今年以來，商品期貨市場波瀾壯闊，就在市場大幅波動中，期市投資“二八分化”效應(yīng)再次凸顯：少數(shù)人“吃肉”，更多投資者則“連湯都喝不上”。有業(yè)內(nèi)人士感嘆，今年的市場“虧法百出”，虧損者名單上，亦不乏“大鱷”，比如葛衛(wèi)東。
“市場有風(fēng)險，投資需謹(jǐn)慎”，這句市場老話，對很多虧損在牛市中的期貨投資者來說，又是一次“多么痛的領(lǐng)悟”。
“死空頭”夢碎“黑色?！?
從154點到194點，今年以來CRB商品指數(shù)漲幅達26%，怎么看也算是牛市了。
不過期貨投資者付先生(化名)卻絲毫感受不到商品市場牛市帶來的興奮。今年9月到11月，短短一個多月時間內(nèi)，付先生的期貨賬戶從500萬炒到30萬，又從30萬虧到6萬。至今，他依然沒有放棄孤膽英雄式的空頭籌碼。
在付先生的賬戶展示記錄中，他曾經(jīng)是這個市場的“勝利者”，一度憑借做空螺紋、玻璃賺了很多錢。他也并非對風(fēng)險一無所知的小散，在其微博闡述中，他對宏觀經(jīng)濟、期現(xiàn)操作、倉位控制曾經(jīng)分析得頭頭是道。
在新浪微博中，付先生如此介紹自己：“一名從業(yè)11年的交易員，多次爆倉破產(chǎn)，有點交易經(jīng)驗，為人正直簡單，不忽悠?！?br>
雖然很多期貨投資者信奉“大道至簡”，但自稱“簡單”的付先生卻嘗盡了“災(zāi)難”的滋味。
今年以來，房價一路高漲奪人眼球，期貨市場黑色系期貨一路大漲。中國證券報記者統(tǒng)計發(fā)現(xiàn)，今年9月至11月中旬，國內(nèi)期貨市場焦煤焦炭期貨漲幅一度近乎翻倍，螺紋鋼、動力煤期貨漲幅也達到30%左右。然而，在煤炭期貨連續(xù)收出十余根陽線期間，付先生豪言“絕對不會做一手多單”。當(dāng)時他的期貨賬戶中，躺著滿滿的黑色系單子。
而普通的期貨投資者都知道，如果此時做多黑色系，僅40%的漲幅，就意味著賬戶4倍多的增長。
從付先生展示本輪做空初期的一些言論似乎可以一窺其空頭邏輯：樓市終將迎來繁華落盡、寂寞成殤的一天，只是早晚而已。然而這個“早晚”，付先生遲遲沒有等來。
10月11日，在黑色系陡峭的漲幅中，付先生在微博中放言“煤炭這個價，期貨上還做多的，不是傻子就是騙子?！?br>
10月14日，“今天晚上會大跌嗎？我想大跌從今晚開始，以前有過多次，黑色周五就是這么來的?！备断壬诨孟胫衅诖昂谏瞧谖濉钡木让静?。
10月17日盤中，付先生對“政策利空”的期待泡湯后，盤后宣布“個人賬戶爆倉”。他坦言，“如今講再多的邏輯也沒用，錯了就是錯了”，并承諾將付費看自己操盤直播的粉絲因“跟盤”造成的賬戶虧損退還。
從微博直播到開通收費直播室，付先生自信地展示了他一路做空的歷程和堅持空頭的思路，但預(yù)期中“一鳴驚人”的結(jié)果最終也沒有到來……
付先生如此總結(jié)自己失敗的原因：一、不要做空強勢品種；二、不要反復(fù)修改你的止損單；三、止損后不要急于進場；四、輕倉很重要，不要急，慢慢來；五、耐心，時機的選擇很關(guān)鍵；六、虧損不要加倉。“這幾條這次操作全犯了，真是痛苦?！?br>
“老司機”心有余悸
不僅僅執(zhí)著的空頭，今年的商品波動中，做多的投資者也深深體會到了市場“兇險”。
“12月初的一個晚上，我們7、8個做期貨投資的朋友搞了個圈內(nèi)聚會，其中有3個人的產(chǎn)品都接近清盤線了，正在和客戶商量調(diào)整清盤線的事情。”北京一家期貨私募團隊的主要投資負責(zé)人段君(化名)告訴中國證券報記者?！敖衲甑氖袌?，二八分化尤其明顯，能賺到大錢的是極少數(shù)?！?br>
北京一家期貨營業(yè)部風(fēng)控部門人員籠統(tǒng)地對中國證券報記者透露，今年很多賬戶曲線節(jié)奏都走亂了?！翱梢哉f是各種各樣的虧法。行情節(jié)奏變了，一些跟倉的人虧了，做基本面的也虧了。”
段君的團隊有7個人，操作資金規(guī)模7000多萬，分賬戶操盤。團隊中，有4名是上世紀(jì)90年代初期一路走過來的“老期貨”，他們對風(fēng)險有著超乎一般人的敏感?！拜p倉；中性策略；順大勢，逆小勢；嚴(yán)格止損；共同決策”等等，團隊所有的交易紀(jì)律和規(guī)則都指向兩個字——保守。
“最近我們把賬戶統(tǒng)計了一下，從2015年3月開始，現(xiàn)在總體盈利超過600萬，加上一些非平倉的利潤出金，到現(xiàn)在利潤在700萬以上。產(chǎn)品成立以來，由于保守穩(wěn)健的操作風(fēng)格，賬戶最大回撤沒有超過過5%。不過利潤絕大部分來自去年的行情，今年幾乎沒有掙到什么錢，因為行情波動太大，我們把倉位放得很低，操作也少。”段君說。
對今年的行情，段君表示，“差點兒不能以平常心視之”。尤其是今年“雙十一”商品期市夜盤的“多空雙殺”，令他記憶猶新，回顧起來，仍心有余悸。
今年11月11日夜盤，國內(nèi)商品期貨上演了十分罕見的極端行情，菜粕、PTA、棕櫚、豆粕、大豆、豆油、橡膠、菜油等多個品種從漲停到暴跌。行情突然跳水后成交放大，一些投資者賬戶甚至出現(xiàn)無法登錄情況，更遑論及時止損。據(jù)資管網(wǎng)數(shù)據(jù)，當(dāng)日結(jié)算后，在統(tǒng)計的472個單賬戶中，單日平均收益率為-3.16%，收益率低于歷史最小值的賬戶共89個，即近20%的期貨賬戶在11月14日當(dāng)天的單日最大虧損超出歷史極值。
“一個朋友在當(dāng)晚的行情中虧掉了500多萬，近一年的盈利。在‘雙十一’之前，我們產(chǎn)品的盈利水平是差不多的。一夜之間就拉開了差距?！倍尉z憾地表示。
大佬也失手
在平安夜前夕，國內(nèi)期貨投資大佬付海棠在某財經(jīng)會議上公開了自己2016年的盈利情況：“過去一年還好，賺了接近10個億?！边@在引人艷羨的同時，不得不讓人感嘆期市的沉浮不定：位列國內(nèi)期市“東邪、西毒、南帝、北丐”之一，令華爾街聞風(fēng)喪膽并稱之為期貨界“東條英機”的百億級“大鱷”葛衛(wèi)東，近兩年卻因投資失利連連自掏腰包，身影黯淡。
11月30日，混沌官方微信發(fā)布一份重大信息查詢提示。據(jù)混沌投資旗下產(chǎn)品投資者介紹，該公司發(fā)布了多項公告：上?；煦缤顿Y公司向混沌價值一號、混沌價值二號追加申購資金分別為1億元、2億元；此次申購在價值一號凈值漲到2.46元、價值二號凈值漲到1元之前不贖回；混沌投資要讓渡該筆申購凈值分別上漲到2.46元、1元之間獲得的全部投資收益歸兩只基金所有，所有留下來的投資者都能分享。
此外，據(jù)相關(guān)投資者介紹，變更基金經(jīng)理以及增聘基金經(jīng)理助理也出現(xiàn)在公告內(nèi)容中?！斑@些措施主要是為了穩(wěn)定投資者，更換基金經(jīng)理背后暗含著投資策略和風(fēng)格可能發(fā)生轉(zhuǎn)變?！?br>
有市場人士猜測，葛衛(wèi)東可能對今年的期貨市場行情判斷存在方向錯誤，可能以做空為主。
據(jù)市場人士稱，截至11月30日，由葛管理的私募基金混沌價值二號已經(jīng)連續(xù)下跌一個多月，最新凈值以0.571元創(chuàng)下成立以來新低，有投資者認(rèn)為這是該產(chǎn)品看空做空的結(jié)果。
截至今年10月底，混沌價值二號基金的凈值還在0.7元以上；11月18日，混沌價值二號凈值擊穿0.6元，下跌到0.599元。而截至12月16日，該產(chǎn)品最新凈值為0.56元。據(jù)悉，混沌價值二號成立于2015年6月8日，共有兩位投資經(jīng)理，葛衛(wèi)東負責(zé)期貨部分投資，倉位在30%左右，另一位基金經(jīng)理負責(zé)的股票部分投資倉位在70%左右。相關(guān)投資者透露，期貨部分投資失利是產(chǎn)品凈值下滑的主要原因。
除此之外，混沌價值一號凈值也從去年股災(zāi)前6月12日的4.1825元，一路起起伏伏，至目前(2016年12月16日)跌到了1.4170元，跌去了一半以上。 (原標(biāo)題：牛市“熊戶”：期貨投資“偏靶”之痛)
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