后市觀(guān)點(diǎn)
美股上行，原油深跌后反轉(zhuǎn)，市場(chǎng)的風(fēng)險(xiǎn)偏好再度回升，隨著歐洲積極的經(jīng)濟(jì)數(shù)據(jù)公布，市場(chǎng)好像再次忽略了上周疫情的二次大爆發(fā)帶來(lái)的恐慌和擔(dān)憂(yōu)。目前美股是宏觀(guān)市場(chǎng)的風(fēng)向標(biāo)，直接帶動(dòng)原油等商品的宏觀(guān)走向，道瓊斯指數(shù)處于25000點(diǎn)附近，這個(gè)點(diǎn)位是短期重要的支撐，跌破了美股將繼續(xù)下探，同時(shí)帶動(dòng)油價(jià)下探，跌不破說(shuō)明宏觀(guān)風(fēng)險(xiǎn)比較小，原油價(jià)格繼續(xù)選擇跟隨基本面而動(dòng)。
昨天根據(jù)油輪跟蹤公司Petro估計(jì)，6月OPEC石油產(chǎn)量較5月減少125萬(wàn)桶/日，同時(shí)彭博計(jì)算俄羅斯6月份原油產(chǎn)量為852萬(wàn)桶/天，繼5月份之后繼續(xù)加大減產(chǎn)力度。另外在5月份減產(chǎn)完成比較差的伊拉克、尼日利亞等國(guó)家也提交了減產(chǎn)的計(jì)劃，未來(lái)OPEC減產(chǎn)執(zhí)行率超過(guò)100%將會(huì)是大概率事件，這也將是最近幾年減產(chǎn)中各個(gè)國(guó)家目標(biāo)最為統(tǒng)一，行動(dòng)力最為堅(jiān)決的一次，因此基本面的走向我們是可以放心的看漲的，只不過(guò)宏觀(guān)節(jié)奏目前比較難把控。
目前來(lái)看，美股這個(gè)風(fēng)向標(biāo)將會(huì)成為原油日線(xiàn)級(jí)別的重要參考，美股跌原油跌，美股漲原油漲，美股震蕩原油依然可能會(huì)漲，市場(chǎng)想等待一個(gè)抄底的機(jī)會(huì)并不是很容易。不過(guò)從當(dāng)前的市場(chǎng)來(lái)看，價(jià)格想要一鼓作氣突破布倫特45美元，阻力依然不小，因此在行情進(jìn)入明朗之前，當(dāng)前位置進(jìn)行抄底的意義其實(shí)也不是很大，倒不如等待市場(chǎng)明朗之后再入市操作。
每日動(dòng)態(tài)
【1】WTI 主力原油期貨收漲1.14美元，漲幅2.96%，報(bào)39.63美元/桶；布倫特主力原油期貨收漲0.92美元，漲幅2.25%，報(bào)41.85美元/桶；INE原油期貨主力合約夜盤(pán)收漲2.05%，報(bào)293.2元/桶。
【2】離岸人民幣（CNH）兌美元北京時(shí)間報(bào)7.0734元，較上一交易日紐約尾盤(pán)跌124點(diǎn)，盤(pán)中整體交投于7.065-7.0877元區(qū)間。
近期要聞
【1】市場(chǎng)對(duì)于油市前景可能過(guò)于樂(lè)觀(guān)，2020年油價(jià)均值或在30-34美元之間； ① 能源市場(chǎng)分析師西里爾·維德斯霍芬表示，當(dāng)考察歐元區(qū)的經(jīng)濟(jì)狀況時(shí)，積極的經(jīng)濟(jì)數(shù)據(jù)很大程度上是政府財(cái)政支持的結(jié)果，如果減少這種支持，情況將會(huì)惡化； ② 歐洲主要行業(yè)正面臨著嚴(yán)峻而又不安全的幾年。如果預(yù)期的失業(yè)率上升成為現(xiàn)實(shí)，對(duì)原油和產(chǎn)品的需求將受到嚴(yán)重打擊； ③ 美國(guó)和其他主要市場(chǎng)看起來(lái)并沒(méi)有好轉(zhuǎn)。當(dāng)前的美國(guó)刺激方案正在支撐經(jīng)濟(jì)的某些領(lǐng)域，而歷史上已經(jīng)很高的失業(yè)率數(shù)據(jù)將導(dǎo)致止贖，抵押貸款債務(wù)增加以及無(wú)法償還汽車(chē)貸款等； ④ 盡管OPEC+實(shí)施了史無(wú)前例的減產(chǎn)措施，但是這也并不值得樂(lè)觀(guān)，因?yàn)镺PEC的減產(chǎn)合規(guī)率不到90%，這意味著主要生產(chǎn)商仍在生產(chǎn)過(guò)剩的石油； ⑤ 非OPEC生產(chǎn)國(guó)也正在尋找出路，俄羅斯表示它看不到進(jìn)一步延長(zhǎng)減產(chǎn)的必要。受疫情和OPEC+價(jià)格戰(zhàn)雙重打擊的美國(guó)石油生產(chǎn)目前正處于困境中，但有可能迅速恢復(fù)在線(xiàn)； ⑥ 同時(shí)下游公司的利潤(rùn)策略導(dǎo)致了更多的原油供應(yīng)入庫(kù)； ⑦ 基于此Widdershoven表示，2020年40美元/桶的平均原油價(jià)格是市場(chǎng)的一廂情愿，盡管可能會(huì)見(jiàn)證油價(jià)上漲，但總體而言基本面將顯示油價(jià)在30-34美元之間，而不是40-45美元
【2】荷蘭合作銀行：新冠肺炎感染病例激增和庫(kù)存積累打壓油價(jià)，隨著封鎖措施放松，全球主要地區(qū)新冠肺炎病例大增，對(duì)石油市場(chǎng)構(gòu)成壓力。投資者情緒從“高風(fēng)險(xiǎn)偏好”轉(zhuǎn)變?yōu)椤暗惋L(fēng)險(xiǎn)偏好”，因?yàn)榉怄i措施可能再度升級(jí)，甚至爆發(fā)第二波疫情。美國(guó)和其他地區(qū)的石油庫(kù)存激增，加劇了石油市場(chǎng)情緒惡化。除了基本面因素外，散戶(hù)投資者一直在從石油ETF產(chǎn)品中撤出資金，與幾個(gè)月前大量資金涌入的狀況剛好相反。展望未來(lái)，我們認(rèn)為由于石油庫(kù)存處于創(chuàng)紀(jì)錄的高水平，被動(dòng)型基金重組以及指數(shù)展期的壓力，石油的凈價(jià)和日歷價(jià)差都面臨下行風(fēng)險(xiǎn)。
【3】俄羅斯原油產(chǎn)量連續(xù)第二個(gè)月接近OPEC+目標(biāo)； ① 根據(jù)彭博計(jì)算，6月1-28日，俄羅斯的原油日產(chǎn)量為852萬(wàn)桶/日；在5月份減產(chǎn)履約率達(dá)到96%之后，俄羅斯在6月加大了減產(chǎn)力度，本月原油產(chǎn)量進(jìn)一步接近OPEC+產(chǎn)量目標(biāo)； ② 在這次歷史性協(xié)議中，OPEC+要求所有成員國(guó)都完全履行減產(chǎn)承諾，前幾次減產(chǎn)行動(dòng)中都是落后分子的俄羅斯這回大幅削減產(chǎn)油量，在支撐石油市場(chǎng)方面發(fā)揮了重要作用。OPEC+成員國(guó)完全遵守產(chǎn)量協(xié)議對(duì)于將創(chuàng)紀(jì)錄減產(chǎn)行動(dòng)延長(zhǎng)一個(gè)月至關(guān)重要 ； ③ 據(jù)彭博看到的來(lái)自俄羅斯能源部CDU-TEK部門(mén)的數(shù)據(jù)，截至上周日，俄羅斯石油公司本月開(kāi)采總計(jì)3562萬(wàn)噸原油和凝析油 。根據(jù)每噸7.33桶的轉(zhuǎn)化率，相當(dāng)于平均每天932.4萬(wàn)桶； ④ 根據(jù)4月達(dá)成的OPEC+協(xié)議，俄羅斯承諾僅削減原油產(chǎn)量，凝析油不受限制。盡管該國(guó)沒(méi)有提供這兩者之間的細(xì)目分類(lèi)，但如果俄羅斯以與5月份相同的水平開(kāi)采凝析油（據(jù)彭博計(jì)算，日產(chǎn)量約為80萬(wàn)桶），那么本月該國(guó)原油日產(chǎn)量將達(dá)到852.4萬(wàn)桶，俄羅斯5月、6月和7月的日產(chǎn)量目標(biāo)為850萬(wàn)桶； ⑤ 當(dāng)5月最新的OPEC+產(chǎn)量協(xié)議開(kāi)始時(shí)，俄羅斯首次立即接近達(dá)標(biāo)并報(bào)告上月履約率為96%，該國(guó)能源部長(zhǎng)諾瓦克在6月17日接受采訪(fǎng)時(shí)說(shuō)，決心在6月繼續(xù)全面履行產(chǎn)量協(xié)議
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