昨日兩市震蕩調(diào)整，行業(yè)板塊多數(shù)下跌。分析人士指出，在人民幣匯率升值預(yù)期、增量資金持續(xù)入場(chǎng)等因素提振下，市場(chǎng)有望維持一定的風(fēng)險(xiǎn)偏好，營(yíng)造良好的賺錢效應(yīng)，春季躁動(dòng)漸入佳境。
人民幣匯率持續(xù)攀升
近期人民幣匯率表現(xiàn)搶眼，市場(chǎng)普遍預(yù)期，隨著人民幣走強(qiáng)，資本流入趨勢(shì)性增長(zhǎng)，利好國(guó)內(nèi)的資產(chǎn)價(jià)格，股、債有望走出雙牛。
中信證券(25.560, 0.00, 0.00%)明明債券研究團(tuán)隊(duì)表示，匯率與股市之間有聯(lián)動(dòng)機(jī)制，匯率是股市的領(lǐng)先指標(biāo)，一方面有二者面對(duì)的影響因素重疊部分較大的原因，另一方面，一致的風(fēng)險(xiǎn)情緒也會(huì)對(duì)股匯產(chǎn)生影響，增加聯(lián)動(dòng)性。從人民幣匯率與上證50、中證500以及創(chuàng)業(yè)板指數(shù)的相關(guān)性上來(lái)看，人民幣匯率與中證500以及創(chuàng)業(yè)板指數(shù)的相關(guān)性更強(qiáng)，反映出中小企業(yè)受到基本面以及風(fēng)險(xiǎn)情緒因素的影響更明顯。
在本輪反彈行情中，創(chuàng)業(yè)板指數(shù)表現(xiàn)尤為強(qiáng)勢(shì)，周一創(chuàng)業(yè)板指數(shù)更是刷新了33個(gè)月新高。
隨著人民幣匯率升值預(yù)期升溫，A股哪些板塊有望受益？
首先，國(guó)盛證券策略研究指出，從周度視角來(lái)看，北向資金自去年10月以來(lái)已累計(jì)14周凈流入，持續(xù)流入周數(shù)創(chuàng)下新高。伴隨著外部事件明朗化以及我國(guó)經(jīng)濟(jì)預(yù)期轉(zhuǎn)暖，近期人民幣企穩(wěn)走勢(shì)有望得到延續(xù)，繼續(xù)利好外資增持A股。從北向資金持倉(cāng)看，其對(duì)A股中的核心資產(chǎn)青睞有加，各細(xì)分領(lǐng)域龍頭有望強(qiáng)者恒強(qiáng)。
其次，市場(chǎng)人士認(rèn)為，人民幣升值主題有望成為未來(lái)市場(chǎng)關(guān)注的熱點(diǎn)，造紙、航空、出境游等板塊有望受益。
A股上漲態(tài)勢(shì)將延續(xù)
在2019年年底時(shí)，由于受經(jīng)濟(jì)數(shù)據(jù)回暖、政策預(yù)期改善的正面預(yù)期影響，市場(chǎng)普遍認(rèn)為春季攻勢(shì)將會(huì)發(fā)生在周期板塊。而對(duì)于科技板塊，由于去年三、四季度漲幅較大，市場(chǎng)對(duì)其預(yù)期一般。但是，2020年1月份上半月科技股表現(xiàn)強(qiáng)勢(shì)，遠(yuǎn)超市場(chǎng)預(yù)期。
同時(shí)，主題投資持續(xù)活躍，網(wǎng)絡(luò)經(jīng)濟(jì)概念成為跨年炒作主題，龍頭股星期六(27.470, 0.00, 0.00%)的表現(xiàn)不斷超出市場(chǎng)想象。特斯拉概念表現(xiàn)也是當(dāng)仁不讓，產(chǎn)生了諸如旭升股份(50.500, 0.00,0.00%)、威唐工業(yè)(23.840, 0.00, 0.00%)等強(qiáng)勢(shì)股。
招商證券(18.750, 0.00, 0.00%)策略分析師張夏（金麒麟分析師）表示，歷史上來(lái)看，主題投資行情需至少具備以下一個(gè)以上的前提：一是流動(dòng)性充裕，伴隨成長(zhǎng)股行情；二是科技上行周期帶來(lái)新興產(chǎn)業(yè)的戴維斯雙擊；三是政策、事件多發(fā)引發(fā)的題材炒作。
張夏認(rèn)為，當(dāng)前以上三大前提均具備，因此市場(chǎng)展現(xiàn)出了濃烈的主題投資氛圍，后續(xù)演繹節(jié)奏將主要取決于居民資金入市節(jié)奏和監(jiān)管因素。
“本輪行情演繹的背后存在基本面及政策面的利好支撐，并且站在當(dāng)前時(shí)點(diǎn)看，上述的邏輯正在不斷加強(qiáng)，事情正在悄悄變好?！?span style="font-size: 12pt;">國(guó)信證券(13.010, 0.00, 0.00%)策略分析師燕翔表示，一是基本面上，本輪行情離不開(kāi)經(jīng)濟(jì)數(shù)據(jù)企穩(wěn)，從最新公布的數(shù)據(jù)看，經(jīng)濟(jì)企穩(wěn)復(fù)蘇的預(yù)期仍在延續(xù)。二是政策面上，新年伊始央行釋放政策紅包，最新數(shù)據(jù)顯示全面通脹風(fēng)險(xiǎn)降低，無(wú)礙貨幣政策進(jìn)一步寬松。
關(guān)注三主線機(jī)會(huì)
滬指站穩(wěn)3100點(diǎn)，春季攻勢(shì)如火如荼，在此背景下，投資者該如何布局？
長(zhǎng)城證券(13.590, 0.00, 0.00%)策略分析師汪毅表示，建議關(guān)注三主線：首先，把握“科技創(chuàng)新”主線，重點(diǎn)關(guān)注5G產(chǎn)業(yè)鏈、電子（半導(dǎo)體、光學(xué)、無(wú)線耳機(jī)）、計(jì)算機(jī)（醫(yī)療信息化、國(guó)產(chǎn)替代、信息安全）、新能源汽車、傳媒等細(xì)分方向，以及龍頭券商。其次，建議關(guān)注部分景氣相對(duì)較高的周期子行業(yè)，例如建材（水泥）、化工等，以及低估值、高分紅的銀行、地產(chǎn)龍頭。最后，以外資為代表的長(zhǎng)線資金始終偏好核心資產(chǎn)，關(guān)注核心資產(chǎn)的估值修復(fù)機(jī)會(huì)。
燕翔表示，科技板塊仍是后市行情主攻方向。一是自主可控與國(guó)產(chǎn)替代趨勢(shì)為國(guó)內(nèi)企業(yè)打開(kāi)巨大市場(chǎng)空間，疊加國(guó)內(nèi)政策積極助力，科技板塊將迎來(lái)發(fā)展良機(jī)；二是從基本面看，科技企業(yè)盈利已經(jīng)出現(xiàn)改善，行業(yè)未來(lái)向上彈性空間巨大。從短期來(lái)看，周期板塊“估值回歸”行情仍有望繼續(xù)，低估值的順周期板塊同樣存在一定交易性機(jī)會(huì)。
張夏建議，春季攻勢(shì)以TMT為主攻方向，中長(zhǎng)期資金建議布局低估值，推薦地產(chǎn)、建筑和汽車板塊。第一，科技周期硬件先行，2020年一季度5G建設(shè)和5G相關(guān)設(shè)備將會(huì)再度迎來(lái)明顯改善以及業(yè)績(jī)落地，業(yè)績(jī)將會(huì)加速釋放。在流動(dòng)性改善而科技趨勢(shì)明確的環(huán)境下，部分投資者還會(huì)優(yōu)先選擇空間更大的計(jì)算機(jī)和傳媒行業(yè)。第二，關(guān)注先進(jìn)制造業(yè)中的軍工、機(jī)械與TMT、新能源相關(guān)的設(shè)備。軍工作為典型滯漲板塊，流動(dòng)性改善、風(fēng)險(xiǎn)偏好提升以及未來(lái)改革預(yù)期使得軍工板塊大概率反彈。2020年TMT、新能源等領(lǐng)域?qū)?huì)迎來(lái)新設(shè)備投資和更新的需求改善。第三，預(yù)計(jì)1月新增社融難以大幅回升，地產(chǎn)和基建投資難以形成共振，因此，低估值板塊更看好地產(chǎn)、建筑和汽車。
渤海證券策略研究表示，建議關(guān)注5G后周期等有望通過(guò)業(yè)績(jī)的確定性釋放而進(jìn)一步上漲的強(qiáng)勢(shì)板塊，以及傳媒、新能源汽車中上游產(chǎn)業(yè)鏈等年內(nèi)有望迎來(lái)業(yè)績(jī)拐點(diǎn)的板塊。
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