“只要業(yè)績(jī)與去年持平、不繼續(xù)下滑，行業(yè)就有迎來(lái)拐點(diǎn)的希望”，這一規(guī)律已在去年白酒行業(yè)得到印證，那么，鋼鐵行業(yè)是否也同樣適用？
受益于鋼價(jià)大幅反彈，今年上半年上市鋼企業(yè)績(jī)集體飄紅。數(shù)據(jù)顯示，7月至今發(fā)布業(yè)績(jī)預(yù)告的11家鋼企中，有9家公司實(shí)現(xiàn)扭虧和預(yù)增，馬鋼股份（600808）等多家公司凈利潤(rùn)增幅均在100%以上。
這一趨勢(shì)在三季度或?qū)⒌玫窖永m(xù)。8月以來(lái)，黑色系商品期貨儼然有升級(jí)至2.0版本行情的趨勢(shì)，焦炭、鐵礦石期貨已突破4月份高點(diǎn)，成品材螺紋鋼、熱軋卷板距年內(nèi)新高也已是咫尺之遙。
21媒體記者了解到，鋼企在去年底或今年初簽訂的訂單，只是確定數(shù)量，其定價(jià)則根據(jù)市場(chǎng)價(jià)格定期作出調(diào)整。這意味著，若鋼價(jià)持續(xù)上行，鋼企的噸鋼生產(chǎn)利潤(rùn)也將隨之提升。
“近期去山西調(diào)研時(shí)發(fā)現(xiàn)，無(wú)論是國(guó)企還是民營(yíng)，去產(chǎn)能政策執(zhí)行相當(dāng)嚴(yán)格”，西南期貨鋼鐵研究員夏學(xué)釗9日告訴記者，當(dāng)?shù)孛罕O(jiān)局可以實(shí)時(shí)監(jiān)控煤炭產(chǎn)量，而多數(shù)煤企又處于低庫(kù)存狀態(tài)，甚至部分企業(yè)僅有兩三天庫(kù)存，這促使近期焦炭期貨連續(xù)上漲。
值得注意的是，焦炭、鐵礦石是鋼鐵生產(chǎn)最主要的兩個(gè)原料，隨著其價(jià)格的連續(xù)上行，也將進(jìn)一步推高卷板、螺紋等成品材價(jià)格上行。
黑色系再啟動(dòng)
經(jīng)過(guò)4月的連續(xù)飆漲后，黑色系商品價(jià)格開(kāi)始回落，市場(chǎng)關(guān)注度也隨之降低。但就在不知不覺(jué)間，如今部分品種已悄然突破前期高點(diǎn)。
8月5日，焦炭主力1609合約創(chuàng)下年內(nèi)新高1155元/噸，8日再次漲停突破；8月8日，鐵礦石主力合約創(chuàng)下年內(nèi)新高504.5元/噸；8月9日，焦煤主力合約突破前期高點(diǎn)837.5元/噸。
黑色系商品近期密集創(chuàng)出新高，無(wú)疑增加了未來(lái)行情進(jìn)一步升級(jí)的可能。
在上述品種的帶動(dòng)下，成品材螺紋鋼、熱軋卷板期貨價(jià)格亦跟隨上行。以螺紋鋼為例，4月高點(diǎn)為2787元/噸，而截至8月9日收盤(pán)，主力合約已漲至2589元/噸。
需要指出的是，相比于4月行情，近期資金對(duì)黑色系的炒作力度明顯降低，其中一個(gè)關(guān)鍵的指標(biāo)便是成交持倉(cāng)比。
21媒體記者測(cè)算發(fā)現(xiàn)，今年4月21日，螺紋1610合約成交持倉(cāng)比高達(dá)8.01，而8月8日和9日兩個(gè)交易日，該合約成交持倉(cāng)比僅為2.54和2.4。該指標(biāo)的降低，也減輕了交易所做出交易限制的預(yù)期。
今年5月底，鋼價(jià)連續(xù)下挫期間，鋼企曾一度重回盈虧平衡線(xiàn)附近，而隨著近期鋼價(jià)的連續(xù)上行，鋼企利潤(rùn)情況也隨之改善。
“4月高峰時(shí)，部分鋼廠(chǎng)噸鋼生產(chǎn)利潤(rùn)超過(guò)600元/噸，而目前噸鋼生產(chǎn)利潤(rùn)也回升至300元至400元之間?！毕膶W(xué)釗介紹稱(chēng)。
華南一家上市鋼企董秘9日也表示，目前公司基本處于滿(mǎn)負(fù)荷運(yùn)作，由于近期原材料和產(chǎn)品價(jià)格同步上漲，所以公司盈利空間相對(duì)也比較穩(wěn)定，“我們也希望9月旺季來(lái)臨時(shí)，鋼價(jià)能夠繼續(xù)上漲，這樣全年才有希望扭虧?！?br>
鋼價(jià)能否持續(xù)走強(qiáng)，很大程度決定了上市鋼企今年的業(yè)績(jī)情況，那么下半年鋼價(jià)又將如何演繹？
“鋼價(jià)的歷史走勢(shì)與房地產(chǎn)投資的增速相關(guān)性很強(qiáng)，三季度鋼材也進(jìn)入消費(fèi)旺季，屆時(shí)下游需求較為現(xiàn)在會(huì)有所增加”，夏學(xué)釗認(rèn)為，今年鋼市“旺季不旺、淡季不淡”特點(diǎn)明顯，預(yù)計(jì)9、10月份的消費(fèi)不會(huì)過(guò)于超出市場(chǎng)預(yù)期。
而四季度房地產(chǎn)投資情況不容樂(lè)觀(guān)，加上目前期貨盤(pán)面的價(jià)格也已涵蓋了消費(fèi)預(yù)期的因素在內(nèi)，若屆時(shí)預(yù)期不能兌現(xiàn)，鋼價(jià)亦可能出現(xiàn)大幅下跌的走勢(shì)。
四川當(dāng)?shù)匾晃坏禺a(chǎn)行業(yè)人士9日也指出，目前南方地區(qū)處于雨季，工地開(kāi)工相應(yīng)受到一定影響，在雨季過(guò)后，施工單位也會(huì)趕下工期，屆時(shí)對(duì)鋼材需求或?qū)⒂兴嵘?br>
鋼企中報(bào)“預(yù)喜”
雖然下半年鋼價(jià)能否堅(jiān)挺，仍存在較大不確定性，但僅就上半年的情況來(lái)看，無(wú)疑算是開(kāi)了一個(gè)好頭。
8月4日，中鋼協(xié)公布的數(shù)據(jù)顯示，中國(guó)鋼鐵工業(yè)協(xié)會(huì)會(huì)員企業(yè)上半年實(shí)現(xiàn)利潤(rùn)125.87億元，同比增長(zhǎng)4.27倍。
反映到上市公司層面，便是集中預(yù)喜的中報(bào)業(yè)績(jī)預(yù)告。數(shù)據(jù)顯示，已發(fā)布業(yè)績(jī)預(yù)告的21家鋼企中，8家公司凈利潤(rùn)實(shí)現(xiàn)扭虧，6家凈利潤(rùn)預(yù)增，延續(xù)虧損的公司則僅有5家。
而沙鋼股份（002075）更是預(yù)計(jì)，今年1-9月份公司凈利潤(rùn)7000萬(wàn)至1.00億元，同比增長(zhǎng)196.06%至237.23%。
與其他建材類(lèi)似，考慮到運(yùn)輸成本的因素，鋼材本身也存在區(qū)域消費(fèi)的特點(diǎn)，這也成為了部分鋼企成功扭虧的原因之一。
“河南鋼鐵屬于鋼鐵調(diào)入省，僅依靠公司產(chǎn)量并不能滿(mǎn)足本省的消費(fèi)需求”，安陽(yáng)鋼鐵（600569）相關(guān)負(fù)責(zé)人9日告訴記者，目前公司正按年初簽訂的合同進(jìn)行生產(chǎn)，在上半年鋼價(jià)上漲后，公司出廠(chǎng)價(jià)相應(yīng)做出調(diào)整，最終公司上半年成功扭虧。
實(shí)際上，對(duì)于鋼鐵行業(yè)而言，目前除了業(yè)績(jī)支撐的因素外，今年兼并重組的預(yù)期也在大幅增加。
今年6月，重慶鋼鐵（601005）和華菱鋼鐵（000932）雙雙傳出重組消息，而重組標(biāo)的均為金融類(lèi)資產(chǎn)。
國(guó)務(wù)院辦公廳近期發(fā)布的《關(guān)于推動(dòng)中央企業(yè)結(jié)構(gòu)調(diào)整與重組的指導(dǎo)意見(jiàn)》也指出，穩(wěn)妥推進(jìn)裝備制造、建筑工程、電力、鋼鐵等領(lǐng)域企業(yè)重組，集中資源形成合力，減少無(wú)序競(jìng)爭(zhēng)和同質(zhì)化經(jīng)營(yíng)，有效化解相關(guān)行業(yè)產(chǎn)能過(guò)剩。
隨后便傳出了“寶鋼集團(tuán)和武鋼集團(tuán)計(jì)劃合并，創(chuàng)建南方鋼鐵集團(tuán)”的消息，雖然當(dāng)事雙方均回應(yīng)稱(chēng)無(wú)確切消息，但是市場(chǎng)對(duì)于央企整合的預(yù)期隨之升溫。
夏學(xué)釗認(rèn)為，通過(guò)行政手段，大型鋼企合并還是有這種可能，行業(yè)集中度的提高有利于加強(qiáng)對(duì)行業(yè)的控制，尤其是目前國(guó)內(nèi)正處于去產(chǎn)能的階段。
雖然業(yè)績(jī)支撐、重組預(yù)期雙重光環(huán)加身，但鋼鐵股卻并未得到專(zhuān)業(yè)投資者青睞。
數(shù)據(jù)顯示，沙鋼股份二季度基金增持股份為113.6萬(wàn)股，而安陽(yáng)鋼鐵二季度基金增持股份也僅有237萬(wàn)股。
長(zhǎng)江證券（000783）研報(bào)也顯示，2016年二季度，基金重倉(cāng)配置鋼鐵股的總市值為14.16億元，一季度為20.05億元，排名位居全市場(chǎng)各行業(yè)倒數(shù)第一。
這與4月底開(kāi)始，并一直延續(xù)到6月初的鋼價(jià)單邊下跌不無(wú)關(guān)系。可以預(yù)見(jiàn)的是，若后期鋼價(jià)能夠延續(xù)上漲，基金參與鋼鐵股的熱情也將隨之提升。(.2.1.世.紀(jì).經(jīng).濟(jì).報(bào).道.)
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