7月2日消息，滬指重返3000點(diǎn)，A股爆發(fā)。靴子落地，南下資金繼周二買入52億后再買入超50億，恒指收漲2.85%，站上25000點(diǎn)關(guān)口，國(guó)企指數(shù)漲超3%，站上10000點(diǎn)大關(guān)，紅籌指數(shù)漲超6%。騰訊、港交所、中芯國(guó)際(31.6, 4.60, 17.04%)、美團(tuán)點(diǎn)評(píng)等創(chuàng)新高。內(nèi)房股、中資券商股、半導(dǎo)體板塊爆發(fā)。
中國(guó)人壽(17.12, 1.52, 9.74%)暴漲10%領(lǐng)漲藍(lán)籌，華潤(rùn)置地(31.65, 2.30, 7.84%)漲8%，港交所漲6%，騰訊漲4%，市值49536億港元，向5萬(wàn)億市值進(jìn)發(fā)。
上半年港股集資870億港元，羅賓咸預(yù)料港股全年集資將達(dá)到2600億港元；上半年港股發(fā)行新股64家，羅賓咸預(yù)料港股全年將發(fā)行新股180家。也就是說(shuō)下半年將有更多新股赴港上市，下半年募資額也將挑戰(zhàn)最高1700億。港交所受益收入增加，公司股價(jià)午后漲幅擴(kuò)大至6%，報(bào)價(jià)350港元，創(chuàng)歷史新高，最新市值4437億港元。
滬港深三地市場(chǎng)火熱，券商股集體爆發(fā)，其中，光大證券(7.11, 1.51, 26.96%)飆升26%，中國(guó)銀河(4.67, 0.48, 11.46%)漲11%，海通證券(6.96, 0.70, 11.18%)漲11%，中信建投證券(10.12, 1.35,15.39%)漲15%，申萬(wàn)宏源(2.36, 0.22, 10.28%)漲10%。數(shù)據(jù)顯示，40家券商IPO承銷保薦收入合計(jì)達(dá)到66億，相比去年同期的30億出現(xiàn)翻倍增長(zhǎng)。中金公司(16.46, 1.24, 8.15%)、光大證券、中信建投IPO承銷數(shù)量最多。
地產(chǎn)股在香港集體爆發(fā)，花樣年控股(1.8, 0.35, 24.14%)漲24%，中國(guó)金茂(6.2, 0.75, 13.76%)漲14%，融創(chuàng)中國(guó)(37.15, 4.70, 14.48%)漲14.48%，恒大漲14%，旭輝漲13.74%，萬(wàn)科漲7.55%。
據(jù)央行微信公號(hào)消息，央行決定于2020年7月1日起下調(diào)再貸款、再貼現(xiàn)利率。其中，支農(nóng)再貸款、支小再貸款利率下調(diào)0.25個(gè)百分點(diǎn)，調(diào)整后，3個(gè)月、6個(gè)月和1年期支農(nóng)再貸款、支小再貸款利率分別為1.95%、2.15%和2.25%。再貼現(xiàn)利率下調(diào)0.25個(gè)百分點(diǎn)至2%。此外，央行還下調(diào)金融穩(wěn)定再貸款利率0.5個(gè)百分點(diǎn)，調(diào)整后，金融穩(wěn)定再貸款利率為1.75%，金融穩(wěn)定再貸款（延期期間）利率為3.77%。
保險(xiǎn)股在香港集體爆發(fā)，其中，中國(guó)人壽大漲10%，新華保險(xiǎn)(28.65, 2.70, 10.41%)財(cái)險(xiǎn)漲10.4%，中國(guó)太平(13.46, 1.04, 8.37%)漲8.4%，中國(guó)財(cái)險(xiǎn)(6.92, 0.53, 8.29%)漲8.3%，中國(guó)人保漲8%。
銀保監(jiān)會(huì)公布2020年1至5月保險(xiǎn)行業(yè)數(shù)據(jù)。行業(yè)原保費(fèi)收入為23，064億元，同比增長(zhǎng)5.54%（前值4.34%）。其中，產(chǎn)險(xiǎn)業(yè)務(wù)保費(fèi)收入為5，013億元，同比增長(zhǎng)4.33%（前值3.29%）；壽險(xiǎn)業(yè)務(wù)保費(fèi)收入為13，635億元，同比增長(zhǎng)2.89%（前值1.48%）；健康險(xiǎn)業(yè)務(wù)保費(fèi)收入為3，927億元，同比增長(zhǎng)20.28%（前值20.53%）；意外險(xiǎn)保費(fèi)收入為489億元，同比下降8.08%（前值-9.43%）。
新時(shí)代證券表示，短期來(lái)看，利率下行壓力、疫情及后續(xù)影響對(duì)經(jīng)濟(jì)及行業(yè)的沖擊，成為階段性壓制估值的重要因素。人身險(xiǎn)業(yè)務(wù)方面，行業(yè)逐步進(jìn)入常態(tài)發(fā)展，人力及銷售策略回歸公司正常節(jié)奏；財(cái)產(chǎn)險(xiǎn)業(yè)務(wù)方面，隨著生產(chǎn)、生活的逐步恢復(fù)，預(yù)計(jì)保費(fèi)增速將逐步回升。長(zhǎng)期來(lái)看，行業(yè)成長(zhǎng)的方向依然比較明確，為實(shí)體經(jīng)濟(jì)提供風(fēng)險(xiǎn)保障和長(zhǎng)期資金支持的職能得到穩(wěn)定和強(qiáng)化，作為估值基礎(chǔ)的內(nèi)含價(jià)值預(yù)計(jì)也將穩(wěn)健增長(zhǎng)，板塊具備長(zhǎng)期配置價(jià)值。
金融股暴漲的背后邏輯分析：
中信證券(16.2, 1.54, 10.51%)表示，展望后市，7月流動(dòng)性缺口的壓力較大，央行可能重啟降準(zhǔn)操作以支持后市信貸投放；同時(shí)金融體系讓利“1.5萬(wàn)億元”的政策目標(biāo)也要求后市政策利率進(jìn)行一定程度調(diào)降。銀行間流動(dòng)性合理充裕的局面可能不會(huì)有變化，在基本面變化幅度較小，貨幣政策或有超預(yù)期的背景下，長(zhǎng)端收益率可能存在一定的交易機(jī)會(huì)。
方正策略表示，本輪大金融發(fā)力上漲的邏輯主要有三點(diǎn)。一是國(guó)內(nèi)外經(jīng)濟(jì)復(fù)蘇的不斷確認(rèn)，國(guó)內(nèi)PMI持續(xù)處于榮枯線上方，環(huán)比明顯改善，需求也在加速恢復(fù)。海外經(jīng)濟(jì)最差的時(shí)候已經(jīng)過(guò)去，昨日公布的美國(guó)小非農(nóng)就業(yè)數(shù)據(jù)創(chuàng)下歷史最大增幅，花旗美國(guó)經(jīng)濟(jì)意外指數(shù)也持續(xù)攀升達(dá)到最高點(diǎn)。二是金融處于近10年來(lái)最低估值位置，大金融板塊估值僅7.9倍，銀行PB僅0.7倍，從近10年來(lái)四次大金融上漲前的情形來(lái)看，金融的估值分位均具有絕對(duì)或者相對(duì)優(yōu)勢(shì)。三是近期金融領(lǐng)域的催化劑不斷累積，從商業(yè)銀行發(fā)放券商牌照，混業(yè)經(jīng)營(yíng)的討論再起，再到允許地方政府專項(xiàng)債合理支持中小銀行補(bǔ)充資本金，做大做強(qiáng)金融業(yè)在目前外部環(huán)境多變，金融支持實(shí)體經(jīng)濟(jì)的背景下顯得尤為關(guān)鍵。
張憶東表示，“懷著憐憫的心作為高股息資產(chǎn)來(lái)配置金融、地產(chǎn)等傳統(tǒng)核心資產(chǎn)?！?/p>
首先，這類資產(chǎn)安全邊際高，長(zhǎng)線機(jī)構(gòu)可以懷著憐憫的心作為高股息資產(chǎn)來(lái)配置金融、地產(chǎn)等傳統(tǒng)核心資產(chǎn)。價(jià)值型的核心資產(chǎn)ROE處于歷史較高分位數(shù)，PB處于歷史低位水平。
“現(xiàn)在大家預(yù)期比較比較的糟糕，但事實(shí)上中國(guó)的經(jīng)濟(jì)比其他海外的經(jīng)濟(jì)體更有韌性，所以這里面是有存在預(yù)期差的，長(zhǎng)線投資者其實(shí)可以懷著憐憫的心，在全球低利率環(huán)境下把它當(dāng)作債券進(jìn)行配置。”張憶東指出。
其次，價(jià)值股向上重估的推動(dòng)力可等待——險(xiǎn)資舉牌，或者大股東私有化。低利率環(huán)境自加大了保險(xiǎn)公司投資端的壓力，同時(shí)即將于2022年實(shí)施的IFRS9也會(huì)加大投資收益率的波動(dòng)性。
這一背景下，保險(xiǎn)公司逐漸加大長(zhǎng)期股權(quán)投資。對(duì)此張憶東給出的幾個(gè)標(biāo)的，高資本利用效率、高股息率的銀行股、地產(chǎn)股、消費(fèi)型建材股等“類債型”股票，以及高成長(zhǎng)期的高新技術(shù)公司和資產(chǎn)管理或券商行業(yè)的龍頭。
專家觀點(diǎn)：
華盛證券高級(jí)分析師 Louis表示，近日在美國(guó)金融市場(chǎng)上，有多家大型銀行或投資者皆表示，美元匯率的升勢(shì)差不多終結(jié)。在未來(lái)的日子，祗會(huì)逐步向下，甚至?xí)蝗患贝?，并非無(wú)可能。主要原因?yàn)槿蚪?jīng)濟(jì)如回復(fù)增長(zhǎng)，但美國(guó)利率仍維持在零水平，或更跌至負(fù)利率。美元已沒(méi)有任何投資價(jià)值。根據(jù)資料顯示，外資連續(xù)兩個(gè)月減持美國(guó)國(guó)債超過(guò)4，700億美元，沽壓極重，更用行動(dòng)表明看淡美元。而資金更流入人民幣或人民幣債券。在5月份，內(nèi)地國(guó)債有紀(jì)錄增持。主要為疫情后，中國(guó)為首個(gè)經(jīng)濟(jì)復(fù)蘇的國(guó)家。人民幣國(guó)債收益率仍稍高于其他地區(qū)，而更具吸引力。
港股上午收升361點(diǎn)，午后維持升勢(shì)，并擴(kuò)大升幅，恒指高見(jiàn)25075，最多升647點(diǎn)，突破25000關(guān)口，再在高位附近橫行至收市。假期前夕，內(nèi)地人民銀行推出‘跨境理財(cái)通’。為繼滬港通、深港通及債券通后的新政策。主要連接大灣區(qū)內(nèi)超過(guò)11個(gè)城市，超過(guò)7，000萬(wàn)人口的市場(chǎng)。對(duì)金融投資產(chǎn)品的需求更大。內(nèi)地投資者可直接跨境到香港投資或處理金融產(chǎn)品，再由本港的金融市場(chǎng)以成熟的環(huán)境和先進(jìn)的軟硬件科技配合，令到整體發(fā)展更見(jiàn)蓬勃。在滬深港通展開(kāi)后，國(guó)內(nèi)投資者持有港股急增75倍至超過(guò)萬(wàn)億港元。相信在跨境理財(cái)通展開(kāi)后，更可協(xié)助國(guó)內(nèi)投資者踏入全球國(guó)際金融市場(chǎng)。
午后A股市場(chǎng)再延續(xù)上午升勢(shì)，并再擴(kuò)大升幅，上證以升64點(diǎn)收市，升幅超過(guò)2.13%。而深證亦跟升156點(diǎn)，升幅超過(guò)1.29%。齊以近高位收市。兩市成交再度突破萬(wàn)億元人民幣，最多為10，799億元人民幣。財(cái)新中國(guó)昨日公布6月份財(cái)新中國(guó)制造業(yè)采購(gòu)經(jīng)理人指數(shù)PMI 51.20，較5月上升0.5，亦高于預(yù)期50.5，并創(chuàng)出年內(nèi)高位。跟統(tǒng)計(jì)局早前公布的數(shù)據(jù)頗為接近。也反映出經(jīng)濟(jì)在低位上企穩(wěn)，亦見(jiàn)慢慢恢復(fù)過(guò)來(lái)，也估計(jì)下半年更見(jiàn)進(jìn)步。
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