2009年3月9日，美股市場一片凄風苦雨，標準普爾500指數(shù)、納斯達克綜合指數(shù)雙雙創(chuàng)下了全球金融危機以來的最低收盤點位。然而也就是在這一天之后，美股開啟了長達九年之久的牛市，也是歷史上第二長的牛市，期間從未出現(xiàn)20%以上的下跌。
2018年3月9日，納斯達克綜合指數(shù)漲至7560.81點，創(chuàng)出歷史收盤新高，九年漲幅達到496%。標普500指數(shù)漲至2786.57點，九年漲幅為312%。數(shù)據(jù)顯示，在九年持續(xù)上漲的美股市場中，奈飛、IPG光子、英偉達等創(chuàng)新產(chǎn)業(yè)個股漲幅驚人，成為了牛市的傳奇。
分析人士認為，美聯(lián)儲推出的超寬松貨幣政策是九年美股牛市的最大推手，但這輪牛市能否繼續(xù)運行下去，還面臨許多不確定因素。
創(chuàng)新產(chǎn)業(yè)個股漲幅驚人
以更具廣泛意義的標普500指數(shù)成分股進行分析，九年美股牛市期間的漲幅冠軍為通用成長房地產(chǎn)(GGP)，期間漲幅為7510%。該公司原為全美商業(yè)房地產(chǎn)巨頭，在金融危機中損失慘重，一度申請破產(chǎn)保護。美國房地產(chǎn)市場的復蘇是該股否極泰來的關鍵因素。
聯(lián)合租賃公司(URI)期間漲幅6151%，排名第二。該公司為北美最大的設備租賃企業(yè)，受益于持續(xù)的并購交易、經(jīng)濟復蘇導致的固定資產(chǎn)投資增加等因素，聯(lián)合租賃股價九年來長盛不衰。
奈飛公司(NFLX)期間漲幅5926%，排名第三。該公司以出租DVD影碟起家，目前已經(jīng)轉(zhuǎn)型為世界上最大的流媒體播放服務商。其近年來一直堅持原創(chuàng)內(nèi)容策略，不斷拓展海外市場，成為了近年來美股市場上最閃亮的“創(chuàng)新”明星，可謂賺足了美股投資者的眼球。
標普500指數(shù)成分股九年牛市期間漲幅第四至第十大個股均為消費旅游、健康醫(yī)療、智能制造等創(chuàng)新產(chǎn)業(yè)的企業(yè)。美國美妝連鎖零售商Ulta Beauty期間漲幅4754%、專攻腫瘤領域的生物醫(yī)藥公司Incyte期間漲幅4497%、聚焦牙科相關醫(yī)療設備的Align科技期間漲幅4213%、酒店以及度假村運營商Wyndham期間漲幅3806%、光纖激光器制造商IPG光子期間漲幅3587%、芯片制造巨頭英偉達期間漲幅2856%、從全球最大的在線旅游集團Priceline更名而來的Booking控股期間漲幅2670%。
另外，亞馬遜、蘋果、谷歌母公司Alphabet等科技巨頭在大力創(chuàng)新的同時，股價也水漲船高。九年時間，亞馬遜股價漲幅超過20倍、蘋果股價期間漲幅超過14倍、Alphabet期間漲幅超過6倍。
超寬松貨幣政策保駕護航
2008年全球金融危機爆發(fā)后，美聯(lián)儲推動了包括零基準利率、量化寬松等非常規(guī)調(diào)節(jié)手段的超寬松貨幣政策。在美聯(lián)儲的不斷政策刺激下，美國經(jīng)濟基本面改觀明顯。截至2017年，美國經(jīng)濟已經(jīng)連續(xù)增長超過8年時間，為美國歷史上持續(xù)時間第三長的經(jīng)濟擴張期。失業(yè)率也從金融危機期間的10%以上降至4.1%，接近或達到充分就業(yè)水平。
美聯(lián)儲的超寬松貨幣政策旨在促進企業(yè)投資和居民消費。此舉創(chuàng)造出大量的流動性進入實體經(jīng)濟領域以及金融體系推波助瀾，不但導致上市公司財務業(yè)績表現(xiàn)靚麗，還在股票市場中推高了投資者的風險情緒。分析人士普遍認為，美聯(lián)儲超寬松貨幣政策是九年美股牛市的最大推手。
美銀首席信息官哈特尼特指出，美聯(lián)儲量化寬松政策使全球市場特別是美股的資產(chǎn)回報率激增。有“債券天王”之稱的知名基金經(jīng)理格羅斯說，美聯(lián)儲量化寬松提供的大部分流動性都進入了金融市場，提高了股票等金融資產(chǎn)的價格。就連超寬松貨幣政策的始作俑者——美聯(lián)儲前主席伯南克也表示：“所謂貨幣寬松就是用流動性好的資產(chǎn)去置換流動性不好的資產(chǎn)?！痹诮鹑谖C中出現(xiàn)流動性問題的資產(chǎn)被美聯(lián)儲收走后，被置換入市場的肯定是流動性很好的金融品種，顯然股票是最好的選擇之一。
各方激辯牛市能否持續(xù)
數(shù)據(jù)顯示，這輪美股牛市持續(xù)的時間，距1990年底至2000年夏季的歷史紀錄還有不到120個交易日。市場人士對美股是否可以創(chuàng)造歷史上最長的牛市紀錄看法不一。
路透社日前分析稱：“美股牛市滿九歲，盡管時間已經(jīng)很長，但受到經(jīng)濟增長和強勁公司財報的驅(qū)動，其似乎可以創(chuàng)造歷史上最長的牛市紀錄?！比A爾街投資公司LPL Financial集團的首席投資策略師林奇也在最新報告中寫道：“盡管牛市已經(jīng)很長時間了，但我們相信9年的牛市還會繼續(xù)?！?
作為美股牛市的最大推手，美聯(lián)儲的未來貨幣政策如何在維持經(jīng)濟持續(xù)增長和確保金融穩(wěn)定之間求得平衡，將成為牛市得以延續(xù)的關鍵因素。目前看，美聯(lián)儲已進入加息周期，未來將持續(xù)推動貨幣政策正?；?，不斷回收先前釋放出的流動性，奉行謹慎漸進的加息節(jié)奏。美國前財政部長、哈佛大學教授薩默斯對此分析稱，如果美聯(lián)儲加快加息步伐以確保金融穩(wěn)定，那么經(jīng)濟增長放緩的風險會增加；但是，如果美聯(lián)儲強調(diào)維持經(jīng)濟增長促進通脹回升，這又可能引發(fā)金融系統(tǒng)進一步提高杠桿率，從而威脅金融穩(wěn)定。
與此同時，也有部分市場人士警告稱，美國企業(yè)的業(yè)績已經(jīng)達到了接近于最高水平的高度，未來難以繼續(xù)擴張；投資者對市場的樂觀情緒也處在很高水平。這些都是美國股市已經(jīng)變得“年邁”的征兆。
部分華爾街機構列出的這輪美股“難以走出十年牛市”的理由還包括：美國政府近期推出強硬貿(mào)易政策，貿(mào)易戰(zhàn)出現(xiàn)的幾率上升；美債收益率居高不下，恐打擊金融市場人氣；財政刺激可能造成經(jīng)濟過熱和通脹壓力飆升的惡果，美經(jīng)濟存在衰退可能性；地緣局勢仍可能出現(xiàn)惡化。 (原標題：美股牛市九周年 創(chuàng)新產(chǎn)業(yè)個股造就上漲密碼)
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