商品偕美元共舞
來源：.證.券.時.報
作者：.證.券.時.報
時間：2009-08-11 09:46:17
上周五，國際金融市場出現了不尋常的異動。8月8日，美國勞工部公布了7月非農就業(yè)數據，報告顯示美國7月份非農就業(yè)人口減少24.7萬人，低于預估的32萬人。失業(yè)率則由上月的9.5%意外下降至9.4%，遠遠好于市場預估的9.6%。該數據公布后，美元立即大漲；同時，商品市場原油和銅也出現異動性上漲。雖然最終收盤原油沒有能夠維持住漲勢，但也仍繼續(xù)著強勢橫盤；倫敦銅則收在相對高位。CFTC數據顯示，機構在所有的商品市場都在進行同一個動作：減空加多。
本周一國內商品市場開盤之后，除螺紋鋼和PTA走勢較弱外，其他品種均出現不同程度的上漲，尤其是燃料油在原油價格沒有大的變動情況下，仍然出現近月合約漲停。
現在投資者面臨著一個矛盾：即經濟的復蘇將令美元中期出現上漲，而經濟復蘇也將推動商品走高；但美元的中期上漲必然又會給商品帶來壓力。經濟復蘇的利多效應，能否抵消美元上漲的利空，應是未來一段時間內商品市場要接受的一個挑戰(zhàn)。從歷史上看，多數情況下商品與美元呈反向運行，在中級波段上美元與商品同向發(fā)展的情況并不多見，但也并非沒有出現過。2005年3月至11月間，商品市場就與美元共同震蕩上行。
而美元與商品要想共同震蕩上行，其前提是經濟增長必須帶動消費出現實質性增長，而美元在經濟增長恢復到良性時會再度回落，因為全球經濟的回暖將會帶來投資機會，這將促使美元從美國本土流向全球各地。但這種情況必須要經濟增長恢復到較高水平時才會出現。美元反彈期間，商品價格（主要是工業(yè)品）很難出現單邊暴漲，只有經濟增長與通貨膨脹共同存在時，才會有單邊行情出現。
從當宏觀面情況來看，全球一系列經濟數據給市場傳遞了這么一個信號，就是全球經濟在各國政府大規(guī)模的救助行動拉動下，出現了整體性復蘇的勢頭，雖然各國回升的程度不同，但脫離低谷已經成為普遍的共識。上周末至本周一市場狀態(tài)顯示，或許我們又將遇到2005年那種商品與美元共同走高的局面。
□ .文.竹 .證.券.時.報
本周一國內商品市場開盤之后，除螺紋鋼和PTA走勢較弱外，其他品種均出現不同程度的上漲，尤其是燃料油在原油價格沒有大的變動情況下，仍然出現近月合約漲停。
現在投資者面臨著一個矛盾：即經濟的復蘇將令美元中期出現上漲，而經濟復蘇也將推動商品走高；但美元的中期上漲必然又會給商品帶來壓力。經濟復蘇的利多效應，能否抵消美元上漲的利空，應是未來一段時間內商品市場要接受的一個挑戰(zhàn)。從歷史上看，多數情況下商品與美元呈反向運行，在中級波段上美元與商品同向發(fā)展的情況并不多見，但也并非沒有出現過。2005年3月至11月間，商品市場就與美元共同震蕩上行。
而美元與商品要想共同震蕩上行，其前提是經濟增長必須帶動消費出現實質性增長，而美元在經濟增長恢復到良性時會再度回落，因為全球經濟的回暖將會帶來投資機會，這將促使美元從美國本土流向全球各地。但這種情況必須要經濟增長恢復到較高水平時才會出現。美元反彈期間，商品價格（主要是工業(yè)品）很難出現單邊暴漲，只有經濟增長與通貨膨脹共同存在時，才會有單邊行情出現。
從當宏觀面情況來看，全球一系列經濟數據給市場傳遞了這么一個信號，就是全球經濟在各國政府大規(guī)模的救助行動拉動下，出現了整體性復蘇的勢頭，雖然各國回升的程度不同，但脫離低谷已經成為普遍的共識。上周末至本周一市場狀態(tài)顯示，或許我們又將遇到2005年那種商品與美元共同走高的局面。
□ .文.竹 .證.券.時.報
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