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貨幣政策需相機(jī)抉擇 經(jīng)濟(jì)復(fù)蘇程度決定是否收緊
來源:.投.資.者.報(bào)
作者:.投.資.者.報(bào)
時(shí)間:2009-12-28 10:24:58
銀監(jiān)會(huì)業(yè)務(wù)監(jiān)管創(chuàng)新協(xié)作部主任李伏安也許并沒有想到,他在一個(gè)論壇上的講話,竟會(huì)引起資本市場(chǎng)如此強(qiáng)烈的反應(yīng)。
  21日,媒體報(bào)道,銀監(jiān)會(huì)官員稱明年銀行融資需求達(dá)5000億元,主要通過發(fā)股。此消息一出,使得本就找不到方向、劇烈震蕩的A股市場(chǎng)更成為了驚弓之鳥,出于對(duì)未來市場(chǎng)的擔(dān)憂,22日的上證綜指大跌并報(bào)收于3050點(diǎn)。
  22日,李伏安本人立即澄清,稱5000億元只是明年的發(fā)債缺口,而不是資本金缺口,媒體的報(bào)道并不準(zhǔn)確;23日,銀監(jiān)會(huì)也再次澄清稱,部分媒體有關(guān)明年銀行業(yè)融資需求數(shù)額的報(bào)道,系對(duì)銀監(jiān)會(huì)監(jiān)管創(chuàng)新協(xié)作部李伏安主任語義表達(dá)的誤解,中國(guó)銀監(jiān)會(huì)也從未發(fā)布過相關(guān)數(shù)據(jù)。
  兩度澄清下,一場(chǎng)虛驚暫告平息。
  但這并不意味著銀行業(yè)未來不會(huì)向A股融資。東莞證券銀行業(yè)分析師寧宇認(rèn)為,明年銀行仍然有一定的A股融資需求,大概在1000億元左右,對(duì)A股市場(chǎng)的壓力大小,取決于融資的步驟和節(jié)奏,考慮到明年光大銀行和農(nóng)業(yè)銀行上市的因素,這一融資需求對(duì)A股市場(chǎng)的壓力并不會(huì)太大,市場(chǎng)沒必要過分擔(dān)憂。
  也有些市場(chǎng)人士認(rèn)為,銀監(jiān)會(huì)最近出臺(tái)了一系列的關(guān)于防范銀行業(yè)風(fēng)險(xiǎn)的舉措,其意圖是在為貨幣政策的退出放風(fēng)。這一觀點(diǎn)顯然站不住腳,就銀監(jiān)會(huì)方面來看,作為監(jiān)督管理部門,其更多的是加強(qiáng)銀行監(jiān)管,所出臺(tái)政策也是鑒于近兩年銀行業(yè)大規(guī)模放貸,風(fēng)險(xiǎn)也在積聚,主要目的仍是為了防范未來潛在風(fēng)險(xiǎn)。
  而就貨幣政策退出與否來看,明年的貨幣政策將以相機(jī)抉擇為主,究竟會(huì)不會(huì)收緊乃至退出,關(guān)鍵還是看經(jīng)濟(jì)復(fù)蘇的程度。
  如果經(jīng)濟(jì)出現(xiàn)超預(yù)期增長(zhǎng),政策收緊也屬正常,如果復(fù)蘇的壓力仍較大,寬松的信貸仍將進(jìn)一步延續(xù)。所以,現(xiàn)在下判斷說貨幣政策是否退出還為時(shí)尚早。
  就未來貨幣政策的大致走勢(shì)來看,目前可以預(yù)見的是,明年預(yù)期的新增信貸規(guī)模約在7~8億元左右,"寬信貸,緊貨幣"仍是主基調(diào)。就"緊貨幣"而言,加強(qiáng)從股市等資本市場(chǎng)回收流動(dòng)性,以使得更多的資金進(jìn)入實(shí)體經(jīng)濟(jì),無疑將是途徑之一,所以,明年上市公司IPO、增發(fā)等活動(dòng)將會(huì)有所增加。



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