下半年紡織服裝行業(yè)將繼續(xù)處于從復(fù)蘇走向繁榮的過(guò)程之中，以量的增加為主、價(jià)格提升為輔，出口仍是關(guān)注焦點(diǎn)?！ ?br />
從年初出口的止跌企穩(wěn)，到現(xiàn)在國(guó)內(nèi)生產(chǎn)回暖跡象明顯，紡織服裝行業(yè)正在經(jīng)歷一個(gè)健康的復(fù)蘇過(guò)程。
上半年行業(yè)的主基調(diào)可以概括為“去庫(kù)存化”，無(wú)論是內(nèi)銷市場(chǎng)抑或外銷市場(chǎng)，都面臨著較為嚴(yán)峻的去庫(kù)存化過(guò)程。主要是緣于需求急降的背景下，供需出現(xiàn)短暫失衡導(dǎo)致庫(kù)存變得相對(duì)多，進(jìn)而打亂了企業(yè)的下單、接單節(jié)奏。
比如品牌服裝上市公司，如七匹狼、美邦服飾等，就因?yàn)?008年擴(kuò)張速度較快，使得2009年面臨了消化渠道庫(kù)存的問(wèn)題、下新訂單變得更為謹(jǐn)慎。終端零售企業(yè)縮減訂單即意味著其上游的紡織、印染企業(yè)將面臨訂單減少、開(kāi)工不足的困境，這從大部分上市公司的一季報(bào)和新近出爐的半年報(bào)可見(jiàn)端倪。
另一重要的影響則來(lái)自海外需求的銳減，導(dǎo)致許多出口企業(yè)的訂單在2008年末2009年初近乎消失，直到3月份海外經(jīng)濟(jì)體有了補(bǔ)庫(kù)存的要求時(shí)，出口企業(yè)的訂單才逐漸恢復(fù)。這在許多出口為主的上市公司財(cái)報(bào)中能看得較為明顯，比如亞洲第一大發(fā)制品出口企業(yè)瑞貝卡，二季度收入較一季度就有明顯回升。
通過(guò)對(duì)海外經(jīng)濟(jì)體各種數(shù)據(jù)的觀察，發(fā)現(xiàn)尤其在美國(guó)，紡織品服裝的庫(kù)存銷售比實(shí)質(zhì)上控制的是比較好的，反而是需求的下降更為明顯，拖累了海外需求，也是我國(guó)出口大幅下滑的最根本原因。3月初，美國(guó)消費(fèi)市場(chǎng)止跌企穩(wěn)，接下來(lái)的近5個(gè)月，盡管美國(guó)消費(fèi)增速仍為負(fù)值，但實(shí)質(zhì)上降幅已經(jīng)在收窄，也表明金融危機(jī)對(duì)美國(guó)經(jīng)濟(jì)的沖擊在逐步減輕。美國(guó)經(jīng)濟(jì)的復(fù)蘇是一個(gè)振奮人心的信號(hào)，因?yàn)槠湔嫉轿覈?guó)紡織品服裝的出口比重接近18%，是重要的貿(mào)易伙伴之一，其經(jīng)濟(jì)的復(fù)蘇意味著我國(guó)紡織品服裝的出口好轉(zhuǎn)指日可待。從實(shí)體經(jīng)濟(jì)的角度來(lái)看，自3月份以來(lái)，出口企業(yè)的訂單量逐步恢復(fù)也是事實(shí)。
下半年行業(yè)將經(jīng)歷從復(fù)蘇走向繁榮的過(guò)程，而何時(shí)進(jìn)入繁榮階段則取決于出口的好轉(zhuǎn)程度。從經(jīng)濟(jì)數(shù)據(jù)可以明顯看到，伴隨著秋冬裝生產(chǎn)旺季的到來(lái)和出口訂單的逐步恢復(fù)，紡織品、服裝的產(chǎn)量和銷量提升是較為明顯的，這也推動(dòng)了相關(guān)紡織纖維需求的增加，進(jìn)而推高了纖維品的價(jià)格，比如棉花、粘膠短纖、氨綸等，使得一些化纖企業(yè)，如山東海龍、澳洋科技、華峰氨綸等公司得以走出行業(yè)低谷，迎來(lái)了業(yè)績(jī)的回升；而像偉星股份此類為服裝企業(yè)提供輔料產(chǎn)品的公司也分享到了行業(yè)復(fù)蘇的利好，訂單恢復(fù)得比較順利。更為重要的是，紡織品、服裝企業(yè)主動(dòng)增加供給并非盲目的市場(chǎng)行為，而是對(duì)未來(lái)需求穩(wěn)步提升的謹(jǐn)慎樂(lè)觀。
當(dāng)然下半年行業(yè)增長(zhǎng)的主要?jiǎng)恿θ匀粊?lái)自內(nèi)銷，對(duì)于出口則持謹(jǐn)慎樂(lè)觀的態(tài)度。理由在于：
首先，我國(guó)居民的消費(fèi)水平和消費(fèi)特征決定了經(jīng)濟(jì)危機(jī)對(duì)衣著類日常消費(fèi)品的擠出效應(yīng)是微小的，即使是在收入預(yù)期不樂(lè)觀的背景下，居民考慮減少衣著開(kāi)支的意愿也不強(qiáng)烈。
其次，對(duì)出口持謹(jǐn)慎樂(lè)觀態(tài)度的觸發(fā)點(diǎn)主要來(lái)自對(duì)歐洲市場(chǎng)復(fù)蘇的信心不足；歐洲市場(chǎng)作為另一重要的貿(mào)易伙伴影響也較大。歐洲經(jīng)濟(jì)對(duì)全球金融危機(jī)的反應(yīng)直到今年上半年才表現(xiàn)出來(lái)，而其經(jīng)濟(jì)復(fù)蘇也會(huì)晚于美國(guó)。目前，歐洲居民的消費(fèi)信心仍然較為脆弱，預(yù)示著我國(guó)對(duì)歐洲的出口波動(dòng)仍會(huì)較大。歐洲經(jīng)濟(jì)的復(fù)蘇狀況或許成為下半年我們更需關(guān)注的主題。
總的來(lái)說(shuō)，下半年紡織服裝行業(yè)將繼續(xù)處于從復(fù)蘇走向繁榮的過(guò)程之中，以量的增加為主、價(jià)格提升為輔。出口仍是關(guān)注焦點(diǎn)，畢竟國(guó)內(nèi)市場(chǎng)容量有限，還需要海外市場(chǎng)來(lái)分擔(dān)日益增加的產(chǎn)能。
信息來(lái)源：聯(lián)合證券
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