連破重大關(guān)口 多重因素支撐人民幣漲勢(shì)如虹
連日來，人民幣對(duì)美元罕見跳漲。昨日，人民幣對(duì)美元匯率中間價(jià)飆漲500多個(gè)基點(diǎn)，為去年11月10日來最高，上調(diào)幅度創(chuàng)1月6日來最大。當(dāng)日，在岸即期匯價(jià)突破6.8一線，離岸匯價(jià)逼近6.72關(guān)口。
受訪專家指出，人民幣匯率大幅上漲的直接原因是人民幣中間價(jià)報(bào)價(jià)機(jī)制引入“逆周期調(diào)節(jié)因子”，引導(dǎo)預(yù)期促使人民幣匯率補(bǔ)漲。更深層次的原因在于中國(guó)經(jīng)濟(jì)企穩(wěn)向好、資本流動(dòng)趨向平穩(wěn)，而美元表現(xiàn)弱勢(shì)。
行情瞬息萬變
自5月底以來，人民幣對(duì)美元在離岸市場(chǎng)持續(xù)上漲。5月25日，離岸人民幣對(duì)美元突然走高，當(dāng)日連續(xù)漲破6.86、6.85、6.84，創(chuàng)兩個(gè)月來最大單日漲幅。5月29日，離岸人民幣對(duì)美元延續(xù)強(qiáng)勁走勢(shì)，刷新今年2月初以來最強(qiáng)水平，離岸人民幣對(duì)美元突破6.81關(guān)口。6月1日，離岸人民幣對(duì)美元逼近6.72關(guān)口。
值得注意的是，昨日的美元指數(shù)也從96.96附近震蕩上行至97.08附近，但并未對(duì)人民幣匯率產(chǎn)生明顯影響。“美元對(duì)人民幣匯率的影響正在減弱?！?/font>交通銀行（601328）首席經(jīng)濟(jì)學(xué)家連平對(duì)記者表示。
“這兩天的外匯市場(chǎng)行情真可謂瞬息萬變?！币晃煌鈪R交易員對(duì)記者表示，離岸人民幣流動(dòng)性繼續(xù)收緊，市場(chǎng)美元空頭頭寸較多，助推人民幣走升，但市場(chǎng)情緒仍趨于謹(jǐn)慎。
數(shù)據(jù)顯示，6月1日香港離岸人民幣HIBOR全線上漲，隔夜利率漲2174個(gè)基點(diǎn)至42.815%，為連續(xù)第二日大漲，創(chuàng)1月6日以來新高；7天利率升1174個(gè)基點(diǎn)至19.59633%；14天利率升733個(gè)基點(diǎn)至13.91267%。
人民幣匯率近日的上漲也提振了市場(chǎng)信心。華安證券（600909）宏觀首席分析師徐陽指出，“一帶一路”建設(shè)不斷深入推進(jìn)，將為人民幣國(guó)際化開辟新的空間，人民幣的國(guó)際地位會(huì)進(jìn)一步上升，將建立更多離岸人民幣交易中心，各經(jīng)濟(jì)體對(duì)人民幣的需求將持續(xù)增加。
多重因素支撐人民幣匯率
近期人民幣對(duì)美元匯率大幅升值，直接原因是人民幣中間價(jià)報(bào)價(jià)機(jī)制引入“逆周期調(diào)節(jié)因子”，更深層次的原因在于中國(guó)經(jīng)濟(jì)企穩(wěn)向好。
另外，從中美經(jīng)濟(jì)增速差異來看，“中國(guó)5月份中國(guó)制造業(yè)采購經(jīng)理指數(shù)(PMI)為51.2，同上月持平，表明經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)走穩(wěn)態(tài)勢(shì)進(jìn)一步明確，而美國(guó)PMI下行?！痹呤⒅袊?guó)策略分析師劉陳杰對(duì)記者表示。
同時(shí)，近日中美金融市場(chǎng)無風(fēng)險(xiǎn)收益率利差進(jìn)一步擴(kuò)大，也促使人民幣匯率上揚(yáng)。劉陳杰指出，受到金融監(jiān)管因素影響，中國(guó)金融市場(chǎng)無風(fēng)險(xiǎn)收益率急速上升，加之美國(guó)金融市場(chǎng)無風(fēng)險(xiǎn)收益率下降，我國(guó)金融市場(chǎng)無風(fēng)險(xiǎn)收益率遠(yuǎn)高于美國(guó)，吸引更多資金流入。
此外，從外匯供求上看，“國(guó)內(nèi)經(jīng)濟(jì)主體償還廣義外債的進(jìn)程已告一段落，由此判斷，國(guó)際資本顯著外流的可能性不大?！?/font>招商證券（600999）宏觀分析師謝亞軒指出，國(guó)內(nèi)債券市場(chǎng)開放和境內(nèi)機(jī)構(gòu)境外發(fā)債也有望帶來增量外匯資金流入?！邦A(yù)計(jì)外匯市場(chǎng)供求仍將維持弱平衡局面，但不排除部分月份出現(xiàn)外匯供應(yīng)略超需求的可能，推動(dòng)人民幣匯率階段性回升。”
招商銀行（600036）首席外匯分析師李劉陽指出，中長(zhǎng)期看美元失去了再創(chuàng)新高的動(dòng)力?！按綒W洲央行開始明確退出QE的預(yù)期或長(zhǎng)期加息預(yù)期難以為繼時(shí)，美元將再度向下破位?！?br>
下半年人民幣匯率何去何從
對(duì)于下半年外匯市場(chǎng)變化，多位受訪專家認(rèn)為，人民幣匯率將在基本平穩(wěn)的基礎(chǔ)上雙向波動(dòng)。
連平表示，人民幣匯率不會(huì)出現(xiàn)單邊走勢(shì)，波動(dòng)中基本穩(wěn)定的條件已經(jīng)具備。一是宏觀環(huán)境上中國(guó)經(jīng)濟(jì)平穩(wěn)增長(zhǎng)，物價(jià)保持穩(wěn)定；二是市場(chǎng)供求趨向平穩(wěn)，跨境資金審慎管理也取得一定效果；三是技術(shù)上的“逆周期調(diào)節(jié)因子”主要用于化解貶值預(yù)期，而非用來促使人民幣升值。調(diào)節(jié)因子會(huì)對(duì)趨勢(shì)性變化進(jìn)行相反的調(diào)節(jié)，從而實(shí)現(xiàn)雙向波動(dòng)。
外匯專家韓會(huì)師也對(duì)記者表達(dá)了類似看法。他認(rèn)為，伴隨市場(chǎng)對(duì)中長(zhǎng)期中國(guó)經(jīng)濟(jì)基本面和資金流動(dòng)更趨樂觀，人民幣匯率將在基本穩(wěn)定的基礎(chǔ)上更大幅度地雙向波動(dòng)。
民生銀行（600016）高級(jí)研究員應(yīng)習(xí)文對(duì)記者表示，從對(duì)一籃子貨幣來看，人民幣匯率對(duì)美元的補(bǔ)漲已基本到位，再出現(xiàn)大幅跳漲可能性不大。不過鑒于未來美元很難再次走強(qiáng)，今年人民幣對(duì)美元貶值壓力已經(jīng)大幅減輕，貶值預(yù)期也在一定程度上得到扭轉(zhuǎn)。未來雙向波動(dòng)的可能性更大。(.上.證.)
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