6.70鐵底破了 人民幣又到貶值最危險時刻？貶值來了五類人最受傷
6年最低的人民幣中間價，讓今天的市場炸了。
國慶長假歸來的第一個交易日，人民幣兌美元匯率中間價大幅走貶，失守6.70關口。低至6.7008的報價，不僅僅是“8.11”匯改以來的最低，也是2010年9月以來的谷底。
而僅今日下挫的這230個基點，也創(chuàng)造了央媽苦心在入籃之前維穩(wěn)的9月以來的最大降幅。
有分析師直言人民幣中間價“鐵底已開”。
剛入籃就低開，中間價走貶會是一個常態(tài)化的進程？還是只是暫時？更重要的，這是否意味著人民幣新一輪貶值已經(jīng)開啟？
并不意外的6年最低位
“今天分析師的風格分化就看出來了，喜歡算模型的可能會覺得意外，怎么一下就6.7了？看市場的就都不覺得意外，美元指數(shù)走強，對應的人民幣中間價往下調是正常的。差別只是幅度的大小?！币晃毁Y深外匯分析師分析稱，“我就是看市場的，并不覺得意外。人民幣中間價比美元指數(shù)表現(xiàn)的更弱，美元指數(shù)漲1個百分點，我們就跌1—2個百分點。”
也有交易員反駁，今日6.7的中間價并沒有偏離一籃子貨幣的中間價模型。9月30日公布中間價為6.6778，根據(jù)中間價形成公式：中間價t＝收盤價t-1＋β風險過濾系數(shù) × (t日維持CFETS不變的隱含中間價-真實中間價t-1)，假設β=1(即央行沒有對外盤波動進行過濾，維持CFETS相對穩(wěn)定，波動交由中間價承擔)，可得10月10日美元兌人民幣中間價理論預測為6.7181(計算過程為6.6704+6.7255-6.6778)。配合波動區(qū)間，今日的中間價并不意外。
還有外匯交易員給出這樣的觀點：不應該過度強調“失守不失守”這個強制賦予的概念。首先為什么6.7一定是所謂關口？這是誰定的？
其實人民幣中間價，就與美元指數(shù)和模型有關系。美元指數(shù)是大概率走高的，因為目前的基本面、資金面、技術面都給出了支撐。之前制造業(yè)數(shù)據(jù)不好看，美聯(lián)儲不加息，美元走軟；但現(xiàn)在，美聯(lián)儲官員接連釋放年內(nèi)加息信號，市場對美聯(lián)儲年內(nèi)加息預期升溫，美元指數(shù)就回暖了。此外應該更關注新興市場的表現(xiàn)，今天的泰銖、韓元都是跌的，美元指數(shù)構成了被動走強。
資深外匯分析師認為，某些把中間價下挫歸咎于“英鎊閃崩”等英國“后退歐時代”的因素影響，是缺乏專業(yè)性的，“英鎊上周五從1.26跌倒1.15，但是當天收盤就已經(jīng)收回到1.24，這和每天的正常波動是一樣的，那些說是英鎊閃崩以至于美元走強，帶動人民幣貶值的，說法站不住。小川行長之前的講話已經(jīng)透露了很多信息， ‘要在提高匯率靈活性和穩(wěn)定性間尋求平衡’，現(xiàn)在中間價的表現(xiàn)就是靈活性”。
綜上，中間價走貶，其實是一個市場化的、而且并沒有脫離市場預料的結果。美元近期走強，人民幣中間價報價參考一籃子貨幣匯率兌美元自然走弱，這是人民幣匯率雙向波動的體現(xiàn)。而且上述受訪人士一致的看法是，中間價去死守某一固定價位，是無意義的。
人民幣新一輪貶值開啟？
延續(xù)上文邏輯，如果今日中間價的表現(xiàn)是一個美元指數(shù)走強的必然市場化結果，那么這是否意味著人民幣新一輪貶值開啟？因為從匯改以來，人民幣匯率累計近10%的貶幅，實在是一個讓人難以忽略的背景。
招商證券（600999）宏觀分析師謝亞軒認為，隨人民幣正式進入籃子、貿(mào)易順差規(guī)模季節(jié)性擴大、以及中國債券市場的對外開放等疊加因素，中國外匯市場的外匯供應情況是會逐步改善的。同時，他還提出了很重要的一點：經(jīng)濟主體償還外債的動能基本告一段落，增加持有對外資產(chǎn)的需求基本平穩(wěn)，這使得中國外匯市場的外匯需求逐步趨穩(wěn)。
謝亞軒的核心觀點在于，未來一段時期外匯市場供求狀況的改變將對人民幣匯率形成支撐。
一向體現(xiàn)高層意志的中國貨幣網(wǎng)的評論員文章，則依舊延續(xù)了中長期看，我國經(jīng)常項目保持順差、外匯儲備充裕、財政狀況良好、金融體系穩(wěn)健的基本面決定了人民幣不存在長期貶值基礎的論調。一個技術面的支撐是，人民幣入籃后境外主體將增持人民幣資產(chǎn)，由此帶來的長期外匯流入也有助于進一步改善外匯市場供求，這使得匯率將繼續(xù)保持在合理均衡水平上的基本穩(wěn)定。
不過在此我們還是要溫柔潑點冷水：最新發(fā)布的外匯儲備顯示，我國外匯儲備規(guī)模已連續(xù)3個月下降，9月末外匯儲備報31663.80億美元，環(huán)比減少187.85億美元，美元口徑為連續(xù)第三個月下降。這一外匯儲備數(shù)據(jù)創(chuàng)2011年5月以來新低。
原因是什么？有分析師指出三點原因：
一是，G20峰會9月在杭州舉行，以及10月1日人民幣正式加入SDR，人民銀行可能動用了部分外儲來穩(wěn)定人民幣匯率；
二是，人民幣匯率在9月略有貶值，或導致部分資本外流；
三是，內(nèi)地企業(yè)加快“走出去”的步伐，部分資本以外匯儲備出資，也導致外匯儲備下降。
中金公司分析師余向榮和梁紅的報告則直言，盡管外儲降幅有所擴大，但形勢可控。
招商銀行（600036）資產(chǎn)管理部高級分析師劉東亮則對中間價給出了更為具化的預測。他認為，如果美元指數(shù)繼續(xù)保持強勢，預計中間價與即期匯率將續(xù)跌，而在聯(lián)儲年底臨近加息的階段，人民幣中間價與即期匯率可能逐步測試6.72-6.73；但若即期匯率出現(xiàn)單邊走勢，相信央行會入場干預以穩(wěn)定預期，同時，資本市場、企業(yè)、居民對匯率波動逐漸脫敏，預料購匯量將有所上升，但不會激發(fā)嚴重的購匯潮。
該如何抵御人民幣貶值
外貶是真事，表現(xiàn)在人民幣能兌換的美元越來越少。人民幣貶值壓力下，美元資產(chǎn)、黃金等可以適度逢低配置，但也不能夠盲目任性配置。實際上，對于手持美元資產(chǎn)的國內(nèi)投資者而言，外幣理財產(chǎn)品的收益明顯偏低，不少投資者更可能借助一些與美元掛鉤的產(chǎn)品進行資產(chǎn)配置。
不過，對于國內(nèi)投資者來說，即使不兌換美元資產(chǎn)，也可以借助國內(nèi)一些較靈活、收益率相對較好的優(yōu)質資產(chǎn)實現(xiàn)資產(chǎn)保值增值，這也是一條不錯的出路。此外，配置QDII基金也是不錯的選擇。
人民幣貶值這五類人最受傷
第一類：留學生
對于赴美留學的學子而言，人民幣貶值意味著一夜之間要多花好多錢。人民幣此輪急跌，也造成一些留學生家長的恐慌，去銀行兌換美元的家長急劇增多。
第二類：海淘族
海外代購市場十分火熱，因為從境外海淘的商品價格一般會比在國內(nèi)專柜價格便宜30%-50%，這也是不少海淘族舍近求遠的原因。人民幣貶值，會使海淘族受打擊，因為同一種商品他們需要比以前支付更多的人民幣。近期，海外代購訂單已經(jīng)在減少。
第三類：出境游
對普通百姓來講，人民幣貶值影響最大的大概就是出國旅游了。人民幣貶值，讓部分旅行社為了攤薄成本，提高境外游的報價，尤其是去往美國的線路。而在境外購買化妝品、名包、名表的人，也不得不多掏腰包了。
第四類：股民
人民幣與A股走勢多數(shù)存在高度相關，人民幣貶值或伴隨著A股的下跌。一方面，人民幣貶值引發(fā)本幣資產(chǎn)估值下降，導致金融、地產(chǎn)等相關板塊走弱，拖累整體大盤；另一方面，人民幣貶值預期一旦形成，將導致熱錢流出，A股所處的流動性環(huán)境會迅速趨緊。
第五類：房產(chǎn)投資者
人民幣貶值，就會有投資者擔心，會有資產(chǎn)撤出房產(chǎn)，尤其是那些早期從海外涌入國內(nèi)的資金，會因人民幣貶值而流出中國，或不敢再輕易進入中國市場，多種作用助推國內(nèi)住房資產(chǎn)價格下跌。(券.商.中.國)
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