【分析】匯率變化下涉外企業(yè)承受能力調(diào)查
來(lái)源：外匯網(wǎng)
作者：外匯網(wǎng)
時(shí)間：2011-11-24 09:12:55
2010年6月，我國(guó)再次啟動(dòng)匯率改革，人民幣匯率彈性進(jìn)一步增強(qiáng)，至2011年10月末，與匯改初期相比，人民幣兌美元匯率已上升了30%，遠(yuǎn)高于歐元兌美元10%的升幅。為了解經(jīng)歷了匯率改革和國(guó)際金融危機(jī)洗禮的涉外企業(yè)在二次匯改中表現(xiàn)如何，是否能經(jīng)得起考驗(yàn)？我們選取某省130家樣本企業(yè)開(kāi)展了調(diào)查。調(diào)查結(jié)果顯示：在匯改重啟背景下，大部分企業(yè)規(guī)避風(fēng)險(xiǎn)能力增強(qiáng)，生存空間逐步拓寬；人民幣升值對(duì)企業(yè)經(jīng)營(yíng)影響有限，但不同行業(yè)、規(guī)模企業(yè)所受影響仍存在較大差異；未來(lái)人民幣升值對(duì)企業(yè)承受力的考驗(yàn)依然存在。
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(一)出口形勢(shì)向好，但部分企業(yè)接單謹(jǐn)慎
在重啟匯改的背景下，我們看到了企業(yè)自身的漸變，大部分企業(yè)出口形勢(shì)良好，出口能力不斷增強(qiáng)，能較好地適應(yīng)匯率波動(dòng)并博得自己生存的空間。130戶(hù)樣本企業(yè)中，出口額比去年增加的企業(yè)占49%，出口訂單比去年增加的企業(yè)占46%。盡管如此，仍有部分企業(yè)反映接單相對(duì)謹(jǐn)慎，匯改重啟后，人民幣匯率波動(dòng)幅度加大，頻率加快，這直接導(dǎo)致企業(yè)不敢輕易與國(guó)外客戶(hù)簽單。另外，今年以來(lái)原材料價(jià)格大幅波動(dòng)導(dǎo)致部分企業(yè)和采購(gòu)商觀望情緒嚴(yán)重，采取縮短訂單或推遲訂單應(yīng)對(duì)，同時(shí)也有部分企業(yè)因擔(dān)心匯率和退稅等政策調(diào)整而接單謹(jǐn)慎。
(二)銷(xiāo)售形勢(shì)總體良好，但利潤(rùn)空間縮小
調(diào)查顯示，130戶(hù)樣本企業(yè)主營(yíng)業(yè)務(wù)收入同比增長(zhǎng)10.57%，利潤(rùn)同比增長(zhǎng)4.49%，而匯兌收益同比下降21.73%，其中有15家企業(yè)反映匯率變化對(duì)企業(yè)盈利影響很大。
人民幣升值對(duì)企業(yè)經(jīng)營(yíng)影響有限，但不同行業(yè)、規(guī)模企業(yè)所受影響存在較大差異
(一)企業(yè)人民幣升值預(yù)期較強(qiáng)，已將匯率波動(dòng)視為常態(tài)，承受能力增強(qiáng)
在匯改重啟背景下，企業(yè)對(duì)人民幣匯率變動(dòng)趨于理性，而且升值預(yù)期較強(qiáng)。調(diào)查顯示，希望“匯率在合理水平上保持穩(wěn)定”的企業(yè)比重呈下降趨勢(shì)，而希望“匯率保持雙向波動(dòng)”的企業(yè)比例則呈上升趨勢(shì)。企業(yè)對(duì)人民幣升值的預(yù)期不斷增強(qiáng)。有76.15%的企業(yè)預(yù)期未來(lái)6個(gè)月人民幣兌美元匯率將上升，與金融危機(jī)爆發(fā)前的2008年上半年相比增加了16.15個(gè)百分點(diǎn)。預(yù)期人民幣升值幅度為1~3%的企業(yè)最多，占37.69%，較2008年6月末提高了21.69個(gè)百分點(diǎn)。
(二)不同行業(yè)、規(guī)模、出口依存度的企業(yè)承受力表現(xiàn)各不同
一是按貿(mào)易類(lèi)型劃分，不同企業(yè)對(duì)匯率波動(dòng)的承受能力存在差異。人民幣升值，企業(yè)進(jìn)口成本和運(yùn)輸費(fèi)相應(yīng)減少，進(jìn)口企業(yè)可因此獲得較好的匯兌收益，加之很多進(jìn)出口兼營(yíng)的企業(yè)，以出口收益直接用于進(jìn)口來(lái)規(guī)避匯兌損失，所以匯率波動(dòng)影響通過(guò)進(jìn)口和出口相互抵消，自然這類(lèi)企業(yè)匯率波動(dòng)的承受能力較強(qiáng)，可承受能力為5~10%甚至更多。而以出口為主的企業(yè)普遍感覺(jué)此次匯改重啟給企業(yè)經(jīng)營(yíng)帶來(lái)了較大的壓力，如某家以出口地板為主的木材加工企業(yè)，由于匯率波動(dòng)帶來(lái)的壓力，二次匯改后改變了以往生產(chǎn)方式，由一般加工改為來(lái)料加工(80%以來(lái)料加工為主)，利用國(guó)內(nèi)勞動(dòng)力成本低的特點(diǎn)，賺取加工費(fèi)，以維持企業(yè)的生存。在調(diào)查企業(yè)中，無(wú)力承受匯率波動(dòng)的占比為7.69%；承受波動(dòng)幅度為1%以下的占18.46%。
二是企業(yè)規(guī)模不同所受匯率變動(dòng)影響不同。調(diào)查顯示,大中型企業(yè)資源和市場(chǎng)配置及公司內(nèi)的資金運(yùn)作使其能夠較好地規(guī)避匯率風(fēng)險(xiǎn)，對(duì)匯率波動(dòng)的承受能力較強(qiáng)。在調(diào)查的48戶(hù)大中型企業(yè)中，可承受匯率波動(dòng)幅度5%以上的有13戶(hù)、可承受匯率波動(dòng)幅度3~5%有8戶(hù)、可承受匯率波動(dòng)幅度為1~3%的有20戶(hù)。而小型企業(yè)則生存狀態(tài)良莠不齊，人民幣升值對(duì)其生產(chǎn)經(jīng)營(yíng)帶來(lái)較大壓力。被調(diào)查的82戶(hù)小型企業(yè)，46.93%的企業(yè)可承受最高的匯率波動(dòng)幅度在3%以下，6.15%的企業(yè)表示無(wú)力承受匯率進(jìn)一步波動(dòng)。某食品加工行業(yè)的小型企業(yè)，在人民幣升值的沖擊下，面臨停產(chǎn)，到今年6月末該企業(yè)虧損達(dá)46萬(wàn)元。
三是出口依存度不同的企業(yè)所受影響存在較大差異。出口依存度和產(chǎn)品成本國(guó)產(chǎn)率高的行業(yè)可能由于人民幣升值而承受更多損失，而出口依存度較低、更多依賴(lài)進(jìn)口原材料的行業(yè)將更能受益于人民幣升值。本次調(diào)查中，化學(xué)原料制品、金屬制品以及電子設(shè)備等行業(yè)由于多以加工貿(mào)易為主，更多依賴(lài)進(jìn)口原材料，因此對(duì)當(dāng)前匯率升值幅度的承受力較強(qiáng)，而鋸材及家具業(yè)、紡織、服裝、家電、農(nóng)業(yè)等行業(yè)由于出口依存度和產(chǎn)品成本國(guó)產(chǎn)率都較高，因此對(duì)當(dāng)前人民幣升值幅度的承受力較差。
(三)匯率對(duì)企業(yè)的影響小于市場(chǎng)需求和原材料價(jià)格的變化
眾所周知，人民幣升值對(duì)涉外企業(yè)的出口會(huì)有一些負(fù)面影響，如出口成本增加，影響企業(yè)經(jīng)濟(jì)效益等,但同時(shí)也會(huì)促進(jìn)其產(chǎn)品研發(fā),提高產(chǎn)業(yè)等級(jí),轉(zhuǎn)變經(jīng)營(yíng)機(jī)制，利于提高其國(guó)際競(jìng)爭(zhēng)力。跟緊國(guó)際市場(chǎng)的需求已是多數(shù)企業(yè)尋求發(fā)展的目標(biāo)。在調(diào)查中發(fā)現(xiàn)，大部分企業(yè)已經(jīng)逐步改變了對(duì)過(guò)去匯率穩(wěn)定的依賴(lài)。企業(yè)在接受調(diào)查時(shí)說(shuō)：“企業(yè)出口和利潤(rùn)的增加，在很大程度上得益于全球此行業(yè)的景氣程度。”問(wèn)卷調(diào)查顯示：影響企業(yè)出口變動(dòng)最主要的因素是國(guó)際市場(chǎng)需求變化，占比為64.62%；受匯率因素、企業(yè)成本變化和企業(yè)產(chǎn)品價(jià)格變化影響的分別占11.54%、7.69%和15.38%。某化纖股份企業(yè)今年出口量比去年同期增長(zhǎng)350%，企業(yè)利潤(rùn)比去年同期增長(zhǎng)54%。化纖行業(yè)的發(fā)展，得益于2011年國(guó)際經(jīng)濟(jì)逐步回升，國(guó)際市場(chǎng)需求增加，使企業(yè)產(chǎn)品銷(xiāo)量穩(wěn)步增長(zhǎng)，同時(shí)受到原材料價(jià)格上漲推動(dòng)，使出口產(chǎn)品價(jià)格也上漲，企業(yè)利潤(rùn)大幅增長(zhǎng)。
(四)企業(yè)避險(xiǎn)方式多元化，匯率變化對(duì)企業(yè)的影響減弱
隨著匯改進(jìn)程的加深，企業(yè)規(guī)避匯率風(fēng)險(xiǎn)的方式根據(jù)自身需求也在向多元化發(fā)展?？缇迟Q(mào)易人民幣結(jié)算為企業(yè)規(guī)避匯率風(fēng)險(xiǎn)提供了一條新的途徑。以往，企業(yè)采用外幣結(jié)算時(shí)，收付匯都需支付匯兌費(fèi)用；同時(shí)，為鎖定匯率風(fēng)險(xiǎn)還需進(jìn)行套期保值、支付外匯衍生品交易，而采用人民幣結(jié)算則可以節(jié)約這筆費(fèi)用。因此，在當(dāng)前的情況下很多企業(yè)積極地順應(yīng)市場(chǎng)需求，嘗試使用人民幣跨境結(jié)算業(yè)務(wù)，使企業(yè)能夠有效地規(guī)避?chē)?guó)際主要儲(chǔ)備貨幣波動(dòng)的風(fēng)險(xiǎn)。截至10月末，調(diào)查地累計(jì)實(shí)現(xiàn)跨境貿(mào)易人民幣結(jié)算114.2億元。此外，有實(shí)力的企業(yè)通過(guò)創(chuàng)立自主品牌、海外建立生產(chǎn)基地等長(zhǎng)遠(yuǎn)發(fā)展策略來(lái)有效應(yīng)對(duì)人民幣升值可能帶來(lái)的出口變局。某鎳業(yè)股份公司利用人民幣升值契機(jī)，在加拿大戰(zhàn)略性地開(kāi)發(fā)了海外生產(chǎn)基地。截至2011年6月20日該公司境外項(xiàng)目投資總額約合人民幣43.81億元，實(shí)際投資額約合人民幣20.39億元。其在海外建立生產(chǎn)基地有效地規(guī)避了匯率風(fēng)險(xiǎn)，同時(shí)也在相當(dāng)程度上規(guī)避了環(huán)保風(fēng)險(xiǎn)和勞工風(fēng)險(xiǎn)。
人民幣升值對(duì)企業(yè)承受力的考驗(yàn)仍然存在
(一)金融機(jī)構(gòu)在提供金融避險(xiǎn)工具上仍有缺失
一方面金融機(jī)構(gòu)強(qiáng)調(diào)自身風(fēng)險(xiǎn)防范，推出較長(zhǎng)期限(1年期以上)遠(yuǎn)期結(jié)售匯工具的積極性不足，難以完全滿(mǎn)足企業(yè)的避險(xiǎn)需求；另一方面受內(nèi)部風(fēng)險(xiǎn)控制要求和管理體制的制約，上級(jí)金融機(jī)構(gòu)下發(fā)有關(guān)匯率避險(xiǎn)業(yè)務(wù)管理規(guī)定及風(fēng)險(xiǎn)控制要求時(shí)，環(huán)節(jié)較多、時(shí)間較長(zhǎng)，導(dǎo)致基層行提供匯率避險(xiǎn)服務(wù)的積極性受到一定影響。
金融避險(xiǎn)工具的缺失，導(dǎo)致部分企業(yè)在使用避險(xiǎn)工具及應(yīng)對(duì)措施上明顯不足。加之長(zhǎng)期以來(lái)人民幣匯率相對(duì)穩(wěn)定，企業(yè)規(guī)避匯率風(fēng)險(xiǎn)觀念較為淡薄，對(duì)匯率避險(xiǎn)工具了解不夠，限制了其對(duì)避險(xiǎn)產(chǎn)品的運(yùn)用。調(diào)查顯示，仍有42.31%的企業(yè)選擇“未采用避險(xiǎn)工具”。這些企業(yè)9成以上是小型企業(yè)。此外，企業(yè)采取的應(yīng)對(duì)措施較少且比較集中，有69.23%企業(yè)選擇“提高生產(chǎn)效率，降低消耗”，58.46%的企業(yè)選擇“提高產(chǎn)品檔次、技術(shù)含量和附加值”，33.85%的企業(yè)選擇“通過(guò)談判，維護(hù)出口產(chǎn)品價(jià)格”。
(二)企業(yè)擴(kuò)大進(jìn)口規(guī)模受到銀行授信緊縮的制約
2011年以來(lái)，商業(yè)銀行對(duì)企業(yè)信貸規(guī)模嚴(yán)格控制，各行紛紛取消了對(duì)出口企業(yè)的利率優(yōu)惠政策，并轉(zhuǎn)而上浮一定比例，市場(chǎng)開(kāi)始感受到資金緊張的壓力。被調(diào)查的企業(yè)中，25%的企業(yè)被告知后續(xù)貸款利率將上浮30%，企業(yè)資金鏈出現(xiàn)緊張跡象。這在很大程度上延誤了企業(yè)的生產(chǎn)經(jīng)營(yíng)。當(dāng)前原材料、勞動(dòng)力、物流、財(cái)務(wù)等多項(xiàng)成本上漲，綜合作用于制造類(lèi)企業(yè)，導(dǎo)致企業(yè)利潤(rùn)攤薄，在這種情況下，中小企業(yè)運(yùn)營(yíng)情況整體呈現(xiàn)出銷(xiāo)售下滑、成本趨升、毛利下降、融資需求和缺口加大等特點(diǎn)，此外，中小企業(yè)固定資產(chǎn)不多，很難從正常質(zhì)押借貸渠道獲得銀行的貸款。即便是能貸款，今年較高的借貸成本也讓這些中小企業(yè)望而卻步，甚至有不少企業(yè)打算收縮規(guī)模。特別是對(duì)于靠銀行資金周轉(zhuǎn)開(kāi)展業(yè)務(wù)的外貿(mào)型企業(yè)，缺乏必要的資金支持用于拓展進(jìn)口業(yè)務(wù)。
(三)企業(yè)出口競(jìng)爭(zhēng)力對(duì)價(jià)格有較高的依存度，企業(yè)議價(jià)能力有待提高
據(jù)調(diào)查，有很多地區(qū)出口商品以勞動(dòng)密集型產(chǎn)口和低技術(shù)密集型產(chǎn)品為主，出口主要競(jìng)爭(zhēng)力來(lái)源于價(jià)格優(yōu)勢(shì)。如：某企業(yè)出口額占全部銷(xiāo)售額比重的45%,若人民幣匯率對(duì)美元升值0.5個(gè)百分點(diǎn)，在企業(yè)不壓縮產(chǎn)品出廠價(jià)格的條件下，出口貿(mào)易額將降至原有比重的80%左右。為保證國(guó)外客戶(hù)訂單的穩(wěn)定，該企業(yè)主動(dòng)下調(diào)產(chǎn)品出廠價(jià)格0.4個(gè)百分點(diǎn)，使企業(yè)出口額回升至90%的水平。在人民幣升值、匯率預(yù)期相對(duì)準(zhǔn)確的情況下,企業(yè)議價(jià)能力顯得尤為關(guān)鍵。但調(diào)查顯示，企業(yè)議價(jià)能力普遍有待于提高。全部調(diào)查的企業(yè)中，71.54%的企業(yè)議價(jià)能力較弱，通過(guò)談判，維護(hù)出口產(chǎn)品價(jià)格的企業(yè)僅占33.85%。談判取得成效，并占據(jù)交易主動(dòng)權(quán)的多數(shù)為國(guó)際市場(chǎng)需求走高的大型企業(yè)。而小企業(yè)則對(duì)國(guó)際市場(chǎng)同類(lèi)產(chǎn)品價(jià)格不產(chǎn)生實(shí)質(zhì)影響。加之普遍存在產(chǎn)品附加值低、科技含量不高、國(guó)內(nèi)同類(lèi)企業(yè)多、單個(gè)企業(yè)不占競(jìng)爭(zhēng)優(yōu)勢(shì)的情況,企業(yè)銷(xiāo)售議價(jià)能力弱,不具備提高價(jià)格、調(diào)整幣別、控制收匯時(shí)間的能力。同時(shí)這類(lèi)企業(yè)還普遍缺乏國(guó)際貿(mào)易法律知識(shí)以及談判經(jīng)驗(yàn)。
(四)匯率及原材料成本上漲削減了企業(yè)利潤(rùn)空間
國(guó)內(nèi)原材料、燃料、動(dòng)力購(gòu)進(jìn)價(jià)格水平從2009年年底以來(lái)持續(xù)上漲，一季度其價(jià)格總水平同比漲幅已突破了兩位數(shù)，而人民幣升值的幅度卻遠(yuǎn)遠(yuǎn)小于國(guó)際資源能源價(jià)格的上漲幅度。目前調(diào)查地出口企業(yè)所用原材料大多來(lái)自國(guó)內(nèi)，大部分出口企業(yè)規(guī)模小，沒(méi)有自主品牌，因此往往只能被動(dòng)接受?chē)?guó)外進(jìn)口商提出的價(jià)格，生產(chǎn)成本的上升也很難通過(guò)提高出口價(jià)格進(jìn)行轉(zhuǎn)嫁；而對(duì)原材料進(jìn)口企業(yè)來(lái)說(shuō)人民幣升值所減少的原材料成本不能完全消減掉其出口成本的壓力。由此，企業(yè)實(shí)際利潤(rùn)有所降低。同時(shí)，以出口型為主的中小企業(yè)主要以初級(jí)產(chǎn)品和勞動(dòng)密集型加工產(chǎn)品為主，高技術(shù)、高附加值產(chǎn)品相對(duì)較少，主要依靠廉價(jià)的勞動(dòng)力，發(fā)揮傳統(tǒng)產(chǎn)業(yè)的優(yōu)勢(shì)以及通過(guò)價(jià)格優(yōu)勢(shì)參與國(guó)際市場(chǎng)的競(jìng)爭(zhēng)，出口利潤(rùn)率非常低。調(diào)查企業(yè)中，近半數(shù)出口產(chǎn)品利潤(rùn)率下降了10~20%。
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在匯改重啟背景下，企業(yè)對(duì)人民幣匯率變動(dòng)趨于理性，而且升值預(yù)期較強(qiáng)。調(diào)查顯示，希望“匯率在合理水平上保持穩(wěn)定”的企業(yè)比重呈下降趨勢(shì)，而希望“匯率保持雙向波動(dòng)”的企業(yè)比例則呈上升趨勢(shì)。企業(yè)對(duì)人民幣升值的預(yù)期不斷增強(qiáng)。有76.15%的企業(yè)預(yù)期未來(lái)6個(gè)月人民幣兌美元匯率將上升，與金融危機(jī)爆發(fā)前的2008年上半年相比增加了16.15個(gè)百分點(diǎn)。預(yù)期人民幣升值幅度為1~3%的企業(yè)最多，占37.69%，較2008年6月末提高了21.69個(gè)百分點(diǎn)。
(二)不同行業(yè)、規(guī)模、出口依存度的企業(yè)承受力表現(xiàn)各不同
一是按貿(mào)易類(lèi)型劃分，不同企業(yè)對(duì)匯率波動(dòng)的承受能力存在差異。人民幣升值，企業(yè)進(jìn)口成本和運(yùn)輸費(fèi)相應(yīng)減少，進(jìn)口企業(yè)可因此獲得較好的匯兌收益，加之很多進(jìn)出口兼營(yíng)的企業(yè)，以出口收益直接用于進(jìn)口來(lái)規(guī)避匯兌損失，所以匯率波動(dòng)影響通過(guò)進(jìn)口和出口相互抵消，自然這類(lèi)企業(yè)匯率波動(dòng)的承受能力較強(qiáng)，可承受能力為5~10%甚至更多。而以出口為主的企業(yè)普遍感覺(jué)此次匯改重啟給企業(yè)經(jīng)營(yíng)帶來(lái)了較大的壓力，如某家以出口地板為主的木材加工企業(yè)，由于匯率波動(dòng)帶來(lái)的壓力，二次匯改后改變了以往生產(chǎn)方式，由一般加工改為來(lái)料加工(80%以來(lái)料加工為主)，利用國(guó)內(nèi)勞動(dòng)力成本低的特點(diǎn)，賺取加工費(fèi)，以維持企業(yè)的生存。在調(diào)查企業(yè)中，無(wú)力承受匯率波動(dòng)的占比為7.69%；承受波動(dòng)幅度為1%以下的占18.46%。
二是企業(yè)規(guī)模不同所受匯率變動(dòng)影響不同。調(diào)查顯示,大中型企業(yè)資源和市場(chǎng)配置及公司內(nèi)的資金運(yùn)作使其能夠較好地規(guī)避匯率風(fēng)險(xiǎn)，對(duì)匯率波動(dòng)的承受能力較強(qiáng)。在調(diào)查的48戶(hù)大中型企業(yè)中，可承受匯率波動(dòng)幅度5%以上的有13戶(hù)、可承受匯率波動(dòng)幅度3~5%有8戶(hù)、可承受匯率波動(dòng)幅度為1~3%的有20戶(hù)。而小型企業(yè)則生存狀態(tài)良莠不齊，人民幣升值對(duì)其生產(chǎn)經(jīng)營(yíng)帶來(lái)較大壓力。被調(diào)查的82戶(hù)小型企業(yè)，46.93%的企業(yè)可承受最高的匯率波動(dòng)幅度在3%以下，6.15%的企業(yè)表示無(wú)力承受匯率進(jìn)一步波動(dòng)。某食品加工行業(yè)的小型企業(yè)，在人民幣升值的沖擊下，面臨停產(chǎn)，到今年6月末該企業(yè)虧損達(dá)46萬(wàn)元。
三是出口依存度不同的企業(yè)所受影響存在較大差異。出口依存度和產(chǎn)品成本國(guó)產(chǎn)率高的行業(yè)可能由于人民幣升值而承受更多損失，而出口依存度較低、更多依賴(lài)進(jìn)口原材料的行業(yè)將更能受益于人民幣升值。本次調(diào)查中，化學(xué)原料制品、金屬制品以及電子設(shè)備等行業(yè)由于多以加工貿(mào)易為主，更多依賴(lài)進(jìn)口原材料，因此對(duì)當(dāng)前匯率升值幅度的承受力較強(qiáng)，而鋸材及家具業(yè)、紡織、服裝、家電、農(nóng)業(yè)等行業(yè)由于出口依存度和產(chǎn)品成本國(guó)產(chǎn)率都較高，因此對(duì)當(dāng)前人民幣升值幅度的承受力較差。
(三)匯率對(duì)企業(yè)的影響小于市場(chǎng)需求和原材料價(jià)格的變化
眾所周知，人民幣升值對(duì)涉外企業(yè)的出口會(huì)有一些負(fù)面影響，如出口成本增加，影響企業(yè)經(jīng)濟(jì)效益等,但同時(shí)也會(huì)促進(jìn)其產(chǎn)品研發(fā),提高產(chǎn)業(yè)等級(jí),轉(zhuǎn)變經(jīng)營(yíng)機(jī)制，利于提高其國(guó)際競(jìng)爭(zhēng)力。跟緊國(guó)際市場(chǎng)的需求已是多數(shù)企業(yè)尋求發(fā)展的目標(biāo)。在調(diào)查中發(fā)現(xiàn)，大部分企業(yè)已經(jīng)逐步改變了對(duì)過(guò)去匯率穩(wěn)定的依賴(lài)。企業(yè)在接受調(diào)查時(shí)說(shuō)：“企業(yè)出口和利潤(rùn)的增加，在很大程度上得益于全球此行業(yè)的景氣程度。”問(wèn)卷調(diào)查顯示：影響企業(yè)出口變動(dòng)最主要的因素是國(guó)際市場(chǎng)需求變化，占比為64.62%；受匯率因素、企業(yè)成本變化和企業(yè)產(chǎn)品價(jià)格變化影響的分別占11.54%、7.69%和15.38%。某化纖股份企業(yè)今年出口量比去年同期增長(zhǎng)350%，企業(yè)利潤(rùn)比去年同期增長(zhǎng)54%。化纖行業(yè)的發(fā)展，得益于2011年國(guó)際經(jīng)濟(jì)逐步回升，國(guó)際市場(chǎng)需求增加，使企業(yè)產(chǎn)品銷(xiāo)量穩(wěn)步增長(zhǎng)，同時(shí)受到原材料價(jià)格上漲推動(dòng)，使出口產(chǎn)品價(jià)格也上漲，企業(yè)利潤(rùn)大幅增長(zhǎng)。
(四)企業(yè)避險(xiǎn)方式多元化，匯率變化對(duì)企業(yè)的影響減弱
隨著匯改進(jìn)程的加深，企業(yè)規(guī)避匯率風(fēng)險(xiǎn)的方式根據(jù)自身需求也在向多元化發(fā)展?？缇迟Q(mào)易人民幣結(jié)算為企業(yè)規(guī)避匯率風(fēng)險(xiǎn)提供了一條新的途徑。以往，企業(yè)采用外幣結(jié)算時(shí)，收付匯都需支付匯兌費(fèi)用；同時(shí)，為鎖定匯率風(fēng)險(xiǎn)還需進(jìn)行套期保值、支付外匯衍生品交易，而采用人民幣結(jié)算則可以節(jié)約這筆費(fèi)用。因此，在當(dāng)前的情況下很多企業(yè)積極地順應(yīng)市場(chǎng)需求，嘗試使用人民幣跨境結(jié)算業(yè)務(wù)，使企業(yè)能夠有效地規(guī)避?chē)?guó)際主要儲(chǔ)備貨幣波動(dòng)的風(fēng)險(xiǎn)。截至10月末，調(diào)查地累計(jì)實(shí)現(xiàn)跨境貿(mào)易人民幣結(jié)算114.2億元。此外，有實(shí)力的企業(yè)通過(guò)創(chuàng)立自主品牌、海外建立生產(chǎn)基地等長(zhǎng)遠(yuǎn)發(fā)展策略來(lái)有效應(yīng)對(duì)人民幣升值可能帶來(lái)的出口變局。某鎳業(yè)股份公司利用人民幣升值契機(jī)，在加拿大戰(zhàn)略性地開(kāi)發(fā)了海外生產(chǎn)基地。截至2011年6月20日該公司境外項(xiàng)目投資總額約合人民幣43.81億元，實(shí)際投資額約合人民幣20.39億元。其在海外建立生產(chǎn)基地有效地規(guī)避了匯率風(fēng)險(xiǎn)，同時(shí)也在相當(dāng)程度上規(guī)避了環(huán)保風(fēng)險(xiǎn)和勞工風(fēng)險(xiǎn)。
人民幣升值對(duì)企業(yè)承受力的考驗(yàn)仍然存在
(一)金融機(jī)構(gòu)在提供金融避險(xiǎn)工具上仍有缺失
一方面金融機(jī)構(gòu)強(qiáng)調(diào)自身風(fēng)險(xiǎn)防范，推出較長(zhǎng)期限(1年期以上)遠(yuǎn)期結(jié)售匯工具的積極性不足，難以完全滿(mǎn)足企業(yè)的避險(xiǎn)需求；另一方面受內(nèi)部風(fēng)險(xiǎn)控制要求和管理體制的制約，上級(jí)金融機(jī)構(gòu)下發(fā)有關(guān)匯率避險(xiǎn)業(yè)務(wù)管理規(guī)定及風(fēng)險(xiǎn)控制要求時(shí)，環(huán)節(jié)較多、時(shí)間較長(zhǎng)，導(dǎo)致基層行提供匯率避險(xiǎn)服務(wù)的積極性受到一定影響。
金融避險(xiǎn)工具的缺失，導(dǎo)致部分企業(yè)在使用避險(xiǎn)工具及應(yīng)對(duì)措施上明顯不足。加之長(zhǎng)期以來(lái)人民幣匯率相對(duì)穩(wěn)定，企業(yè)規(guī)避匯率風(fēng)險(xiǎn)觀念較為淡薄，對(duì)匯率避險(xiǎn)工具了解不夠，限制了其對(duì)避險(xiǎn)產(chǎn)品的運(yùn)用。調(diào)查顯示，仍有42.31%的企業(yè)選擇“未采用避險(xiǎn)工具”。這些企業(yè)9成以上是小型企業(yè)。此外，企業(yè)采取的應(yīng)對(duì)措施較少且比較集中，有69.23%企業(yè)選擇“提高生產(chǎn)效率，降低消耗”，58.46%的企業(yè)選擇“提高產(chǎn)品檔次、技術(shù)含量和附加值”，33.85%的企業(yè)選擇“通過(guò)談判，維護(hù)出口產(chǎn)品價(jià)格”。
(二)企業(yè)擴(kuò)大進(jìn)口規(guī)模受到銀行授信緊縮的制約
2011年以來(lái)，商業(yè)銀行對(duì)企業(yè)信貸規(guī)模嚴(yán)格控制，各行紛紛取消了對(duì)出口企業(yè)的利率優(yōu)惠政策，并轉(zhuǎn)而上浮一定比例，市場(chǎng)開(kāi)始感受到資金緊張的壓力。被調(diào)查的企業(yè)中，25%的企業(yè)被告知后續(xù)貸款利率將上浮30%，企業(yè)資金鏈出現(xiàn)緊張跡象。這在很大程度上延誤了企業(yè)的生產(chǎn)經(jīng)營(yíng)。當(dāng)前原材料、勞動(dòng)力、物流、財(cái)務(wù)等多項(xiàng)成本上漲，綜合作用于制造類(lèi)企業(yè)，導(dǎo)致企業(yè)利潤(rùn)攤薄，在這種情況下，中小企業(yè)運(yùn)營(yíng)情況整體呈現(xiàn)出銷(xiāo)售下滑、成本趨升、毛利下降、融資需求和缺口加大等特點(diǎn)，此外，中小企業(yè)固定資產(chǎn)不多，很難從正常質(zhì)押借貸渠道獲得銀行的貸款。即便是能貸款，今年較高的借貸成本也讓這些中小企業(yè)望而卻步，甚至有不少企業(yè)打算收縮規(guī)模。特別是對(duì)于靠銀行資金周轉(zhuǎn)開(kāi)展業(yè)務(wù)的外貿(mào)型企業(yè)，缺乏必要的資金支持用于拓展進(jìn)口業(yè)務(wù)。
(三)企業(yè)出口競(jìng)爭(zhēng)力對(duì)價(jià)格有較高的依存度，企業(yè)議價(jià)能力有待提高
據(jù)調(diào)查，有很多地區(qū)出口商品以勞動(dòng)密集型產(chǎn)口和低技術(shù)密集型產(chǎn)品為主，出口主要競(jìng)爭(zhēng)力來(lái)源于價(jià)格優(yōu)勢(shì)。如：某企業(yè)出口額占全部銷(xiāo)售額比重的45%,若人民幣匯率對(duì)美元升值0.5個(gè)百分點(diǎn)，在企業(yè)不壓縮產(chǎn)品出廠價(jià)格的條件下，出口貿(mào)易額將降至原有比重的80%左右。為保證國(guó)外客戶(hù)訂單的穩(wěn)定，該企業(yè)主動(dòng)下調(diào)產(chǎn)品出廠價(jià)格0.4個(gè)百分點(diǎn)，使企業(yè)出口額回升至90%的水平。在人民幣升值、匯率預(yù)期相對(duì)準(zhǔn)確的情況下,企業(yè)議價(jià)能力顯得尤為關(guān)鍵。但調(diào)查顯示，企業(yè)議價(jià)能力普遍有待于提高。全部調(diào)查的企業(yè)中，71.54%的企業(yè)議價(jià)能力較弱，通過(guò)談判，維護(hù)出口產(chǎn)品價(jià)格的企業(yè)僅占33.85%。談判取得成效，并占據(jù)交易主動(dòng)權(quán)的多數(shù)為國(guó)際市場(chǎng)需求走高的大型企業(yè)。而小企業(yè)則對(duì)國(guó)際市場(chǎng)同類(lèi)產(chǎn)品價(jià)格不產(chǎn)生實(shí)質(zhì)影響。加之普遍存在產(chǎn)品附加值低、科技含量不高、國(guó)內(nèi)同類(lèi)企業(yè)多、單個(gè)企業(yè)不占競(jìng)爭(zhēng)優(yōu)勢(shì)的情況,企業(yè)銷(xiāo)售議價(jià)能力弱,不具備提高價(jià)格、調(diào)整幣別、控制收匯時(shí)間的能力。同時(shí)這類(lèi)企業(yè)還普遍缺乏國(guó)際貿(mào)易法律知識(shí)以及談判經(jīng)驗(yàn)。
(四)匯率及原材料成本上漲削減了企業(yè)利潤(rùn)空間
國(guó)內(nèi)原材料、燃料、動(dòng)力購(gòu)進(jìn)價(jià)格水平從2009年年底以來(lái)持續(xù)上漲，一季度其價(jià)格總水平同比漲幅已突破了兩位數(shù)，而人民幣升值的幅度卻遠(yuǎn)遠(yuǎn)小于國(guó)際資源能源價(jià)格的上漲幅度。目前調(diào)查地出口企業(yè)所用原材料大多來(lái)自國(guó)內(nèi)，大部分出口企業(yè)規(guī)模小，沒(méi)有自主品牌，因此往往只能被動(dòng)接受?chē)?guó)外進(jìn)口商提出的價(jià)格，生產(chǎn)成本的上升也很難通過(guò)提高出口價(jià)格進(jìn)行轉(zhuǎn)嫁；而對(duì)原材料進(jìn)口企業(yè)來(lái)說(shuō)人民幣升值所減少的原材料成本不能完全消減掉其出口成本的壓力。由此，企業(yè)實(shí)際利潤(rùn)有所降低。同時(shí)，以出口型為主的中小企業(yè)主要以初級(jí)產(chǎn)品和勞動(dòng)密集型加工產(chǎn)品為主，高技術(shù)、高附加值產(chǎn)品相對(duì)較少，主要依靠廉價(jià)的勞動(dòng)力，發(fā)揮傳統(tǒng)產(chǎn)業(yè)的優(yōu)勢(shì)以及通過(guò)價(jià)格優(yōu)勢(shì)參與國(guó)際市場(chǎng)的競(jìng)爭(zhēng)，出口利潤(rùn)率非常低。調(diào)查企業(yè)中，近半數(shù)出口產(chǎn)品利潤(rùn)率下降了10~20%。
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