【分析】“三駕馬車”動(dòng)力減弱 通脹風(fēng)險(xiǎn)仍須警惕
來(lái)源：.中.國(guó).證.券.報(bào)
作者：.中.國(guó).證.券.報(bào)
時(shí)間：2012-01-18 09:15:33
中國(guó)宏觀經(jīng)濟(jì)學(xué)會(huì)秘書長(zhǎng)王建、中信證券研究部董事總經(jīng)理、首席宏觀經(jīng)濟(jì)學(xué)家諸建芳及交通銀行首席經(jīng)濟(jì)學(xué)家連平在接受記者采訪時(shí)表示，2012年經(jīng)濟(jì)增速將放緩，出口、投資、消費(fèi)對(duì)經(jīng)濟(jì)的拉動(dòng)作用有所減弱，物價(jià)漲幅有望呈現(xiàn)下降趨勢(shì)；貨幣政策總體穩(wěn)定、微調(diào)可期，一季度可能下調(diào)存款準(zhǔn)備金率。
"三駕馬車"動(dòng)力減弱
經(jīng)濟(jì)增速有所放緩
記者：2012年中國(guó)經(jīng)濟(jì)形勢(shì)如何？
諸建芳：2012年經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)會(huì)放緩，GDP增速將進(jìn)一步回落至8.5%，預(yù)計(jì)全年經(jīng)濟(jì)走勢(shì)前低后高，低點(diǎn)可能出現(xiàn)在一季度末二季度初，下半年在政策作用下，經(jīng)濟(jì)增速將出現(xiàn)回升，環(huán)比回升至9%左右，同比為8.7%。
王建：按照我之前的預(yù)測(cè)，中國(guó)GDP增長(zhǎng)將連續(xù)三年每年降低一個(gè)百分點(diǎn)的判斷，到2012年經(jīng)濟(jì)增速可能是8.2%，四季度可能到8%以下。2013年可能會(huì)降到7%左右，之后可能反彈回升。
連平：預(yù)計(jì)2012年我國(guó)GDP實(shí)際增速將保持在8.5%左右，全年GDP增速將呈現(xiàn)前低后高走勢(shì)。
記者：出口、投資、消費(fèi)這些因素如何影響2012年經(jīng)濟(jì)走勢(shì)？
諸建芳：可以從幾個(gè)方面來(lái)分析經(jīng)濟(jì)回落的原因：從出口來(lái)看，歐債危機(jī)拖累全球經(jīng)濟(jì)，新一輪還債高峰即將到來(lái)，2012年2-4月是歐債到期高峰，危機(jī)已從主權(quán)債務(wù)蔓延到銀行業(yè)，給我國(guó)出口帶來(lái)許多負(fù)面影響，預(yù)計(jì)2012年一季度出口可能出現(xiàn)個(gè)位數(shù)增長(zhǎng)；從投資看，2012年投資增速回落至20.1%，內(nèi)需型投資成主導(dǎo)，制造業(yè)、農(nóng)業(yè)和服務(wù)業(yè)投資維持高增長(zhǎng)；2011年消費(fèi)增速略超出預(yù)期，預(yù)計(jì)2012年零售增速將回落至16%左右，促消費(fèi)政策有望陸續(xù)出臺(tái)。
王建：2012年我國(guó)外貿(mào)進(jìn)出口的計(jì)劃目標(biāo)是增長(zhǎng)10%，但能否完成這一目標(biāo)還要看歐美的整體經(jīng)濟(jì)情況。如果歐美經(jīng)濟(jì)情況惡化，那么10%的目標(biāo)可能就實(shí)現(xiàn)不了。另外，扣除出口價(jià)格指數(shù)和人民幣匯率升值這兩個(gè)因素的影響，今年出口頂多增長(zhǎng)2%，甚至可能出現(xiàn)負(fù)增長(zhǎng)。投資對(duì)GDP的拉動(dòng)作用也將進(jìn)一步下降，實(shí)際投資增長(zhǎng)率可能在15%以下。至于消費(fèi)，我們要看到2010年和2011年消費(fèi)的增長(zhǎng)主要得益于食品價(jià)格的上漲和農(nóng)民工工資水平的提高。可2011年四季度糧食產(chǎn)量實(shí)現(xiàn)了大豐收，抑制了農(nóng)產(chǎn)品價(jià)格的上漲。今年城鎮(zhèn)居民的收入增長(zhǎng)幅度有限?？傮w來(lái)看，今年消費(fèi)對(duì)經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)的作用不會(huì)有大的提高。
連平：2012年歐債危機(jī)難有根本性轉(zhuǎn)機(jī)，世界經(jīng)濟(jì)增速將繼續(xù)回落，外部需求將走弱，2012年出口增長(zhǎng)將比2011年明顯放緩。房地產(chǎn)消費(fèi)方面，國(guó)內(nèi)針對(duì)房地產(chǎn)市場(chǎng)的調(diào)控政策短期不會(huì)明顯松動(dòng)。雖然保障房的建設(shè)會(huì)有一定拉動(dòng)作用，但商品房、商業(yè)性地產(chǎn)的消費(fèi)下降會(huì)拉低固定資產(chǎn)投資增速。
存準(zhǔn)率或節(jié)后下調(diào)
貨幣政策微調(diào)可期
記者：如何看待CPI走勢(shì)？
諸建芳：通脹方面，食品價(jià)格回落、公共領(lǐng)域價(jià)格改革迎來(lái)時(shí)機(jī)等都表明物價(jià)上升的壓力在降低，因此通脹會(huì)快速回落，但不排除海外因素帶來(lái)的通脹風(fēng)險(xiǎn)。
王建：2012年中國(guó)經(jīng)濟(jì)發(fā)生"硬著陸"的可能性不大，但是通脹形勢(shì)不容樂觀，全年CPI漲幅在5%左右。政府需要在控通脹與保增長(zhǎng)方面進(jìn)行權(quán)衡，如果控制通脹，那么GDP增長(zhǎng)必然下降。
連平：考慮到豬肉等食品價(jià)格漲幅縮小、國(guó)際大宗商品價(jià)格回調(diào)、政府前期調(diào)控政策見效等因素，預(yù)計(jì)2012年物價(jià)漲幅將呈現(xiàn)進(jìn)一步下降趨勢(shì)，初步判斷2012年CPI漲幅在3%左右。2012年前三個(gè)季度CPI漲幅會(huì)下降，但四季度會(huì)逐步回升，回升的勢(shì)頭會(huì)延續(xù)到2013年。
記者：能否判斷一下2012年的貨幣政策走向？
諸建芳：中國(guó)經(jīng)濟(jì)重點(diǎn)在轉(zhuǎn)型穩(wěn)增長(zhǎng)，政策方面的重點(diǎn)在于穩(wěn)增長(zhǎng)，但經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)的目標(biāo)會(huì)主動(dòng)降低，因此國(guó)家實(shí)施積極的財(cái)政政策和穩(wěn)健的貨幣政策，具體安排會(huì)略加放松。
王建：2012年貨幣政策會(huì)根據(jù)經(jīng)濟(jì)形勢(shì)的變化做一定調(diào)整，但整體以平穩(wěn)為主。
連平：貨幣政策整體上保持基本穩(wěn)定為主，過于頻繁地調(diào)整貨幣工具會(huì)給實(shí)體經(jīng)濟(jì)造成一定的負(fù)面影響。
記者：存款準(zhǔn)備金率以及存款利率會(huì)不會(huì)下調(diào)？如果下調(diào)，時(shí)間點(diǎn)和幅度如何？
諸建芳：全年M2增速可能在14%-15%，預(yù)計(jì)2012年一季度將密集下調(diào)存款準(zhǔn)備金率，全年預(yù)計(jì)下調(diào)200個(gè)基點(diǎn)，新增貸款有所增加，人民幣升值幅度減少。在利率方面則基本穩(wěn)定，如果經(jīng)濟(jì)下行壓力超出預(yù)期，不排除降息的可能。
王建：我認(rèn)為春節(jié)前不太可能降低存款準(zhǔn)備金率，預(yù)計(jì)1月到3月存款準(zhǔn)備金率會(huì)有1至2次下調(diào)，但這時(shí)還不會(huì)動(dòng)利率。4月會(huì)公布一季度經(jīng)濟(jì)數(shù)據(jù)，那時(shí)可能是調(diào)整利率的時(shí)機(jī)，屆時(shí)利率可能下調(diào)。
連平：2012年貨幣政策應(yīng)該是保持基本穩(wěn)定，存款準(zhǔn)備金率下調(diào)可能性較大，市場(chǎng)利率會(huì)基本維持現(xiàn)在水平。基準(zhǔn)利率過于動(dòng)蕩對(duì)經(jīng)濟(jì)會(huì)造成負(fù)面影響，再說目前的利率已經(jīng)較低。此外，寬松的信貸政策使得中小企業(yè)的資金需求也不一定需要?jiǎng)佑没鶞?zhǔn)利率來(lái)滿足。因此，利率的下調(diào)可能性不大。
（esilk.net聲明：本網(wǎng)登載此文旨在傳遞更多行業(yè)資訊，文章內(nèi)容僅供參考。）
友情鏈接：
中國(guó)繭絲綢交易市場(chǎng)
官方微博
官方微博
中國(guó)繭絲綢交易市場(chǎng)
官方微信
官方微信
金蠶網(wǎng)官方微信
?2000- All Rights Reserved 金蠶網(wǎng) 版權(quán)所有 浙ICP備11033945號(hào)-1 增值電信業(yè)務(wù)經(jīng)營(yíng)許可證：浙B2-20210325 隱私策略 - 法律聲明服務(wù)條款
訪問量：今日66985總計(jì)242495424
