其一，慣性思維影響了我們對(duì)行情的判斷
2013，行業(yè)人士中對(duì)行情產(chǎn)生誤判的應(yīng)不在少數(shù)，而導(dǎo)致誤判的原因其實(shí)并不復(fù)雜——就是一成不變的慣性思維。2008年以來，絲綢行情基本沿著連續(xù)地V字型在行進(jìn)，不管行情何時(shí)下跌，也不管下跌幅度有多深，但最終總能反彈起來，且每次反彈的高度都要高于前期，這在大紡織中是獨(dú)一無二的。連續(xù)五年的周而復(fù)始，自然會(huì)讓人產(chǎn)生思維慣性，但是，2013卻沒有延續(xù)之前的軌跡，下去的行情再也沒有起來，直至三月合約收盤為止。
教訓(xùn)會(huì)讓人付出代價(jià)，痛定思痛之余，我們有必要對(duì)影響行情的關(guān)鍵因素進(jìn)行抽絲剝繭的分析。
首先，行業(yè)大大低估了金融危機(jī)的影響
是什么原因?qū)е铝?008金融危機(jī)？是世界經(jīng)濟(jì)嚴(yán)重的結(jié)構(gòu)失衡，是新興國家過度生產(chǎn)，是發(fā)達(dá)國家過度消費(fèi)，是世界性的過度寬松貨幣政策，是發(fā)達(dá)國家金融過度杠桿化等等，這些都是導(dǎo)致經(jīng)融危機(jī)的原因。危機(jī)發(fā)生后，發(fā)達(dá)國家需求率先下降，但是新興國家生產(chǎn)并未出現(xiàn)相應(yīng)減速，這是新興國家不愿意舍棄傳統(tǒng)模式而采取了較為激進(jìn)的政策所致。2011年的大起大落無不與上述因素相關(guān)。
2008年大宗商品價(jià)格在短期見底之后就迅速出現(xiàn)反彈。到了2011年時(shí)，大宗商品價(jià)格達(dá)到了瘋狂，許多商品都創(chuàng)了歷史紀(jì)錄。失衡的供求結(jié)構(gòu)注定不能長(zhǎng)期支撐高企的大宗商品價(jià)格，在2011年行情短期見頂之后很快就出現(xiàn)了高臺(tái)跳水，直到現(xiàn)在大部分大宗商品也沒有緩過氣來，價(jià)格仍然處在低位徘徊。2011年的大宗商品價(jià)格暴跌是金融危機(jī)的延遲反應(yīng)，是市場(chǎng)法則對(duì)不合理的經(jīng)濟(jì)結(jié)構(gòu)進(jìn)行強(qiáng)行校正的結(jié)果。
不可思議的是，作為大宗商品的一份子，為什么絲綢沒有延續(xù)其走勢(shì)？在2011年短期見底之后就迅速出現(xiàn)了強(qiáng)勁反彈。難道絲綢真的能夠獨(dú)善其身？
絲綢的強(qiáng)勢(shì)無不與它的資源屬性息息相關(guān)。絲綢的資源屬性來源于其“中國獨(dú)有性”。在中國，真正具有壟斷性的商品其實(shí)并不多，而絲綢算是一只具有絕對(duì)壟斷地位的商品。中國的蠶繭、生絲和綢緞年產(chǎn)量分別占到世界的70%、80%和90%。凡是具有資源屬性的商品，其價(jià)格形成就很少受到海外市場(chǎng)的干擾，它與棉紡與化纖商品形成鮮明對(duì)比。
另外，還有兩方面因素延緩了絲綢的調(diào)整：一是，生絲加工趨于集中；二是，交易市場(chǎng)參與主體結(jié)越來越趨于前道化。
生絲加工業(yè)通過多年的調(diào)整，最終都轉(zhuǎn)向了資源資源豐富的廣西。生絲加工業(yè)不僅僅是地域上的轉(zhuǎn)移，而且更在向單個(gè)企業(yè)集中，目前廣西單個(gè)企業(yè)繅絲設(shè)備在20組以上的比比皆是，更有甚者達(dá)到了近七十組，這是以前根本無法想象的。也正是這種產(chǎn)業(yè)形式的集中，使得行情波動(dòng)的頻率得以降低。同時(shí)，由于蠶繭生產(chǎn)的特殊性，導(dǎo)致絲綢價(jià)格波動(dòng)具有跨年度性。關(guān)鍵是交易市場(chǎng)參與主體仍然是以前道的繭站、繅絲廠和中間商為主，所以他們的意志極大地影響著盤面價(jià)格走向。在受到缺口、成本和資源論的影響下，前道環(huán)節(jié)看多的要遠(yuǎn)遠(yuǎn)大于看空的，即或后道環(huán)節(jié)存在大批看空后市的，可惜，由于他們沒有參與交易，所以在交易價(jià)格形成方面他們并沒有發(fā)言權(quán)。中遠(yuǎn)期價(jià)格一直是行業(yè)的價(jià)格風(fēng)向標(biāo)，它自然要影響到現(xiàn)貨的價(jià)格形成，反過來現(xiàn)貨價(jià)格又會(huì)助推中遠(yuǎn)期價(jià)格。
在大宗商品價(jià)格普遍承壓的大背景下，絲綢是不可能獨(dú)善其身。即或因?yàn)榉N種原因會(huì)延緩絲綢的調(diào)整時(shí)間，但不等于就不調(diào)整。在大紡織中，與絲綢有比價(jià)關(guān)系的莫過于棉紡和化纖了，自2011年以來，兩行業(yè)的產(chǎn)品價(jià)格均在低位徘徊。即或大部分絲綢產(chǎn)品與棉紡和化纖產(chǎn)品是弱替代關(guān)系，但如果比價(jià)關(guān)系偏離度太大就可能迫使替代關(guān)系由弱轉(zhuǎn)強(qiáng)。
其次，廣西企業(yè)未能認(rèn)真領(lǐng)會(huì)已經(jīng)變化了的產(chǎn)業(yè)布局
2013年以前，每一次的市場(chǎng)調(diào)整似乎都與廣西的企業(yè)沒有太大關(guān)系，因?yàn)橐磺袨?zāi)難都有廣西以外的繅絲廠給兜著。但是，進(jìn)入2012年后，廣西的外圍企業(yè)該淘汰的基本都已出局，所以新的痛苦自然將由廣西企業(yè)自己承擔(dān)。至于這點(diǎn)，大部分廣西企業(yè)未能充分認(rèn)識(shí)到，這也是導(dǎo)致行情誤判的關(guān)鍵因素。
其二，缺乏風(fēng)險(xiǎn)管理知識(shí)使企業(yè)無法避免襲來的風(fēng)險(xiǎn)
風(fēng)險(xiǎn)來臨的最好辦法就是想辦法去規(guī)避它，比如：用現(xiàn)貨遠(yuǎn)期合約、套期保值和期現(xiàn)套利辦法等。據(jù)了解，2013真正做了風(fēng)險(xiǎn)管理的企業(yè)是鳳毛麟角。至于為什么這些企業(yè)沒有做可能有兩方面原因：一是，本身就看好后市；二是，雖不看好后市，但就是不做。如果是第一種情況那還情有可原，畢竟那是對(duì)趨勢(shì)判斷的失誤；但是第二種情況真的不可饒恕，因?yàn)槟忝髅髦里L(fēng)險(xiǎn)會(huì)襲來，但就是要被動(dòng)去接受。
有的企業(yè)就是不愿意參與期貨市場(chǎng)（或中遠(yuǎn)期市場(chǎng)），其原因是他們不愿意去“賭博”。沒想到當(dāng)你在現(xiàn)貨市場(chǎng)買進(jìn)蠶繭的同時(shí)，其實(shí)你已經(jīng)加入了賭局，因?yàn)槟阗I進(jìn)的蠶繭的行為與你在期貨市場(chǎng)（或中遠(yuǎn)期市場(chǎng)）做多沒有兩樣。所以，風(fēng)險(xiǎn)無處不在，關(guān)鍵在于我們?nèi)绾稳フJ(rèn)識(shí)它，并想法去規(guī)避它。因?yàn)楸粍?dòng)接受風(fēng)險(xiǎn)所帶來的損失有時(shí)甚至?xí)G掉一個(gè)企業(yè)，這樣的教訓(xùn)已經(jīng)很多。
2013逐漸離我們遠(yuǎn)去，當(dāng)我們站在今天去回眸過去的2013時(shí)，發(fā)現(xiàn)有太多的東西值得我們?nèi)セ匚?，也更值得我們?nèi)タ偨Y(jié)。筆者真心希望我們的絲綢企業(yè)能夠從2013的教訓(xùn)中醒悟過來，以便在下一次風(fēng)險(xiǎn)來臨之前能夠做到“無論風(fēng)吹浪打，甚是閑庭信步”。
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