近期召開的兩次國務(wù)院常務(wù)會(huì)議，均“點(diǎn)名”大宗商品價(jià)格上漲問題，引發(fā)資本市場高度關(guān)注，昨日大宗商品價(jià)格大幅降溫，股票市場順周期板塊也集體回調(diào)。
兩次國務(wù)院常務(wù)會(huì)議的表態(tài)，一次比一次嚴(yán)厲。從5月12日“跟蹤分析、做好市場調(diào)節(jié)”，上升到5月19日三項(xiàng)具體措施，特別是在加強(qiáng)市場監(jiān)管中提出“加強(qiáng)供需雙向調(diào)節(jié)，加強(qiáng)期現(xiàn)貨市場聯(lián)動(dòng)監(jiān)管，適時(shí)采取有針對性措施，排查異常交易和惡意炒作行為”，可謂多措并舉、力度空前。
上周以來，各項(xiàng)監(jiān)管措施陸續(xù)落地。現(xiàn)貨市場上特別是鋼廠部分，各地發(fā)改委和市場監(jiān)管局專項(xiàng)檢查和座談已由重點(diǎn)地區(qū)擴(kuò)展開。期貨市場上，三家商品期貨交易所連續(xù)多日發(fā)布通知，要求提高熱門交易品種的交易保證金和當(dāng)日交易手續(xù)費(fèi)，為交易市場進(jìn)一步降溫。
監(jiān)管連續(xù)出手降溫，大宗商品已在回歸基本面的路上。但是圍繞大宗商品定價(jià)機(jī)制、原料供給保障、原料的金融屬性等議題，以及如何統(tǒng)籌做好國內(nèi)外大宗商品市場，各方仍在激烈地討論交流。
站在全球市場看，相關(guān)監(jiān)管舉措主要在國內(nèi)市場展開，但大宗商品天然是金融化日趨明顯的國際化品種，特別是個(gè)別品種對外依存度高，如何做好國內(nèi)外市場調(diào)節(jié)，是個(gè)歷久彌新的課題。
細(xì)心的人們會(huì)發(fā)現(xiàn)，這一波大宗商品上漲中，每一次國內(nèi)價(jià)格暴漲的前夜，境外期貨市場都在煽風(fēng)點(diǎn)火、推波助瀾，國內(nèi)市場更多是被動(dòng)接受。以鐵礦(1127, -8.50, -0.75%)石為例，今年前4個(gè)月，新交所鐵礦石衍生品日均持倉量達(dá)78.26萬手，同比上漲26%，較2019年同期更是大幅上漲54%，目前持倉規(guī)模已遠(yuǎn)超國內(nèi)鐵礦石期貨市場。
同樣在現(xiàn)貨市場上，作為現(xiàn)貨定價(jià)依據(jù)的國外普氏指數(shù)，被國人詬病已久，卻始終不見下臺(tái)。近日中國鋼鐵工業(yè)協(xié)會(huì)原料工作委員會(huì)會(huì)員大會(huì)上，參會(huì)代表更一致認(rèn)為，普氏指數(shù)長期存在真實(shí)成交樣本量小，不公開、不透明的問題，金融化“愈演愈烈”，嚴(yán)重背離其現(xiàn)貨定價(jià)的定位，呼吁這種局面必須加以改變。
在大宗商品日益金融化的今天，如何破解這一困局？我們應(yīng)該有制度自信，拋棄“自我檢討思維”，放棄對于商品期貨市場根深蒂固的偏見，敢于進(jìn)一步對外開放期貨市場，破除國內(nèi)企業(yè)特別是國有企業(yè)參與國內(nèi)期貨市場的壁壘，通過產(chǎn)融深度結(jié)合，共同推動(dòng)建立公開透明的國際化市場化定價(jià)機(jī)制，努力改變大宗商品定價(jià)被動(dòng)的局面。唯其如此，作為最大的原料需求國，中國才不會(huì)再是簡單的買單者，而是大宗商品市場交易規(guī)則的創(chuàng)造者和受益者。
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