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本月，拋儲政策落地，滑準(zhǔn)稅配額也陸續(xù)發(fā)放，鄭棉主連卻大幅拉漲并創(chuàng)下近三年新高，當(dāng)前市場格局究竟處于何種地位，接下來的8月棉價價格又將走向何方？

首先我們回顧本月棉花現(xiàn)貨價格，如表1、圖一，本月新疆地區(qū)皮棉價格大漲，漲1500-1600元/噸，目前3128B機采棉18000-18150元/噸，手采棉18250-18350元/噸；內(nèi)地地區(qū)皮棉價格漲1450-1600元/噸，目前3128B機采棉18100-18300元/噸，手采棉18300-18500元/噸。當(dāng)前國內(nèi)3128棉花均價為18184元/噸，較6月底漲幅9.36%；較去年同期價格高5566元/噸，漲幅44.1%；較2019年價格高3659元，差值25.19%。

表1 2020年7月棉花市場現(xiàn)貨價格統(tǒng)計

圖一 2019-2021年國內(nèi)3128棉價價格走勢

8月屬棉紡產(chǎn)業(yè)淡季，為何價格依舊上漲？配額與儲備政策的落地，市場短期供應(yīng)屬于增加，為何價格還能如此大漲？

如表2所示，USDA月度報告數(shù)據(jù)顯示，7月中國棉花供求中下調(diào)了進口量，導(dǎo)致期末庫存下調(diào)，其他保持不變，市場供需略有收緊，整體格局屬支撐市場；同步回顧2020年度7月、USDA下調(diào)了中國棉花期初庫存和期末庫存，那時候的棉價呈回溫略有上漲趨勢；2019年7月USDA增加了中國棉花期初庫存，下調(diào)了國內(nèi)消費，期末庫存呈現(xiàn)增加狀態(tài)，2019年7月的棉價呈現(xiàn)下降態(tài)勢。從數(shù)據(jù)分析，7月中國棉花供需格局屬于略有收緊狀態(tài)，引導(dǎo)市場價格上漲。

表2 USDA中國棉花供求月度預(yù)測

其次，從7月落地的儲備棉與滑準(zhǔn)稅來說，2021年我過儲備棉計劃輪出60萬噸，輪出時間7月5日-9月30日工作日期間，其中熔斷政策改為輪出期間，當(dāng)國內(nèi)市場棉花現(xiàn)貨價格指數(shù)連續(xù)3個工作日累計跌幅超過500元/噸時，下個工作日起暫停交易；當(dāng)國內(nèi)市場棉花現(xiàn)貨價格指數(shù)連續(xù)3個工作日累計不再下跌時，下個工作日重新啟動交易。政策從當(dāng)初內(nèi)外棉價差超800元/噸停止輪出改為跌幅3個工作日超500元/噸停止輪出的托底政策；另外，如圖二所示，儲備棉自拋售起，每日成交百分百，儲備棉輪出標(biāo)準(zhǔn)級銷售底價從第一周15501元/噸上漲至目前的16171元/噸，儲備棉的成交和輪出標(biāo)準(zhǔn)級銷售底價情況顯示市場對棉花需求積極性較高，造成負面影響并不是很大。

而關(guān)于滑準(zhǔn)稅配額，本年度我國棉花進口滑準(zhǔn)稅配額數(shù)量為70萬噸，全部為非國營貿(mào)易配額。其中，40萬噸限定用于加工貿(mào)易方式進口；30萬噸不限定貿(mào)易方式，數(shù)量遠低于市場最初預(yù)估的200萬噸。其次，本次配額發(fā)放基本至7月底才有企業(yè)收到通知、打印、試用配額；且據(jù)市場消息，此次配額發(fā)放屬于分批發(fā)放，對市場未造成較大沖擊。

圖二2021年中央儲備棉輪出成交統(tǒng)計

另外從下游需求端來看（如圖三、圖四所示），7月，紗線產(chǎn)銷率為 93.4%，環(huán)比減少 1.7個百分點；庫存 12.9天，環(huán)比增加 1.2天，同比減少11.5 天；布的產(chǎn)銷率為84.9%，環(huán)比減少0.05個百分點，同比減少1.3個百分點；庫存為39.5天，環(huán)比增加 0.9天，同比減少3.0天。整體格局好于同期，環(huán)比稍有弱化，但因產(chǎn)銷相對較好，導(dǎo)致需求相對較旺盛。需求暫未弱化，支撐市場價格的運行。

圖三2018-2021年紗線、坯布庫存天數(shù)走勢

圖四2018-2021年紗線、坯布產(chǎn)銷率走勢

本月市場因下游紡企高開機、低庫存保持了原料需求，市場供應(yīng)基本穩(wěn)定，供需良好的格局托底并穩(wěn)定棉價。短期來看，下游換季訂單即將來臨，市場需求走弱趨勢不明顯，故未來8月棉價上漲通道依舊打開。另外新棉即將上市，搶收預(yù)期讓棉價沖高力度依舊存在，目前關(guān)注下游訂單維持力度以及國內(nèi)疫情情況，8月棉花供需格局預(yù)計仍保持穩(wěn)中向好態(tài)勢，棉價重心回調(diào)空間有限。