)認(rèn)為，由于中國原油煉制產(chǎn)能在最近數(shù)月再度擴張，原油進口量有可能繼續(xù)增加，以滿足國內(nèi)成品油供應(yīng)的要求。因此，中國今年的原油需求預(yù)期仍然有上調(diào)空間。其中，三季度需求量同比增幅會由于去年奧運會召開的因素而顯得較為平穩(wěn)，四季度需求增幅將出現(xiàn)顯著而真實的增長。