尹中立：全球資本風向正靜悄悄變化
來源：中財網(wǎng)
作者：中財網(wǎng)
時間：2013-07-10 08:54:09
盤點2013年上半年的全球金融市場，最具有標志意義現(xiàn)象有兩個：
一是黃金價格從每盎司1700多美元跌到1200美元附近，大跌近30%。按照投資者的一般判斷,但一種投資品的價格持續(xù)下跌超過20%就意味著進入熊市,據(jù)此判斷，黃金市場長達12年的牛市在今年上半年結束了。
二是美國股市創(chuàng)歷史新高，半年漲幅達13%左右（不同的指數(shù)稍有差異），創(chuàng)下15年來最佳半年收益。而新興市場國家的股市則步入調整，中國A股半年下跌了13%左右，其他金磚國家的股市與中國股市的表現(xiàn)十分類似，與美國股市形成強烈反差。
在筆者看來，上述兩個現(xiàn)象的背后邏輯是一致的，即美國經濟復蘇在望，美聯(lián)儲的貨幣政策將結束擴張周期。在此背景下，全球資本流向正在發(fā)生轉折性變化，開始從新興國家撤出回流美國。
全球資本流向的重大變化不僅對于投資者的影響巨大，對宏觀經濟決策當局同樣影響巨大。
要明白當下發(fā)生的事情，我們需要以歷史的眼光。2001年至2012年間，以中國為首的金磚國家不僅經濟增長領先于全球各國，股市的表現(xiàn)同樣十分搶眼，最大漲幅都在3至6倍左右。房地產市場同樣如火如荼，金磚國家中心城市的房地產價格平均漲幅都在2至5倍。
截至去年底，按照絕對價格計算，金磚國家房價最高的城市不是北京、上海，而是印度的孟買，高端的住宅價格達到5萬美元/平方米。
當國人在為房地產調控而大傷腦筋的時候，我們不妨將眼光看遠一點。不僅中國的房價在快速上漲，所有金磚國家的房價都在飚升。
這說明，不僅是所謂城市化、工業(yè)化（這是國內分析房價上漲時最一致的理由）推高了房價上漲（假如是城市化導致了房價上漲的話，巴西的房價就沒有理由大漲，因為巴西的城市化早已經完成），房價上漲的背后還有更深層次的原因，最關鍵的因素就是國際資本不斷向金磚國家流動。
盤點2013年上半年的全球金融市場，最具有標志意義現(xiàn)象有兩個：
一是黃金價格從每盎司1700多美元跌到1200美元附近，大跌近30%。按照投資者的一般判斷,但一種投資品的價格持續(xù)下跌超過20%就意味著進入熊市,據(jù)此判斷，黃金市場長達12年的牛市在今年上半年結束了。
二是美國股市創(chuàng)歷史新高，半年漲幅達13%左右（不同的指數(shù)稍有差異），創(chuàng)下15年來最佳半年收益。而新興市場國家的股市則步入調整，中國A股半年下跌了13%左右，其他金磚國家的股市與中國股市的表現(xiàn)十分類似，與美國股市形成強烈反差。
在筆者看來，上述兩個現(xiàn)象的背后邏輯是一致的，即美國經濟復蘇在望，美聯(lián)儲的貨幣政策將結束擴張周期。在此背景下，全球資本流向正在發(fā)生轉折性變化，開始從新興國家撤出回流美國。
全球資本流向的重大變化不僅對于投資者的影響巨大，對宏觀經濟決策當局同樣影響巨大。
要明白當下發(fā)生的事情，我們需要以歷史的眼光。2001年至2012年間，以中國為首的金磚國家不僅經濟增長領先于全球各國，股市的表現(xiàn)同樣十分搶眼，最大漲幅都在3至6倍左右。房地產市場同樣如火如荼，金磚國家中心城市的房地產價格平均漲幅都在2至5倍。
截至去年底，按照絕對價格計算，金磚國家房價最高的城市不是北京、上海，而是印度的孟買，高端的住宅價格達到5萬美元/平方米。
當國人在為房地產調控而大傷腦筋的時候，我們不妨將眼光看遠一點。不僅中國的房價在快速上漲，所有金磚國家的房價都在飚升。
這說明，不僅是所謂城市化、工業(yè)化（這是國內分析房價上漲時最一致的理由）推高了房價上漲（假如是城市化導致了房價上漲的話，巴西的房價就沒有理由大漲，因為巴西的城市化早已經完成），房價上漲的背后還有更深層次的原因，最關鍵的因素就是國際資本不斷向金磚國家流動。
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一是黃金價格從每盎司1700多美元跌到1200美元附近，大跌近30%。按照投資者的一般判斷,但一種投資品的價格持續(xù)下跌超過20%就意味著進入熊市,據(jù)此判斷，黃金市場長達12年的牛市在今年上半年結束了。
二是美國股市創(chuàng)歷史新高，半年漲幅達13%左右（不同的指數(shù)稍有差異），創(chuàng)下15年來最佳半年收益。而新興市場國家的股市則步入調整，中國A股半年下跌了13%左右，其他金磚國家的股市與中國股市的表現(xiàn)十分類似，與美國股市形成強烈反差。
在筆者看來，上述兩個現(xiàn)象的背后邏輯是一致的，即美國經濟復蘇在望，美聯(lián)儲的貨幣政策將結束擴張周期。在此背景下，全球資本流向正在發(fā)生轉折性變化，開始從新興國家撤出回流美國。
全球資本流向的重大變化不僅對于投資者的影響巨大，對宏觀經濟決策當局同樣影響巨大。
要明白當下發(fā)生的事情，我們需要以歷史的眼光。2001年至2012年間，以中國為首的金磚國家不僅經濟增長領先于全球各國，股市的表現(xiàn)同樣十分搶眼，最大漲幅都在3至6倍左右。房地產市場同樣如火如荼，金磚國家中心城市的房地產價格平均漲幅都在2至5倍。
截至去年底，按照絕對價格計算，金磚國家房價最高的城市不是北京、上海，而是印度的孟買，高端的住宅價格達到5萬美元/平方米。
當國人在為房地產調控而大傷腦筋的時候，我們不妨將眼光看遠一點。不僅中國的房價在快速上漲，所有金磚國家的房價都在飚升。
這說明，不僅是所謂城市化、工業(yè)化（這是國內分析房價上漲時最一致的理由）推高了房價上漲（假如是城市化導致了房價上漲的話，巴西的房價就沒有理由大漲，因為巴西的城市化早已經完成），房價上漲的背后還有更深層次的原因，最關鍵的因素就是國際資本不斷向金磚國家流動。
盤點2013年上半年的全球金融市場，最具有標志意義現(xiàn)象有兩個：
一是黃金價格從每盎司1700多美元跌到1200美元附近，大跌近30%。按照投資者的一般判斷,但一種投資品的價格持續(xù)下跌超過20%就意味著進入熊市,據(jù)此判斷，黃金市場長達12年的牛市在今年上半年結束了。
二是美國股市創(chuàng)歷史新高，半年漲幅達13%左右（不同的指數(shù)稍有差異），創(chuàng)下15年來最佳半年收益。而新興市場國家的股市則步入調整，中國A股半年下跌了13%左右，其他金磚國家的股市與中國股市的表現(xiàn)十分類似，與美國股市形成強烈反差。
在筆者看來，上述兩個現(xiàn)象的背后邏輯是一致的，即美國經濟復蘇在望，美聯(lián)儲的貨幣政策將結束擴張周期。在此背景下，全球資本流向正在發(fā)生轉折性變化，開始從新興國家撤出回流美國。
全球資本流向的重大變化不僅對于投資者的影響巨大，對宏觀經濟決策當局同樣影響巨大。
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截至去年底，按照絕對價格計算，金磚國家房價最高的城市不是北京、上海，而是印度的孟買，高端的住宅價格達到5萬美元/平方米。
當國人在為房地產調控而大傷腦筋的時候，我們不妨將眼光看遠一點。不僅中國的房價在快速上漲，所有金磚國家的房價都在飚升。
這說明，不僅是所謂城市化、工業(yè)化（這是國內分析房價上漲時最一致的理由）推高了房價上漲（假如是城市化導致了房價上漲的話，巴西的房價就沒有理由大漲，因為巴西的城市化早已經完成），房價上漲的背后還有更深層次的原因，最關鍵的因素就是國際資本不斷向金磚國家流動。
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