12月22日，國內(nèi)期市開盤，熱卷(4846, 173.00, 3.70%)、螺紋漲逾4%，菜粕、豆粕(3328, 92.00,2.84%)漲逾3%；橡膠(14555, -415.00, -2.77%)、原油跌逾2%。
寶城期貨黑色研究員涂偉華認為，當前黑色系價格強勢上漲邏輯源于宏觀偏多氛圍和良好基本面。據(jù)他介紹，宏觀層面上，美元指數(shù)走弱驅(qū)動國內(nèi)商品價格集體上行，而周末中央經(jīng)濟工作會議態(tài)度較為溫和，“不急轉(zhuǎn)彎”降低了之前市場對明年政策緊縮的擔心，另外，上周國家統(tǒng)計局公布的11月地產(chǎn)和基建數(shù)據(jù)顯示，國內(nèi)鋼鐵下游景氣度依然較高。
“黑色系商品價格大幅上漲，一方面是受宏觀及中長期終端需求預期向好帶動，另一方面是受短期庫存維持去化、需求同比韌性較強驅(qū)動?！蹦先A期貨分析師王澤勇表示。
從基本面來看，黑色系需求強韌性下各品種延續(xù)良好供需格局。涂偉華告訴期貨日報記者，具體來看，成材周度表觀需求量保持高位，需求韌性超預期，庫存壓力不斷減少，加上市場對明年終端需求存樂觀預期，現(xiàn)實不弱與樂觀預期下成材期現(xiàn)價格聯(lián)袂上漲。同時，成材上行使鋼廠利潤改善，因而鐵水產(chǎn)量保持高位，鋼廠對原料需求強勁，疊加品種自身供應(yīng)端利好，原料端價格同樣強勢上行，而原料走強同樣在成本端給予成材價格以支撐。
就螺紋鋼(4532, 153.00, 3.49%)（4597， 218.00， 4.98%）而言，涂偉華認為供需雙降情況下庫存拐點遲遲未出現(xiàn)，在成本強支撐和需求樂觀預期驅(qū)動下期價會繼續(xù)維持強勢，后期重點關(guān)注庫存變化情況?！奥菁y鋼價格得益于需求韌性，周度表需環(huán)比雖降，但高于往年同期。而期價走強也刺激投機需求，終端采購量同樣保持高位，相對利空的因素是水泥數(shù)據(jù)延續(xù)下降態(tài)勢，顯示淡季特征仍在。”他解釋，同時，螺紋鋼周產(chǎn)量環(huán)比近兩周降幅較為明顯，多因利潤收縮后鋼廠轉(zhuǎn)產(chǎn)其他品種所致，供應(yīng)減量同樣助推價格走強，且低利潤下成本支撐增強。
南華期貨分析師王澤勇也提到，短期螺紋利潤處于偏低預期，同時鋼廠淡季檢修較多，疊加9月份杭州穿水螺紋檢查，螺紋產(chǎn)量持續(xù)下滑，截至目前，距年中高點累計下滑約13%。而需求韌性依舊較強，同比增量仍較為明顯，高位庫存持續(xù)下滑至歷史同期附近，隨著庫存的快速下滑以及趕工需求的持續(xù)，部分地區(qū)貿(mào)易商投機情緒也有所升溫。中長期來看，王澤勇表示貨幣增速維持相對較高，流動性合理充裕，財政政策或?qū)⒃诮?jīng)濟持續(xù)復蘇的背景下趨于正常。在銷售增速持續(xù)回暖，期房銷售占比不斷擴大的基礎(chǔ)上房地產(chǎn)投資趕工韌性仍將持續(xù)，同時融資監(jiān)管也將促使房企加速對儲備土地的開發(fā)建設(shè)，中期建材需求仍將維持較高增速。
“現(xiàn)貨價格大幅上漲，基差小幅上行，利潤偏弱供應(yīng)持續(xù)回落，終端趕工持續(xù)，庫存去化時間相對延長，貿(mào)易商投機情緒有所升溫，供需總體維持偏緊格局，短期現(xiàn)貨價格仍有上行驅(qū)動。中長期來看，宏觀及供需預期良好，在全球經(jīng)濟不斷復蘇，先行指標PMI不斷上行，國外鋼價也大幅拉漲，因此高位螺紋價格依然易漲難跌。”王澤勇表示。
對于黑色系整體而言，涂偉華認為未來行情如何演變?nèi)孕栌^察中期需求樂觀預期能否證偽。2020年鋼材終端需求表現(xiàn)超強，線性外推之下市場一致認為2021年春季需求強度也較為可觀，短期此預期無法證偽，因而鋼材價格仍會維持強勢。
官方微博
官方微信
