【分析】美國經濟會否帶來商品暖流
來源：.新.金.融.觀.察.報
作者：.新.金.融.觀.察.報
時間：2012-01-10 09:02:55
后期如果歐元區(qū)國家在統(tǒng)一財政政策上獲得進展，有條件出手拯救經濟的時候，美國一定不會甘落人后，而美國新一輪貨幣量化寬松可能又會帶來大宗商品市場價格的暴漲。
由次貸危機引發(fā)的金融風暴已經進入第四個年頭，世界經濟仍然受著沉重的拖累，歐債危機就像我們在2011年年初猜想的那樣成了影響市場過去全年的一條主線，但是到了2011年年末的時候，市場投資者終于有一天驚奇地發(fā)現(xiàn)，在歐債危機翻江倒海成了市場一塊心病的當口，不遠處竟然站著一個"旁觀者"在暗笑，而這個"旁觀者"正是當初制造次貸危機的美國。
就在2011年的10月以前，美國的經濟還像扶不起的阿斗那樣一副萎靡不振的樣子，也許是巧合，也許是動力，這一切在美國"占領華爾街"事件爆發(fā)之后就開始逐漸發(fā)生了轉折。隨后的幾個月，引發(fā)美國示威者"占領華爾街"游行的直接導火索--高失業(yè)率在數(shù)據上意外地出現(xiàn)了下降，房屋銷售數(shù)據也不斷出現(xiàn)亮眼表現(xiàn)，而就在2011年的10月底，美國又收到了來自歐債危機的"大禮包"--美元指數(shù)不斷攀升，美元貨幣堅挺的背后意味著美國的債券仍然被市場追捧，從一定程度上對緩解美國債務壓力也產生了幫助，正像有人所做的一個比喻：餓急了，比起墻皮來，樹皮也是好吃的。美國經濟數(shù)據出現(xiàn)好轉，歐債危機讓美國"坐收漁利"，各國愿意把美國國債奉為至寶……在2011受到很好待遇的美國是否會在2012年為世界經濟做點積極的貢獻，美國經濟的走勢能否給全球市場帶來希望，這些都成了投資者期待與關注的焦點。
實體經濟有望利好市場
在2008年金融危機之后，美國實體經濟便鮮有對市場的利好作用，不斷刺激市場的則是那些財政和貨幣政策，金元期貨資深分析師范燕文對新金融記者表示，從美國目前一些經濟數(shù)據來看，美國在2012年在實體經濟上出現(xiàn)好轉已經具備了一定基礎，而這無疑將會給國際大宗商品市場與股市帶來利好。
范燕文告訴新金融記者，2011年11月、12月美國失業(yè)率接連出現(xiàn)明顯的下降，而作為反映就業(yè)情況重要指標之一的初次申請失業(yè)救濟金人數(shù)也在減少，并一度創(chuàng)出2008年美國次貸危機爆發(fā)后的最低水平。對此，范燕文分析美國將在2012年迎來重要的大選，而從"占領華爾街"運動的波及范圍之廣來看，能否就業(yè)已成為美國民眾當前最關心的事情，在大選年到來之際，作為謀求連任的美國總統(tǒng)奧巴馬對失業(yè)率一定會格外注重，也會去推動能夠增加美國實際就業(yè)的政策實施，失業(yè)率下降的情況還是有望出現(xiàn)的，但是也要看到，能持續(xù)提高美國民眾就業(yè)水平的基礎還不牢靠，一些促進就業(yè)的政策可能也會遇到來自美國國會的阻力，這些都會造成2012年美國就業(yè)水平緩慢攀升的走勢。
對于影響美國實體經濟的另一個重頭戲--美國的房地產市場2012年的情況，廣發(fā)期貨首席宏觀經濟研究員許江山分析認為，美國房地產市場復蘇有望在2012年下半年出現(xiàn)，從數(shù)據上可以看到，美國成屋市場的庫存銷售比數(shù)據從2010年7月以來一直在下降，這也反映庫存的壓力已得到較大程度的釋放，而美國房地產市場的主體是成屋市場，這可以被視為一個利好。但是，未來推動美國房地產市場持續(xù)走好的房屋價格近期并沒有出現(xiàn)明顯的止跌跡象，房屋空置率、抵押購房的違約率還是很高都需要房價走出低迷來改善。一旦美國房地產市場轉暖，不僅僅會帶動諸如銅、鋁等大宗商品需求好轉，也會提振市場的信心。
財政貨幣政策搖擺市場
有市場分析人士認為，根據2011年8月民主黨與共和黨達成的協(xié)議，美國政府需要執(zhí)行1.2萬億美元的自動減赤計劃，其中國防開支削減和非國防開支的削減各占一半。但針對低收入居民的社會福利和醫(yī)療補助計劃預算不會出現(xiàn)太大變數(shù)，醫(yī)療補助計劃的開支會遭到部分減少，大選在即，財政政策的調整會受到美國民主、共和兩黨有關談判的制約，也就是說美國2012年財政政策調整可能性不大，但格林期貨分析師韓靜表示，在受益于歐債危機中多方對美元的追捧之后，美國的國債收益率保持了極低的水平，這實際上是給美國使用財政政策來調整美國經濟留下了空間，一旦美國利用這個機會無疑又會刺激市場。
歐債危機的反復讓投資者至今余悸難平，同樣美國龐大的債務也可能會影響國際市場，許江山認為美國債務雖然規(guī)模很大，但和歐元區(qū)國家不同，美國有著足夠的政策獨立性為美國債務負責，而且也不會出現(xiàn)歐元區(qū)國家那樣有了債務問題牽一發(fā)而動全身的情況，但是在2011年8月，美國債務上限曾經上調了9000億美元，從預算收入和預算支出來看，這個上限預計只能撐到2012年第4季度，恰好是美國總統(tǒng)換屆的關鍵時刻，如果在那時討論再次提高債務上限，很有可能再次對包括大宗商品市場在內的國際金融市場帶來劇烈震蕩。
美國2010年的量化寬松貨幣政策曾經使國際大宗商品市場強勢上漲，也帶來了其他經濟體的通貨膨脹，因此，2012年美國是否會實行新的量化寬松貨幣政策也受到市場投資者關注。格林期貨分析師韓靜告訴新金融記者，美國的戰(zhàn)略的布局使其一直都保持著低通脹水平，這在謀求經濟復蘇的國家中是一個重要優(yōu)勢，這就是說在增加貨幣流動性提振經濟的過程中美國不會像其他國家，特別是像新興經濟體那樣要擔心通貨膨脹的困擾，也正是如此導致了美國實行量化寬松的可能性一直較大。韓靜分析認為，后期如果歐元區(qū)國家在統(tǒng)一財政政策上獲得進展，有條件出手拯救經濟的時候，美國一定不會甘落人后，而美國新一輪貨幣量化寬松可能又會帶來大宗商品市場價格的暴漲。
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